Duda concepto "average earnings", The Intelligent Investor - Benjamin Graham

Hola a todos!

Hay un concepto que no acabo de entender y me gustaría que alguien me lo aclarara. En el capítulo 5: "El inversor defensivo y las acciones ordinarias", hay un punto en el que dice:

"El inversor debería imponer algún tipo de límite en el precio que está dispuesto a pagar por unas acciones en relación con los beneficios netos obtenidos a lo largo de, por ejemplo, los siete últimos años. Sugeriríamos que ese límite se estableciese en 25 veces tales beneficios medios, y en no más de 20 veces los beneficios correspondientes al último período de 12 meses [...] "

A qué se refiere con beneficios netos? No entiendo ese concepto ni a que valor exactamente se refiere. A la revalorización anual del precio de la acción?

A ver si alguien me lo puede aclarar.

Muchas gracias

El beneficio neto es el beneficio después de impuestos, el beneficio final.

Por ejemplo si una empresa en España tiene un beneficio de 100 millones y en base a ese beneficio tienen que pagar un impuesto de beneficio del 30% (30 millones), el beneficio neto (final) es de 70 millones.

Con el beneficio neto se puede sacar el beneficio por acción (BPA). Si el beneficio medio por acción durante 7 años es de 1€, dice que no se deberían pagar más de 25€ (1 * 25) por cada acción. Y si el beneficio de los últimos 12 meses es 1,20€/acción, no pagar más de 24€ (1,20 * 20)

Queda muy claro! Gracias!