¿Invertimos en casas de apuestas?: William Hill, Betfair, Bwin y Sportium
¿Qué pensáis sobre la inversión en casas de apuesta? A raíz del hilo “Sector del vicio” He decidido mirar las principales casas de apuesta europeas. En otros países ya llevan establecidas más tiempo, pero en España mi percepción es la de que son cada vez más usadas. Mirando un poco, veo que William Hill, Bwin y Betfair cotizan en bolsa. Además de ellas también está Ladbrokers, algo menos conocida.
Bwin, cotiza en la bolsa de Viena y sus ingresos provienen, principalmente, del negocio online del póquer, apuestas deportivas y el bingo. Según Reuters, también cuenta con el bróker Intertrader (CFDs).
William Hill cotiza en el Reino Unido y es de las casas con más historia y más importante del país. En los últimos, como hemos podido comprobar, ha entrado con fuerza en países europeos como el nuestro, Italia, USA y Australia. Sus ingresos provienen, principalmente, del negocio online y de las casas de apuesta físicas que tiene en UK.
Paddy power Betfair es una casa de apuestas irlandesa que cuenta tanto con presencia física en UK e Irlanda (Paddy Power) como con presencia online (Betfair). Sus “negocios” son las apuestas deportivas, los juegos de casino, los juegos “arcade” (bingo, etc.), apuestas de caballos, etc.
Ladbrokers es una casa de apuestas británica que al igual que William Hill, cuenta con casas físicas en UK, principalmente. Opera a través de internet en varios países europeos. En España lo hace con la marca Sportium.
En los últimos años, la empresa que más revalorización ha tenido ha sido Betfair, seguida de William Hill. Realmente, la única que se ha revalorizado ha sido Betfair, mientras que William Hill se ha quedado prácticamente plana. Bwin y Ladbrokers han tenido una revalorización negativa. Por tanto, la ganadora en estos años ha sido Betfair.
En general, todas cotizan a múltiplos altos de PER cuando solo dos empresas han aumentado sus beneficios en el último año. También llama la atención que durante el último año todas las empresas han obtenido un crecimiento de los beneficios inferior al de los últimos 5 años. ¿Qué ha ocurrido en el sector en 2015? En la siguiente tabla podemos ver algunos datos fundamentales de las empresas (datos obtenidos de Reuters).
En cualquier caso, Ladbrokers parece la más castigada, con una caída de los beneficios muy notable (-98% en 2015). Betfair parece ser la que más crece en ventas y beneficio y es por ello por lo que deberemos de pagar un PER 37 y un P/B de 588. William Hill no cotiza a un PER inferior que betfair pero no crece tanto en ventas e incluso decrece en beneficios. No obstante, es la más eficiente de la comparativa (márgenes EBITDA y Neto más altos). Por último, la información de Bwin no parece ser correcta, pues raro sería ver un PER 300 con un crec. Del EPS del 100%. Además, es la única que no tiene “casas” físicas y, por otro lado, es la menos eficiente.
¿Qué opináis de estas empresas? ¿Lleváis alguna en cartera?