Previo Cellnex 2024: los ingresos seguirán mostrando mejora gracias al crecimiento orgánico (+6% vs 2023)
Renta 4 | Cellnex presentará sus cifras 2024 el miércoles 26 de febrero antes de la apertura de mercado, la conference call se llevará a cabo a las 15.00h. P.O. 56,30 eur, sobreponderar.
Esperamos que los ingresos sigan mostrando mejora gracias al crecimiento orgánico que estimamos que podría seguir en el entorno del +6% vs 2023. Factor que debería llevar al EBITDA a crecer a tasas similares. Por regiones, en España esperamos que los ingresos crezcan levemente, si bien el EBITDA seguirá afectado por la centralización de ciertos gastos como ya vimos en 9M. En el resto de las regiones estimamos que destacarán los crecimientos en Italia, Reino Unido y Portugal como se vio en 1S, así como en Polonia por la revisión al alza de tarifas de gran parte de la cartera de torres. Por debajo del EBITDA las cifras seguirán afectadas por el deterioro contable registrado en 1S relacionado con la venta de los activos austriacos.
La generación de caja recurrente apalancada esperamos que repunte alrededor de un +8% vs 2023 pese a los mayores intereses, minoritarios e impuestos pagados previstos. La deuda neta, apoyada en la desinversión de Austria, se reducirá ligeramente. La desinversión de los activos irlandeses, autorizada ya por el regulador del país, esperamos que sea recogida en las cifras de 2025.
En cuanto a la conferencia estaremos pendientes de los comentarios que puedan hacer respecto al inicio del programa de recompra de acciones anunciado en enero. Pendientes también de comentarios respecto a posibles nuevas desinversiones de activos no estratégicos que permitan seguir fortaleciendo el balance tras la venta de un centro de datos en Cataluña. Además, esperamos que se ajusten los objetivos 2025 y 2027 tras la salida de activos.
