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Implicaciones del conflicto en Cataluña para los inversores de fondos
Buenas tardes,
Recientemente hemos vivido un referendum en Cataluña que muchos analistas han señalado como un conductor de volatilidad. La verdad es que no estaba muy claro si finalmente habría independencia o no. ¿Cómo creéis que puede afectar este tema a los fondos de inversión? Creo que sería más bien un dato a tener en cuenta por loa fondos de rv española.
Aquí os presento un comentario de Robeco sobre el tema con Cataluña
El voto catalán traslada a los inversores que no deben temer una ruptura en España
- La elección regional fue vista como un referéndun independentista
- Los secesionistas obtuvieron el control del parlamento regional, pero no el voto popular
- Los mercados dieron la bienvenida a los resultados y esperan a las elecciones generales de Diciembre
Los inversores no deben temer una inminente ruptura de España después de que los separatistas obtuvieran en Cataluña el control del parlamento regional, pero no más del 50% del voto popular, afirma el economista jefe de Robeco Léon Cornelissen.
Las elecciones regionales se vieron como un referéndum sobre la independencia debido a que el gobierno español se ha negado a convocar otro similar al escocés, argumentando que viola la constitución. Los partidos secesionistas ganaron 72 escaños de una Asamblea catalana de 135 miembros, pero sólo cosechó el 48% de todos los votos emitidos.
Los mercados financieros tuvieron todo a su favor: el bono español de referencia aumentó ligeramente en valor ya que los inversores perciben que el resultado es una buena noticia en el corto plazo, mientras que las bolsas españolas apenas se movieron.
"Cataluña es importante, ya que representa el 19% del PIB español; es la región más rica y la más importante en España ", afirma Cornelissen."Las elecciones habían sido enmarcadas como un referéndum sobre la independencia de Cataluña, y así fue entendido por el electorado."
"Así que yo diría que las posibilidades de secesión en el corto plazo son muy bajas, y básicamente esta es una noticia positiva para los inversores. El gobierno español tiene ahora que hacer grandes concesiones a los catalanes para mantenerlos dentro de España, pero esta será una cuestión para el próximo gobierno tras las elecciones generales previstas para Diciembre."
Negociaciones difíciles
La situación es similar a la de Escocia, cuyo movimiento separatista perdió un referéndum oficial para abandonar el Reino Unido en Septiembre de 2014, pero obligó al gobierno del Reino Unido a delegar muchos más poderes al Parlamento escocés, que está controlado por los nacionalistas.
"Así que vemos unas complejas negociaciones por delante", afirma Cornelissen. Para Cornelissen es significativo que el partido anti-independencia “Ciudadanos” obtuviera el segundo lugar, mientras que el partido de izquierda “Podemos” lo hizo mal, viendo como se desplomaba su voto (virtual) desde el 20% en las" encuestas hace sólo unos meses, hasta un errático 8%.
El movimiento independentista surge en Cataluña porque la región es económicamente poderosa, tiene lengua y cultura propias, y se opuso a Franco durante la Guerra Civil. "Es evidente que hay una diferencia lingüística y cultural con el resto de España, y el gobierno español ha sido muy centrista, por lo que en cierto modo el movimiento independentista es comprensible", afirma Cornelissen.
"Pero España es esencialmente un grupo de regiones y provincias, por lo que si se le da rienda suelta a Cataluña, se abre una caja de Pandora para otras regiones como el país vasco. El gobierno español siempre ha sido muy estricto en contra de las tendencias separatistas, de los cuales Cataluña ha sido la más fuerte. Cataluña estaba en el lado del gobierno durante la Guerra Civil, y cuando Franco ganó, acalló los movimientos separatistas.”
Potencia industrial
Cornelissen dice que Cataluña y su capital, la segunda ciudad más grande de España, Barcelona, también tienen suficiente poder económico para poder, potencialmente, sobrevivir como un Estado independiente. "Lo que complica las cosas es que Cataluña siempre ha sido la región más rica y la más industrializada, lo que representa casi una quinta parte del PIB español", dice. "Así que muchos en la región se quejan de que tienen que pagar demasiado para subvencionar las regiones más pobres de España, como Andalucía, que, de alguna manera, algunas personas considerarían la verdadera España."
Sin embargo, muchas entidades igualmente poderosas se oponen a la independencia. "Muchas empresas han amenazado con abandonar Cataluña si se independiza, y el gobierno central ha advertido justo antes de las elecciones que no podría sostener los bancos catalanes después de la independencia", afirma Cornelissen.
"Obtener el 48% de los votos sigue siendo bastante importante. Podría degenerar en un divorcio, y dado el alto nivel de deuda en España, esto no es lo que los inversores desean".
¿Debería preocupar el deseo de independencia a los inversores de fondos o supone una oportunidad por el aumento de volatilidad?