El dolar no está pasando su mejor momento aunque se haya apreciado recientemente:
a) Todos sabemos que hay 4 activos refugio : el dolar, el oro, el bono americano y el bono
alemán; y cuando hay situaciones economicas o financieras adversas estos activos fluyen
hacia arriba, pero la realidad es que la situación económica es buena tanto desde el punto
de vista de la actividad (PIB), como el empleo (mínimos históricos) como los resultados
empresariales (con crecimiento de dos dígitos). Además, con la nueva “fiebre del oro ” y su
correlación inversa con los tipos de interés, el elemento de la tabla peridica “Au”es el niño
bonito del mercado. Hay casas de análisis que le dan ya un precio objetivo al metal dorado de
3.000$/onza, siendo el activo más solvente y con mayor recorrido.
b) Vivimos en un momento del auge de las autarquías y una decadencia de las democracias
modernas por la falta de fé en ellas. El mundo no está bipolarizado, norte y sur, buenos y malos;
sino que hay más players. Ya juegan varios: EE.UU, Rusia, China, Indica, Africa, Emiratos
Árabes…De hecho la desdolarización del comercio internacional es una realidad, ya el 20% de
las transacciones NO se realizan en este moneda. Los BRIC pisan el acelerador a pesar de la
debilidad de China , tomando el relevo India (el país más poblado del mundo). Es más, China se
está abasteciendo de oro para utilizarlo como medio de pago del petroleo barato ruso. Y no
podemos olvidar que, con el reciente paquete de estímulos proyectado por el Gobierno Chino,
una expansión monetaria “sin límite”, también va a afectar al comercio internacional en positivo.
c) Los tipos de interés son el precio del dinero, y la FED, fue quien más los subió y de una
manera más agresiva, con lo que la bajada va ser menor y más contundente… y eso tiene que
afectar a su paridad con otras monedas, y por tanto al comercio exterior. Y ese comercio exterior
se puede ver adicionalmente afectado por la victoria de Donald Trump en las próximas elecciones
en USA, sólo hay que recordar lo sucedido en el 2018 cuando llegó al sillón de la Casa Blanca.
¿Volverá el “America First” y más aranceles?
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