Arcelor Mittal (MTS)

Morgan Stanley | ACERO Alain Gabriel publica hoy una presentación a modo de recap con las principales cifras y tendencias en el acero europeo. Sus principales OW sigue siendo Arcelor y voestalpine (está última la subió a OW la semana pasada) y Acerinox y Outokumpu en acero inoxidable.

Arcelor– cotiza con un fuerte descuento sobre su múltiplo de mínimo de ciclo con beneficios normalizados y ofrece un riesgo-retorno interesante a 12 meses vista.

El nuevo perímetro de cálculo para el ebitda que incluye jov y asociadas, debería aumentar el foco del mercado en el potencial de crecimiento.

A pesar de la compra de la participación en Valourec, aún queda espacio para re-rating y recompra de acciones.

 

Link Securities | La multinacional siderúrgica ArcelorMittal (MTS) descarta que la explosión registrada el martes en las baterías de su factoría de Gijón en la que han resultado heridos tres trabajadores que se encuentran hospitalizados con pronóstico reservado, vaya a afectar a su producción, según el diario Expansión.

Aunque sí podría ocurrir que algunos trenes de laminación como chapa, carril o alambrón, que se alimentan de gas de cok puedan tener algún retraso o alguna parada para recuperar la actividad normal con la reactivación de las baterías, según explicó ayer la empresa en declaraciones a la agencia Efe. 

 

Morgan Stanley | Los precios de los metales están reflejando un escenario macro con incertidumbre, con el cobre -3.5% y el hierro -14% QTD, mientras que el oro cotiza en máximos históricos. Desde aquí, Amy Gower ve algo de optimismo en segmentos como la demanda de cobre y aluminio, para el sector eléctrico en China y estacionalidad positiva para el acero. Aun así, este optimismo no supera la incertidumbre aun presente y las débiles perspectivas para la demanda doméstica en China. Amy Gower esta OW sobre cobre y hierro, mientras que se mantiene neutral sobre carbón metalúrgico, platino, oro, plata y paladio. Por otro lado, Amy ha aumentado los precios objetivo a largo plazo de su cobertura.

Por su parte, Alain Gabriel cree que la estacionalidad positiva en China cara a final de año, podría dar algo de impulso al sector de Metales y Mineras. Las acereras están viendo como los materiales base (hierro y carbón metalúrgico) están cotizando en línea con su base de costes, limitando mayores caídas. Las Mineras, especialmente las diversificadas, han visto un derating sustancial y están descontando mayores caídas, pero Alain cree que no sería una caída sostenida.

En este contexto, Alain reitera la recomendación OW en ArcelorMittal, que considera ofrece la mejor relación riesgo/beneficio para lo que resta de año. Cree que existe un amplio respaldo en la valoración de las acciones, y destaca su programa de buybacks así como un mayor enfoque en el crecimiento de beneficios. También recuerda que Acerinox (OW) es su preferencia en Acero inoxidable, dada la resiliencia en beneficios. No obstante, reconoce que la revalorización de la acción depende aún de que veamos un mayor momentum en la demanda en USA y avances en torno a la adquisición de Haynes.