Reuniones del BCE: seguimiento y opiniones

 El economista jefe del Banco Central Europeo (BCE), Philip Lane, ha afirmado este lunes que el instituto emisor paneuropeo debe ser prudente a la hora de flexibilizar su política monetaria, lo que sugeriría que es favorable a una nueva bajada de tipos en diciembre y no en octubre.

"Un enfoque gradual para reducir la restricción sería apropiado si los datos entrantes están en línea con el escenario central de las previsiones", ha explicado en una reunión del Banco Europeo de Inversiones (BEI). "Al mismo tiempo, deberíamos mantener la opcionalidad sobre la velocidad de los ajustes", ha añadido.

En este sentido, Lane ha indicado que de producirse una "aceleración sostenida" en materia de desinflación o una ralentización de la recuperación económica, deberá bajarse la tasa de referencia con mayor premura.

Por el contrario, si las lecturas de inflación apuntan a una moderación más contenida o a un repunte de la economía más potente de lo anticipado, sería oportuno reducir el precio del dinero más despacio.

"Estas consideraciones refuerzan el valor de un enfoque reunión a reunión y en función de los datos, dado que conserva la opcionalidad y la flexibilidad en ambas direcciones de cara a futuras decisiones sobre tipos", ha resumido Lane.

De forma similar, el vicepresidente del BCE, Luis de Guindos, ha manifestado hoy en el VII Foro Banca que el banco central no ha asumido ninguna hoja de ruta y que pretende contar con el máximo abanico de opciones posibles.

"Hemos sido muy claros, no tenemos ninguna senda predeterminada de evolución de tipos y vamos a ir reunión a reunión", ha asegurado Guindos. "Queremos mantener toda la opcionalidad posible. [...] Analizaremos los datos, lo que es la evolución de los datos. No solamente un dato puntual", ha abundado.

El vicepresidente del Banco Central Europeo (BCE), Luis de Guindos, ha reiterado este lunes en el VII Foro Banca que el instituto emisor paneuropeo no ha asumido ninguna hoja de ruta de bajada de tipos y que pretende contar con el máximo abanico de opciones posibles.

"Hemos sido muy claros, no tenemos ninguna senda predeterminada de evolución de tipos, y vamos a ir reunión a reunión", ha asegurado Guindos. "Queremos mantener toda la opcionalidad posible. [...] Analizaremos los datos, lo que es la evolución de los datos. No solamente un dato puntual", ha abundado.

Por otra parte, el 'lugarteniente' de Christine Lagarde ha manifestado que se espera un rebote de la inflación en el último trimestre del año, aunque, también, que el coste de la vida esté "claramente" hacia finales de 2025 en el entorno de su definición de estabilidad de precios, esto es el 2%.

Guindos ha explicado que el crecimiento económico en Europa está siendo "muy débil" por la atonía del consumo, que no se está recuperando a pesar de los indicadores económicos por "factores de confianza" y por la percepción pesimista de las familias sobre la evolución de su renta a medio y largo plazo.

"El nivel de incertidumbre que existe en estos momentos es enorme y es lo que está haciendo que las familias europeas sean muy cautelosas en sus decisiones de compra de bienes y servicios, fundamentalmente más de bienes que de servicios", ha expuesto.

El exministro español de Economía ha aclarado que la inflación ha bajado fundamentalmente por la caída de los precios energéticos y de los bienes. Sin embargo, la de servicios no estaría siguiendo esta tendencia por su sensibilidad al componente salarial, si bien los beneficios empresariales estarían "compensando parcialmente" dicha subida.

Intermoney | Casi una semana después de la reunión del BCE, nosotros seguimos atentos a los mensajes de los distintos miembros del Comité para tratar de calibrar las posturas entre recortes en octubre o diciembre. Uno de lo que siempre nos interesa más saber su opinión es Philip Lane, el economista jefe. En un informe que se publicaba en la web del banco central, el irlandés explicaba que la confianza hacia que la inflación converja hacia su objetivo descansa en la disminución de la incertidumbre sobre las proyecciones y que las expectativas de inflación se basan en una serie de indicadores que apuntan a su movimiento hacia las metas.

Para Lane esto es muy importante porque en parte se debería a unos salarios y beneficios que se están comportando como el banco central estima. Con esta premisa, el escenario de las últimas proyecciones sería acorde con una recuperación económica impulsada por la demanda y que, a su vez, genere tracción en la productividad laboral, lo que permitirá a las compañías absorber el crecimiento esperado de los costes laborales sin mermar demasiado su rentabilidad, lo que debería a contener el impacto de los salarios.

El 17 de octubre será una fecha importante para los hipotecados ya que el Banco Central Europeo (BCE) se reúne de nuevo y lo que , inicialmente parecía un mero trámite antes de la rebaja prevista para diciembre, ha ganado protagonismo debido a los fuertes recortes en los tipos de interés realizados por la Reserva Federal.

En una entrevista con el semanario portugués *Expresso*, publicada recientemente, Luis de Guindos, vicepresidente del BCE, mencionaba que el banco central mantenía “la puerta totalmente abierta” de cara a una posible rebaja de 25 puntos básicos en octubre. Sin embargo, también advertía que en diciembre se dispondría de más datos y una nueva ronda de proyecciones, lo que podría influir en una decisión más informada.

