Que importante es el dividendo y lo dice un Guru Mark Mobius
Los dividendos son muy importantes y no solo porque a los inversores les gusta recibir los posibles ingresos que podrían ofrecer. Según Mark Mobius, presidente de Templeton Emerging Markets, los dividendos pueden ser un indicador de buena gobernanza corporativa. “En el pasado, muchas compañías de mercados emergentes preferían destinar los beneficios a los negocios en lugar de distribuirlos a sus accionistas. Sin embargo, hoy en día hay más empresas que optan por distribuir dividendos, lo que, en nuestra opinión, es una buena decisión. Creemos que es muy positivo que una compañía pague dividendos a sus accionistas y aún le sobre suficiente efectivo para expandirse y realizar las inversiones de capital necesarias. Para nosotros, las empresas que suelen distribuir dividendos son especialmente atractivas”, asegura el experto en un artículo publicado en su blog.
En algunos casos, la tendencia a distribuir dividendos en los mercados emergentes está impulsada por las políticas y la política. “En Brasil, las compañías están obligadas por ley a distribuir al menos el 25% de sus beneficios netos en forma de dividendos. Hay algunas que, de hecho, distribuyen una cantidad mayor. Y en otros casos, los gobiernos que se desprenden de empresas controladas por el Estado continúan siendo accionistas importantes y se benefician directamente de la distribución de dividendos. Normalmente, los dividendos mandan un mensaje positivo para los accionistas que atrae a los inversores extranjeros”.
Sin embargo, el gestor de Franklin Templeton Investments también cree que una compañía con una gobernanza corporativa escasa en otras áreas o un modelo empresarial débil no se transformará solo con aplicar una política de dividendos que mejore su imagen. “También debe tener unas buenas perspectivas y obtener resultados. Dedicamos mucho tiempo a investigar a fondo cada empresa en la que invertimos, y esta es un área en la que estimamos que adoptar un enfoque de gestión activa respecto a la inversión tiene el potencial de añadir valor”, explica el reputado gurú.
¿Cuánto pagan las empresas emergentes en concepto de dividendo?
En la primera mitad de 2013, las empresas de mercados emergentes pagaron un porcentaje estimado del 30% al 35% de las ganancias acumuladas en forma de dividendos. “Por supuesto, en algunos países la proporción de distribución es más elevada, mientras que en otros es inferior”. El rendimiento medio de dividendos, que representa la proporción de dividendos en relación con el precio de las acciones, se encuentra actualmente en torno al 2,8% para las acciones de mercados emergentes. En este sentido, quizá las mejores oportunidades se encuentren en Asia.
“Los mercados emergentes en Asia representan un universo de empresas especialmente bueno con cierta trayectoria en el pago de dividendos. Según nuestra investigación, hay más de 18.000 empresas registradas en bolsa de manera activa en Asia (excepto Japón, Nueva Zelanda y Australia), 9.000 de las cuales, aproximadamente, pagaron dividendos en los 12 últimos meses. “Además, muchas de ellas tienen un rendimiento del 3% o superior. Los sectores de los videojuegos, las telecomunicaciones, el bancario y el inmobiliario son de especial interés para nosotros en esta región. Sin embargo, eso no significa que vayamos a invertir en todos ellos. Preferimos un historial de distribución de dividendos estable y constante en vez de las fuertes fluctuaciones. Además, somos selectivos a la hora de seleccionar acciones. Asimismo, a la hora de realizar nuestras proyecciones a largo plazo, debemos analizar muchos otros factores relacionados con el estado financiero de una empresa”, matiza.
¿Incertidumbre en el crecimiento asiático?
En los últimos meses, parecía que los inversores habían tomado precauciones en los mercados asiáticos, aunque en el equipo de Mobius creen que estos aún mantienen su potencial. “Incluso admitiendo cierto grado de incertidumbre sobre las tasas de crecimiento asiático, varios analistas prevén que el PIB de Asia crezca a un ritmo más rápido que el de mercados desarrollados. Además, en algunos países asiáticos, los gobiernos han implementado reformas en el mercado. China es el caso más destacable, con movimientos hacia la liberalización parcial de la banca y los mercados energéticos, influidos por las iniciativas de reforma de la política de registro civil municipal ‘hukou’ que se ha visto como una barrera para la urbanización y el desarrollo de una economía de consumo sólida”.
Si bien la devaluación de la divisa en una serie de países asiáticos es síntoma de la preocupación de los inversores, también tiene el efecto de aumentar la competencia de las empresas de exportación en la región. “A pesar de los desarrollos positivos y de lo que consideramos como un potencial de crecimiento sólido de la rentabilidad corporativa a largo plazo, las valoraciones actuales de las acciones en Asia están a la zaga de sus homólogas mundiales en muchos casos. Nuestras métricas de investigación fundamental acción por acción siguen sugiriendo la presencia de oportunidades de inversión potencialmente atractivas en la región”, señala Mobius.
http://www.fundspeople.com/noticias/112090