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¿Cómo veis a Atresmedia (A3M)?

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¿Cómo veis a Atresmedia (A3M)?
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CÓDIGO AMIGO

Trade Republic ofrece cuenta en euros al 2,02% TAE y acceso a acciones, ETFs y otros productos

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#1625

Re: ¿Cómo veis a Atresmedia (A3M)?

Atresmedia es una empresa bien gestionada y sin apenas deuda que cuida a sus accionistas, y en constante proceso de diversificación para no depender tanto de la publicidad. A precios actuales aun sigue ofreciendo una importante rentabilidad por dividendos y que claramente esta en tendencia alcista.
#1626

Re: ¿Cómo veis a Atresmedia (A3M)?

 
Buenas tardes. 

Desconozco los números de A3M pero cuando se habla de dividendo de una acción se debería tomar en cuenta el FCL (flujo de caja libre). 

Aunque el BPA sea inferior si las amortizaciones han sido importantes y ha habido otros eventos extraordinarios como venta de activos se puede mantener ese dividendo sin empeorar el endeudamiento. 

Es cierto que ese BPA en caso de empeorar podría propiciar bajada de dividendos en próximos ejercicios. 

Un saludo! 

Mañana sabré explicar lo que ocurrió hoy

#1627

Re: ¿Cómo veis a Atresmedia (A3M)?

 

La caída del mercado de publicidad en TV (-5,1%e a 9M) pasa factura a los ingresos del negocio Audiovisual de Atresmedia


Intermoney | Como esperábamos, la caída del mercado de publicidad en TV (-5,1%e a 9M) ha pasado factura a los ingresos del negocio Audiovisual. Así, a pesar del buen control de los costes y del crecimiento en Radio, la pérdida de ingresos publicitarios se ha trasladado al EBITDA y al EBIT.

Las previsiones para el conjunto del año son que el mercado publicitario mantenga una tendencias similar a la acumulado en los nueve primeros meses. Se espera un mercado total estable pero con comportamiento muy dispar según el medio: crecimiento en Radio, Digital y Exterior y caída en Televisión.


Respecto a la posición financiera, a septiembre contaban con 70,5Mn€ de caja neta y esperan cerrar el ejercicio con unos 50Mn€ de caja, incluyendo aquí el previsible pago de un dividendo a cuenta en diciembre. No se incluye en la previsión de caja los 46,6Mn€ pendientes de cobro por la anulación del RDL de 2016 que limitaba la deducción de bases imponibles negativas en los impuestos de sociedades de los años 2016 a 2020 (son (8,7Mn€ de intereses de demora ya contabilizados pero aún no cobrados y otros 37,9Mn€ por la anulación del decreto Montoro). La compañía en julio no descartó repartir estos 47Mn€ entre los accionista una vez se produzca su cobro.

Resultados operativos débiles aunque totalmente en línea con estimaciones: bajada de ingresos del -2,3% (Audiovisual -2,9%, Radio +4,5%) hasta los 697Mn€. Dado el elevado apalancamiento operativo del negocio, la caída de ingresos (16Mn€ menos que en 9M’24) provoca un importante descenso del EBITDA (-22% hasta los 90Mn€) y el EBIT (-25% hasta los 77Mn€).

El beneficio neto se sitúa en los 64Mn€, con un descenso del -18% vs 9M’24; es una caída inferior a la del EBIT debido a que en 2T se contabilizaron cerca de 9Mn€ de intereses de demora como consecuencia de la sentencia del Constitucional anulando el RDL de 2016 sobre limitaciones a las deducciones fiscales.

Caja neta de 70,5Mn€ (vs 140Mn€ a cierre de 2024), habiendo pagado 106Mn€ en dividendos (0,47€/acción de dividendo complementario) y pagado 17,3Mn€ por el 75% de Last Lap, una de las principales compañías nacionales en la promoción y organización de eventos, principalmente deportivos (como la San Silvestre Vallecana o Festibike) y que en 2024 tuvo una facturación de >30Mn€ y un EBITDA de >3Mn€. Estimamos que este año Last Lap aportará unos 15Mn€ de ingresos (5,5Mn€ en 3T’25), con un margen EBITDA del 10%, mientras que en 2026e la contribución a ingresos la situamos en 30Mn€; Last Lap se integrará con Atresmedia Eventos en una nueva filial de eventos con unos ingresos conjuntos de unos 50Mn€ y 5Mn€ de EBITDA, reforzando la diversificación de ingresos del grupo.

VALORACIÓN:

Aunque el mercado publicitario está siendo más débil de lo que se esperaba a principios de año (principalmente en TV), el crecimiento inorgánico (la compra ya cerrada del 75% de Last Lap y la anunciada y pendiente de formalizar del 100% de Clear Channel por 115Mn€, compañía de publicidad exterior que en 2024 tuvo más de 100Mn€ de ingresos y un EBITDA de 18Mn€) seguirá impulsando la diversificación del grupo hacia segmentos de mayor crecimiento, permitiendo la mejora de los resultados en los próximos años.

Además, dada su posición de caja y la elevada capacidad de generación de caja (estimamos un flujo de caja libre de unos 110Mn€ anuales), no vemos problema para que la compañía mantenga su política de reparto de dividendos (pay-out de al menos un 80% del beneficio) pese a las adquisiciones. A los precios actuales, con un potencial de revalorización frente a nuestro precio objetivo del 21% y una elevada rentabilidad por dividendo (9% con nuestras estimaciones) mantenemos la recomendación de COMPRAR. 
#1628

Atresmedia cierra 2025 con unos ingresos netos de 1.002,2 millones de euros y en Ebitda de 87,7 millones

 
Atresmedia logró en el año 2025 unos ingresos netos de 1.002,2 millones de euros, frente a los 1.017,9 millones de euros del ejercicio anterior, según ha informado este jueves la compañía a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).

Por su parte, el resultado bruto de explotación (Ebitda) en el ejercicio se ha situado en 87,7 millones de euros frente a los 177,6 millones del mismo periodo de 2024. "Sin el impacto de la provisión del plan de bajas incentivadas, el resultado bruto de explotación alcanzaría los 133,3 millones de euros", ha destacado la compañía en un comunicado.

El Grupo Atresmedia ha emprendido, a finales de este año, un plan de bajas incentivadas voluntario para los empleados, sin efecto en caja, por importe de 45,6 millones de euros.

El resultado neto de explotación (Ebit) de enero a diciembre de 2025 alcanzó los 70,1 millones de euros frente a los 160,2 millones del año anterior. El beneficio del ejercicio se ha situado en 62,1 millones en comparación con los 120,3 millones del año precedente. Sin el impacto de la provisión del plan de bajas incentivadas, el beneficio neto sería de 96,3 millones de euros.

Respecto a la posición financiera neta de Atresmedia a 31 de diciembre de 2025, la compañía ha destacado que es positiva alcanzando 58,1 millones de euros.

En materia de inversión publicitaria total, que incluye todos los soportes publicitarios, Atresmedia ha apuntado que crece un 0,9%, mientras que el mercado de la publicidad en televisión decrece un 4,4% (en el año 2024 el crecimiento del mercado fue positivo). El medio radio crece un 2,6%, en ambos casos incluyendo sus mercados digitales.


REPARTO DE DIVIDENDOS

Asimismo, Atresmedia ha recordado que en junio se procedió al reparto del dividendo complementario correspondiente a los resultados del ejercicio 2024, a razón de 0,47 euros por acción en términos brutos, en total 105,8 millones de euros.

En el mes diciembre se repartió un dividendo a cuenta de los resultados de 2025, a razón de 0,18 euros por acción en términos brutos, en total 40,5 millones de euros.

La compañía ha manifestado también que en 2025 se renovaron "completamente" las líneas de financiación existentes por un importe total de 275 millones de euros, extendiendo los vencimientos bajo una estructura bullet con plazos entre cinco y siete años.

"Esta refinanciación refuerza significativamente el perfil financiero del Grupo, alargando la vida media de la deuda, aportando visibilidad a medio plazo y dotándonos de flexibilidad para afrontar tanto integración de adquisiciones como posibles nuevas oportunidades de crecimiento", ha explicado.

Por áreas, el negocio Audiovisual logró unos ingresos netos de 924,8 millones de euros, frente a los 943,7 millones de enero a diciembre de 2024. Atresmedia ha puesto el acento en el comportamiento positivo de las áreas del Grupo no directamente vinculadas al mercado publicitario, como la Producción y Distribución de contenidos (+1,4%), así como el crecimiento de Otros Ingresos (+61,8%) gracias a la incorporación de nuevas compañías.

"Estos elementos han ayudado a compensar la debilidad del mercado publicitario en Contenido Audiovisual, marcada por una comparación particularmente exigente con el ejercicio anterior", ha apuntado.

Los ingresos netos de publicidad en Contenido Audiovisual en el ejercicio ascendieron a 753,9 millones de euros en comparación con los 803,4 millones del mismo periodo de 2024. Estos ingresos incluyen todos los ingresos publicitarios por comercialización de espacios en los soportes en los que interviene el Grupo (TV lineal, TV conectada, atresplayer, canales digitales, influencers marketing, webs propias y soportes editoriales de terceros).

Los ingresos de producción y distribución de contenidos que incluyen principalmente las ventas internacionales de contenidos, los ingresos B2C y B2B de la plataforma SVOD atresplayer y el negocio del Cine, sumaron 93,8 millones de euros frente a los 92,5 millones de euros del año anterior, un incremento del 1,4%.

Por su parte, los otros ingresos, procedentes principalmente de eventos, licencias, derechos editoriales y ventas de la plataforma de viajes Waynabox, anotaron 78,3 millones de euros, lo que representa un incremento del 61,8% respecto a los 48,4 millones obtenidos en 2024. Este crecimiento se debe principalmente a la incorporación de la sociedad Last Lap dentro del área de eventos del Grupo, según ha precisado.

Finalmente, el negocio Radio alcanzó unos ingresos netos de 85,7 millones de euros frente a los 82,5 millones de euros obtenidos el año anterior, lo que supone un crecimiento del 4%, mejorando el comportamiento del mercado que sube un 2,6%.


PERSPECTIVAS PARA 2026

Atresmedia estima que sus ingresos totales en 2026 se mantendrán estables en perímetro constante, incorporando adicionalmente la contribución en el primer semestre de Last Lap y, una vez obtenidas las autorizaciones regulatorias pertinentes, la integración de Clear Channel España.

Por otro lado, mantiene como objetivo un margen Ebitda en el entorno del 15% y sostiene que la posición financiera neta estimada para 2026 se situaría en deuda cercana a los 25 millones de euros, incluyendo el impacto de la adquisición de Clear Channel y el cobro pendiente de la AEAT, manteniéndose en niveles compatibles con una estructura financiera sólida y flexible.

En materia de retribución al accionista, el Consejo propondrá el desembolso en junio 2026 de un dividendo complementario con cargo a 2025 de 0,21 euros por acción (aproximadamente 47 millones de euros).

El eventual dividendo a cuenta de 2026 se determinará a finales del ejercicio, preservando la disciplina financiera y el equilibrio entre crecimiento orgánico, desarrollo corporativo y remuneración al accionista 

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