El BCE ha estado adoptando un enfoque basado en los datos, ajustando sus decisiones reunión a reunión, pero el poco tiempo desde la última reunión de septiembre podría complicar un nuevo recorte. De hecho, el Banco de Inglaterra, otro actor clave, no cedió a la presión tras el movimiento de la Fed y decidió mantener sus tasas sin cambios en el 5%.

Por otro lado, un factor que podría inclinar la balanza hacia un recorte adicional es el dato de inflación de septiembre, que se prevé sea muy positivo, aunque tanto la presidenta Christine Lagarde como De Guindos han advertido que el último trimestre del año no será tan favorable. En sus declaraciones a *Expresso*, el vicepresidente del BCE afirmó que aunque los datos de septiembre sean alentadores, en el último trimestre la inflación podría volver a subir debido a efectos estacionales.

En cuanto a la economía, Guindos se muestra moderadamente optimista, destacando que la caída de la inflación debería aumentar los ingresos reales de los hogares, lo que eventualmente podría fortalecer el consumo. Además, subraya la mejora del mercado laboral y el aumento de las exportaciones netas como elementos clave para el crecimiento. No obstante, también señala que la incertidumbre política y otros factores fuera de su control pueden seguir afectando la confianza de los consumidores.

Uno de los principales desafíos para el BCE sigue siendo la inflación en los servicios y el aumento de los salarios. Guindos se refirió a la inflación en el sector servicios como “el punto débil”, pero confía en que la moderación en los acuerdos salariales y un aumento en la productividad ayudarán a controlar este problema.

El euríbor, por debajo del 3% de media en lo que va de septiembre, ya está reflejando el cambio en la política monetaria. De Guindos espera que las familias en el sur de Europa, especialmente aquellas con hipotecas a tipo variable, pronto noten una mejora en su poder adquisitivo a medida que los tipos de interés sigan bajando. En países como Portugal y España, donde predominan las hipotecas variables, el efecto será más rápido, mientras que en otras regiones con más préstamos a tipo fijo el huella tardará más en llegar.

En cambio, los ahorradores y los bancos podrían enfrentar noticias menos favorables. De Guindos prevé que la rentabilidad de los depósitos irá disminuyendo a medida que bajen los tipos de interés, lo que podría reducir también los márgenes de las entidades financieras. En cuanto a la posibilidad de volver a tasas de interés cero o negativas, el vicepresidente del BCE fue claro: “No creo que las volvamos a ver en el futuro cercano”.

Sobre el mercado inmobiliario, Guindos descartó el riesgo de una burbuja similar a la de 2008. La solución, según él, pasa por promover la construcción de viviendas asequibles y un mercado de alquiler eficiente, señalando que la política monetaria no es el principal culpable de la actual escasez de viviendas asequibles.

 

El miembro del directorio ejecutivo del Banco Central Europeo (BCE) Piero Cipollone defendió este lunes ante la Eurocámara que el euro digital permitiría evitar que Europa dependa de proveedores de terceros países para efectuar pagos digitales, cuyo uso está creciendo exponencialmente.

"Necesitamos nuestro propio sistema de pagos digital fuerte. Podemos lograr esto llevando el dinero de banco central a la era digital con la introducción de un euro digital: una forma digital de efectivo, emitida por el banco central y disponible a todo el mundo en la eurozona", dijo Cipollone en su primera audiencia con la comisión de Asuntos Económicos de la nueva Eurocámara, salida de las elecciones de junio.

Este euro digital, añadió, "reforzaría la soberanía y resiliencia financiera de Europa" puesto que estaría construida con infraestructura y tecnología europea, y daría a Europa el poder de desarrollar y gestionar de manera independiente soluciones de pago.

"Viajemos al año 2030. Imaginen que están en la Copa del Mundo de fútbol en España. Quieren comprar una bebida, pero solo pueden con Alipay. Este escenario no es tan inverosímil como podría parecer: este verano comprar billetes para la Eurocopa en Alemania solo era posible con medios de pago chinos o americanos. ¿Pueden imaginarse esto ocurriendo en Estados Unidos? (...) Yo, no", dijo Cipollone.

El italiano incidió durante su comparecencia en el actual dominio extranjero en el mercado europeo de medios de pago en un momento en el que los pagos con efectivo pierden popularidad mientras que aumentan los pagos por medios digitales conforme se incrementan también las compras en línea.

Señaló que, con frecuencia, el único método de pago aceptado en estas compras es PayPal u otra tarjeta internacional como Visa o Mastercard, y que cada vez más los usuarios optan por monederos digitales como PayPal o Apple Pay en sus móviles, unas plataformas que se espera gestionen "el 40 % de los pagos de comercio digital y el 27 % de los pagos en tiendas en Europa para 2027".

Al mismo tiempo, el número de empresas en la eurozona que no aceptan efectivo ha aumentado, lo que genera exclusión de personas mayores o con menos conocimientos tecnológicos, añadió.

En este contexto, defendió que el euro digital traerá "beneficios tangibles" a consumidores, comercios y bancos.

El BCE comenzó a investigar la posibilidad de crear un euro digital en 2021 y ahora se encuentra en plena fase de preparación, que concluirá aproximadamente en un año. El consejo de gobierno del BCE decidirá a finales de 2025 sobre si pasa a la siguiente fase del proyecto, aunque no tomará ninguna decisión de emisión del euro digital sin que las instituciones europeas hayan adoptado la legislación para ello.