Buenas noches.
Cierra Wall Street ampliamente al alza, con un fuerte rebote impulsado por titulares desde Irán: SPX +2,91%, NDX +3,43%, Dow +2,49%, Russell +3,41%. El régimen de correlación que ha dominado desde el comienzo de la guerra ha comenzado a debilitarse, a medida que los temores sobre el crecimiento impulsan los bonos y las acciones, que han empezado a desvincularse del petróleo.
El conflicto se ha prolongado tanto que los temores de estanflación ya son evidentes. El día de hoy, el movimiento al alza de las acciones se vio impulsado por las noticias. En primer lugar, por informaciones que apuntaban a que Trump podría poner fin al conflicto incluso sin asegurar el estrecho. En segundo lugar, ya por la tarde, por el comentario de Irán de que están preparados para llegar a un acuerdo si se reciben garantías.
Sin embargo, el salto de alrededor del 3% en los principales índices probablemente haya estado más impulsado por cierres de cortos, rebalanceos de fondos de pensiones y el roll del collar de JPM. A nivel global, las bolsas estadounidenses y europeas han tenido un rendimiento muy inferior al esperado en el primer trimestre, mientras que China y Japón han tenido un rendimiento superior, siendo este último capaz de volver a terreno positivo.
El sector energético dominó los resultados del primer trimestre, mientras que los sectores tecnológico y financiero se quedaron rezagados. Las acciones de las Mag7 tuvieron un rendimiento muy inferior al del S&P 493, tanto en marzo como en el conjunto del primer trimestre.
Los bonos llevan varias sesiones rebotando, siendo especialmente llamativo el movimiento del tramo largo, probablemente por rebalanceos o porque el conflicto, al prolongarse, está intensificando el temor sobre el crecimiento. El dólar repuntó en marzo, tras cuatro meses consecutivos de caídas, registrando su mayor subida desde octubre de 2024, después del desplome de enero.
El oro ha subido en 9 de los últimos 10 trimestres, con un aumento superior al 7% en el primero y un rendimiento superior al de la plata, el cobre y el platino. Sin embargo, se desplomó más del 12% en marzo, su peor mes desde octubre de 2008 tras la crisis de Lehman Brothers. Hoy mostró fortaleza y está recuperando niveles tras la debilidad generada por el conflicto.
El bitcoin se desplomó más del 23% en el primer trimestre, curiosamente en línea con la caída del 23% registrada en el cuarto trimestre de 2025. Por el lado del petróleo, lo más destacable es la gran divergencia entre el Brent y el WTI, después de que Trump señalara que cada país debería “conseguir su propio petróleo”. La diferencia entre ambos es la mayor desde diciembre de 2013, con el Brent superando los 100 dólares y el WTI rondando los 98.
El gas natural en Europa se ha disparado desde el inicio de la guerra (el TTF se ha ajustado para compararlo con el gas natural de Estados Unidos).
Fuente: seenity-markets.com
Un saludo y a por el mes de abril!
Mañana sabré explicar lo que ocurrió hoy
