Invesco Global Targeted Returns: baja correlación con RF y RV
El Invesco Global Targeted Returns fue lanzado hace apenas dos años con la idea de aportar descorrelación a una cartera. Se trata del mejor lanzamiento de la getora en Europa, cuyo volumen de activos supera en la actualidad los 2.500 millones de euros, posicionándose en 2015 como uno de los fondos más vendidos a nivel europeo.
Su correlación es asombrosamente baja respecto a la RV (0,28 con el MSCI World) y a la RF (-0,008 con el bund y -0,085 con el T-Bond). Y la mejor prueba del algodón ha sido el catastrófico inicio de año que hemos vivido, y en el que se ha conseguido manetener en plano.
Su objetivo es obtener una rentabilidad del 5% anualizada sobre el Eutibor a 3 meses en un horizonte temporal que comprende 3 años, para una volatilidad de menos de la mitad que la de la renta variable (en estos momentos es del 4%). Por el momento lo consigue, ya que su rentabilidad anualizada es del 5,1%.
En palabras de Clive Emery:
Ninguna idea explica la rentabilidad cosechada por el producto. Es imposible. La clave de esta estrategia es la súper diversificación. Muchas estrategias macro de gestión alternativa se caracterizan por la fuerte convicción en determinadas ideas. En nuestro caso no es así. Elaboramos nuestro escenario macroeconómico y, en cada región, vamos identificando oportunidades. No todas entran en la cartera. Ni mucho menos. Es crucial estudiar posibles sesgos, ya que la correlación entre las ideas identificadas puede ser muy elevada. Eso es justo lo que queremos evitar.
En la actualidad la cartera está formada por 25 posiciones que se encuentran diversificadas tanto por tipos de activos como por zonas geográficas y sectores, siempre con descorrelación entre las mismas, y con un horizonte temporal de 2-3 años.
Sus 5 mayores posiciones en fecha 31-12-15 son las siguientes:
- EURO STOXX 600 Banks Index Future Mar16: 7,60%
- Xap Cons Staples Future Mar 18 16: 6,18%
- Invesco Asian Equity C USD Acc: 5,01%
- DAX Index Future Mar16: 4,04%
- US Treasury Bond 3%: 3,91%
Por zonas geográficas, sus mayore posiciones son las siguientes:
- Reino Unido: 33,77%
- Zona Euro: 29,68%
- EEUU: 10,77%
- Europa- Ex Euro: 8,05
Cuenta con liquidez diaria e implementa las mejores ideas largas y cortas (decididas por un equipo liderado por David Millar) cuyo objetivo es obtener una rentabilidad de entre 25 y 50 puntos básicos anuales por cada una de ellas, que se implementan en la cartera de la mejor manera posible.
Creen firmemente que para alcanzar una diversificación verdadera se debe romper con las limitaciones de las etiquetas de clases de activos así como aportar ideas de inversión valiosas. También hacven especial hincapié en obtener un sistema robusto de control de riesgos, con un test de estrés que evalua escenarios pasados de gran incertidumbre y volatilidad, así como escenarios futuros con posibilidad de ocurrir, para tratar de avriguar como se comportarán las ideas dado el caso de situaciones muy desfavorables. Para ello se suelen reunir con todos lo equipos de la gestora.
- Comentario del usuario Rontxi
- Comentario del usuario Berueter, que incluye el fondo Invesco Global Targeted Returns en su cartera.
¿Veis este fondo candidato a entrar en cartera para un año con tanta incertidumbre como el actual?
