Cellnex Telecom (CLNX)

Cellnex ha sufrido un significativo castigo desde los máximos de 2021, y quizás va siendo hora de plantearse si no está siendo excesivo. Veremos si se revitaliza a medio plazo.

https://www.capitalradio.es/noticias/bolsa/hay-exigir-cellnex-para-entrar-segun-david-galan_136399991.html

Norbolsa | Cellnex (CLNX) ha contratado a JP Morgan como asesor para explorar la potencial venta de su participación en la filial del grupo de telecomunicaciones en Suiza.

Actualmente tiene una participación del 72% del capital que, según prensa, podría tener un valor de mercado de alrededor de 1.100 millones de euros. Esto implicaría valorar el 100% de la filial en 1.500 millones de euros.

Esta desinversión sería la cuarta consecutiva tras ventas en Austria, Irlanda, Suecia y Dinamarca desde 2023 y sigue su estrategia de mejorar el ráting crediticio y retribuir al accionista, dejando atrás la expansión agresiva.

Morgan Stanley | Cellnex estaría explorando la posibilidad de vender su negocio en Suiza (posee un 72%). A raíz de la noticia, nuestro analista Emmet Kelly señala que la venta del activo contribuiría a acelerar el proceso de desapalancamiento: Tras la venta de Austria e Ire el analista estima un apalancamiento de 6,4x para diciembre de 2025, aún por encima del objetivo de CMD de 5x-6x. Al mismo tiempo, la venta podría también acelerar la rentabilidad al accionistas, incluso a pesar de que (como cree Emmet) la amortización de deuda y preservación de la calificación de IG siguen siendo prioridades más inmediatas. Por otro lado, Emmet señala que cualquier disposición debería ser dilutiva en un -2%/-3% en términos de RLFCF a medida que la pérdida de EBITDAaL debería compensar con creces el ahorro de intereses en efectivo. Por último, señala que la venta de Suiza supondría la disposición de uno de sus negocios de mayor calidad (WACC más bajo), aumentando la exposición a mercados más complejos (Italia, Francia, España). EQUALWEIGHT, P.O. 40 euros/ acción.

 

El Consejo de Administración de Cellnex Telecom ha aprobado este martes el lanzamiento de un programa de recompra de acciones propias de la compañía de hasta un máximo de 800 millones de euros tras el cierre de la venta del negocio de Cellnex en Irlanda, previsto para el primer trimestre del año, informa la compañía en un comunicado.

"El objetivo del programa es aprovechar el nivel actual de la cotización de la acción y reducir el capital social de la compañía mediante la amortización de dichas acciones, sujeto a la aprobación de la Junta General de Accionistas", explica.

El número máximo de acciones que podrían adquirirse dependerá del precio medio al que se adquieran, que al precio de mercado actual representaría unos 28 millones de acciones.

Está previsto que el programa de recompra finalice a más tardar en diciembre de 2025, o cuando se hayan comprado acciones por el importe monetario máximo indicado antes de esa fecha, y su gestión se ha confiado a Citigroup Global Markets Europe AG y Goldman Sachs Bank Europe SE.

PERMUTA FINANCIERA

El Consejo también ha aprobado aumentar el importe del contrato de permuta financiera ('equity swap') anunciado en noviembre de 2023 de 150 millones hasta un máximo de 550 millones; a los precios actuales de mercado esto equivale aproximadamente a 19,2 millones de acciones, lo que representa un 2,7% del capital social.

El Consejo también ha aprobado prorrogar el vencimiento de dicho contrato de permuta financiera de mayo de 2025 a junio de 2026.

Esta ampliación tiene por objeto aprovechar el actual precio de mercado de las acciones de la compañía y cubrir la exposición de la misma al mencionado programa de recompra, así como a los diversos instrumentos dilusivos que forman parte de su estructura de capital, como bonos convertibles o LTIP.

"Seguimos cumpliendo nuestras promesas. Con la aprobación de este programa de recompra de acciones propias aceleramos nuestros planes de remunerar a nuestros accionistas, mejorando con lo que nos comprometimos en nuestro Capital Markets Day celebrado en marzo de 2024", ha asegurado el ceo de Cellnex, Marco Patuano 

La sociedad comunica la aprobación de un programa de recompra de acciones propias y la ampliación del contrato de permuta financiera de retorno absoluto (total return equity swap) anunciado en noviembre de 2023 en relación con acciones de Cellnex

https://www.cnmv.es/webservices/verdocumento/ver?t=%7Ba171053e-3f48-4fe1-a3e7-fc2750a6132f%7D

Pues no está mal. Si no he echado mal las cuentas, ese programa de recompra sería, al precio de cierre de hoy, como un dividendo del 4%, más o  menos.