Un 96% de los planes de pensiones de deuda pierde dinero en el último mes
Un 91% de productos mixtos para la jubilación también cae
Tienen gran parte invertida en bonos españoles a largo plazo
Más de un ahorrador se habrá llevado un susto al comprobar qué tal va su plan de pensiones en los últimos días. La cartera de estos productos se compone mayoritariamente de renta fija, que suele comportarse como colchón pero que ahora ha desestabilizado a muchos productos de inversión. Los planes de pensiones muy expuestos a este activo sufren las consecuencias del movimiento abrupto en la deuda. Un 96% de los planes de pensiones de renta fija domiciliados en España pierde dinero en el último mes. Y no son los únicos. Hasta un 91% de los planes mixtos retrocede en este periodo, según datos de Morningstar.
La deuda pública está menguando las rentabilidades acumuladas por estos productos. Aunque el Banco Central Europeo (BCE) sigue alimentando al mercado de renta fija con compras de deuda de la zona euro -esta misma semana incluso ha revelado que acelerará sus planes de cara a la escasa liquidez del verano-, lo cierto es que los bonos españoles a 10 años, por ejemplo, han provocado pérdidas del 4% en el último mes.
Tanto los planes de pensiones de renta fija como los mixtos estaban cargados de esta deuda. "Los planes mixtos españoles tenían mucha cartera de bonos españoles de duraciones largas", explica César Ozaeta, responsable de selección de fondos de renta fija de Abante. El experto apunta a que muchos gestores se habían ido a plazos más largos en busca de rentabilidad, porque los tipos estaban muy bajos, y precisamente estos vencimientos largos son los que más han sufrido en las últimas semanas.
Las cifras así lo respaldan. No toda la curva de deuda se ha comportado igual. El precio de los bonos españoles a 30 años se ha desplomado un 10,5% en un mes y la rentabilidad ya alcanza el 2,87% -cuando el precio baja, la rentabilidad sube-. En cambio, las pérdidas en los bonos a 5 años se reducen al 0,3% en el mismo periodo y los títulos a 3 años cotizan al mismo nivel que 30 días antes. Por ello, "la alternativa es tratar de seleccionar un gestor que sea muy activo y gestione bien la duración", señala Ozaeta.
En los planes mixtos, ni siquiera la parte de la renta variable ha compensado la pérdidas, ya que en el último mes el EuroStoxx 50, por ejemplo, cae un 1%. Las empresas del Ibex 35 tampoco han ayudado en exceso a aliviar a los planes de pensiones, puesto que el índice solo gana un 1,6% desde que las rentabilidades empezaron a repuntar en la renta fija.
Toda esta situación ha pillado desprevenidos a planes de pensiones de renta fija como Plancaixa Futuro 170 PP, Plancaixa Ambición PP y Plancaixa 103 Renta Fija PP de la gestora de La Caixa y el BS Plan Renta Fija PP de la gestora de Banco Sabadell. Todos ellos pierden más de un 3% en el último mes, aunque el primero mantenga ganancias del 15% desde mayo del año pasado.
El giro en la deuda también ha afectado a los planes mixtos Caser Valor en Alza 2027 PP, Burgos Bonificado PP, Caser MasxNada Valor en Alza PP de Caser, a Plancaixa Gestión 20 PP de La Caixa y a Liberty Dinámico EPSV de Fineco. Estos productos sufren caídas entre el 5,5 y el 7,7% en el último mes.
Qué esperar a futuro
Las pérdidas de estas semanas no logran borrar las rentabilidades de doble dígito acumuladas en algunos planes de pensiones en España. Y esto es porque prácticamente se han revalorizado sin grandes preocupaciones en los últimos años, con la renta fija proporcionando ganancias sin necesidad de prestarles mucha atención. Pero, ¿qué cambia a partir de ahora?
Los expertos no creen que exista un cambio de ciclo para la renta fija. Al menos, de momento."No creemos estar ante el inicio de un mercado bajista sostenido en la renta fija. Cuando los tipos comiencen a subir, los inversores deberán preguntarse si los bonos siguen compensando los riesgos que conllevan. Pero aún no ha llegado ese momento", opina Gareth Isaac, gestor de fondos de renta fija de Schroders. "No hay un cambio de ciclo. No tenían sentido tantas rentabilidades en negativo, pero tampoco pasarán al polo opuesto. Las rentabilidades pueden subir un poco, pero el BCE sigue detrás. Otro tema es el medio y largo plazo", comparte César Ozaeta, indicando que ahora, eso sí, "hay que gestionar la parte de renta fija que antes venía dada".
Por tanto, una de las vías es una mayor gestión, sobre todo de la duración, pero hay más opciones para buscar la rentabilidad que ya no brinda la renta fija. Según un estudio elaborado por Mercer sobre planes en Europa, "los inversores institucionales europeos están diversificando su centro de atención y sus recursos hacia inversiones alternativas", que ya suponen un 14% de todo lo invertido.