Al invertir eb ETF de oro te ahorras comisiones, transportes y custodias, por lo que te sale más rentable.
Pero si quieres disponer de algo de oro físico a muchos años vista como activo refugio de verdad (no para una temporadita)es mejor buscarte un sitio fuera del alcance de las manos del papá estado en el que estés ubicado, poco se imaginaban los Argentinos que iban a sufrir un corraliti un par de años antes. Como el oro se considera capital puede circular libremente y tenerlo depositado en cualquier otro pais. El quit de la cuestión es para que lo quieres, para cuanto tiempo y si tienes posibilidad de tener el depósito en otro pais.
El oro del Estado Español, junto con el de otros muchos pises, creo que está depositado en Manhattan: http://www.libertaddigital.com/economia/la-mayor-reserva-de-oro-del-mundo-bajo-el-subsuelo-de-manhattan-1276351382/