Aclaración sobre las causas de la Crisis de Deuda de Europa

Los Déficits no fueron los causantes de la Crisis de Deuda Soberana de Europa. Irlanda y España comenzaron a tener déficits únicamente después de que la burbuja explotó; fueron los bancos fuera de control y las burbujas del sector privado quienes causaron la crisis.

Leyendo un interesante post de Krugman en el NYTimes, quise recalcar el último párrafo. El problema de España no es tanto la deuda del Gobierno sino la deuda que tienen las instituciones financieras privadas debido a su exceso de apalancamiento y demasiada exposición a inversiones riesgosas.

http://krugman.blogs.nytimes.com/2010/12/06/overmatched/

Es una situación compleja. Si el Gobierno decide rescatar a las instituciones con problemas, la nueva carga será difícil de sobrellevar debido a que el crecimiento del país quedará rebasado por el crecimiento de la deuda, esto como resultado del alto desempleo y actual déficit en cuenta corriente. Por el otro lado, si el gobierno no rescata a los bancos irresponsables, la actividad económica quedará estancada como resultado de la contracción del crédito.

En los 80s, LatAm rescató a sus bancos, pero algunos países volvieron a incurrir en problemas en los 90s y volvieron a rescatar a los mismos bancos, pero con diferentes dueños. La primera vez no funcionó del todo, la segunda vez sí. ¿Qué sucederá con Europa, cuál es la medida que implicará el menor costo económico?

http://www.project-syndicate.org/commentary/rogoff75/Spanish