Ebro Foods (EBRO)

Ebro Foods, S.A. comunica la compra del 100% de Bertagni 1882 SpA.

 Ebro Foods, S.A., a través de su sociedad filial Lustucru Premium Group, ha alcanzado un acuerdo vinculante para comprar el 30% restante de la empresa italiana Bertagni 1882 SpA. (“Bertagni”), conocida como la marca más antigua de pasta rellena en Italia.

 En el año 2018 (ver Hechos Relevantes del 18 de enero de 2018 y del 2 de abril de 2018, de referencia 260767 y 263585, respectivamente), el Grupo Ebro adquirió el 70% de Bertagni, mientras que otros accionistas y los directivos de Bertagni, don Antonio Marchetti y don Enrico Bolla, conservaron la titularidad del 30% de la compañía y continuaron a cargo de la gestión del negocio. 

En el marco del acuerdo alcanzado con los accionistas minoritarios, se ha acordado que los Sres. Marchetti y Bolla, después de vender sus acciones, permanecerán involucrados en la gestión de Bertagni para garantizar una transición exitosa. 

Desde la adquisición por el Grupo Ebro de la participación mayoritaria en 2018, Bertagni ha experimentado un importante crecimiento y ha reforzado su posición en el segmento de pasta fresca premium, aumentando sus ventas brutas desde €70 millones (en 2017) a €182 millones en 2024. 

El precio del 30% se ha fijado en €112,5 millones y la adquisición se ha efectuado hoy. Esta adquisición refuerza la posición del Grupo Ebro como el segundo mayor productor de pasta fresca del mundo y está alineada con su estrategia de seguir creciendo en este segmento. 

https://www.cnmv.es/webservices/verdocumento/ver?t=%7Bd1928652-8e24-4dc6-b26a-ecda520364e2%7D

 

Ebro Foods, a través de su sociedad filial Lustucru Premium Group, ha alcanzado un acuerdo vinculante para adquirir el 30% restante de Bertagni 1882 SpA, la marca más antigua de pasta rellena en Italia, por 112,5 millones de euros, según informa la compañía a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).

En concreto, con esta operación, la firma española se hace con el 100% de la compañía italiana, después de que en 2018 adquiriera el 70% de Bertagni, mientras que otros accionistas y los directivos de la firma italiana, Antonio Marchetti y Enrico Bolla, conservaron la titularidad del 30% de la compañía y continuaron a cargo de la gestión del negocio.

En el marco del acuerdo alcanzado con estos accionistas minoritarios, se ha acordado que Marchetti y Bolla, después de vender sus acciones a la firma española, seguirán involucrados en la gestión de Bertagni para garantizar una "transición exitosa".

Desde la adquisición por Ebro de la participación mayoritaria en 2018, Bertagni ha registrado un importante crecimiento y reforzado su posición en el segmento de pasta fresca premium, aumentando sus ventas brutas desde 70 millones de euros en 2017 a los 182 millones de euros en 2024, lo que supone más que duplicarlas.

Ebro, que cuenta con marcas 'premium' como Garofalo, ha señalado que esta adquisición refuerza su posición como el segundo mayor productor de pasta fresca del mundo, además de seguir creciendo en este segmento 

 

Hablar de Ebro Foods en el foro es como hablar del menú del día: sólido, fiable, pero rara vez te sorprende con algo exótico. En Rankia siempre ha sido el valor favorito de los perfiles conservadores, esa roca que metes en cartera para no mirar la pantalla en tres años. Sin embargo, en este 2026 la narrativa de "empresa aburrida que siempre gana" está empezando a mostrar algunas grietas que conviene analizar con espíritu crítico.

Lo que es para ser críticos de verdad es el estancamiento de los márgenes frente a la inflación persistente en las materias primas. Antonio Hernández Callejas ha hecho un trabajo espectacular saneando el balance tras las ventas de los negocios de pasta en Norteamérica y Francia, dejando una empresa mucho más ligera, pero también más pequeña. El problema es que, una vez hecha la caja, el mercado se pregunta: ¿y ahora qué? En el hilo comentamos mucho que Ebro parece haber renunciado al crecimiento agresivo para convertirse en una especie de "bono arrocero". Se limitan a gestionar sus marcas líderes (Garofalo, SOS, Brillante) y a repartir dividendos extraordinarios cuando la caja rebosa, pero no vemos esa gran adquisición o ese giro hacia nuevos nichos de alimentación que justifique un salto en la valoración.

Técnicamente, la acción es un encefalograma plano de manual. Se mueve en un rango lateral eterno entre los 14 y los 18 euros del que parece imposible que salga. Para el pequeño inversor es frustrante: mientras otros sectores se benefician de la rotación de capital, Ebro se queda ahí, mirando pasar los trenes. Lo único que anima el cotarro de vez en cuando son los rumores de exclusión de bolsa. Con la familia Hernández Callejas y los March controlando el grueso del capital, el "free float" es cada vez más estrecho, y en el foro siempre flota la misma teoría: un día nos levantaremos con una OPA de exclusión a un precio que dejará a los minoristas con un sabor agridulce.

En resumen, Ebro Foods es hoy el refugio climático del Ibex. Si viene una tormenta financiera, aquí estarás a salvo porque la gente no deja de comer arroz ni pasta en las crisis. Pero si buscas revalorización, prepárate para la desesperación. Es una empresa gestionada con una prudencia casi excesiva que prioriza la salud del balance sobre la ambición de mercado. Yo la mantendría si lo que buscas es un dividendo seguro (que ronda el 5 por ciento sumando los extras), pero no pondría aquí el dinero que necesite ver crecer con fuerza. En Rankia sabemos que Ebro no te va a arruinar, pero tampoco te va a sacar de pobre.