Novo Nordisk mantiene una sólida posición en el mercado d glucagon-like peptide-1 receptor agonist (GLP-1RA) , a pesar del lanzamiento de su principal competidor en el mercado de la diabetes, Eli Lilly .
The success of Novo’s GLP-1 franchise comes from the impressive efficacy and once-weekly administration of its novel injectable therapies Wegovy and Ozempic, and the historically strong performance of Saxenda (liraglutide), which was the first GLP-1 therapy for obesity. In addition, the launch of Rybelsus (oral semaglutide), which delivered similar efficacy to Ozempic for type 2 diabetes (T2D), has significantly driven the sales increase of Novo’s GLP-1 franchise with its ease of administration and improved compliance. Key opinion leaders (KOLs) interviewed by GlobalData have reported that they expect Novo Nordisk to remain dominant in the GLP-1 space alongside Lilly and that the two companies will remain direct competitors for some time. Although Lilly has launched dual GLP-1RA/GIP agonist Mounjaro (tirzepatide) in the past year and has a triple agonist, retatrutide, a GLP-1RA/GIP/glucagon receptor (GR) entering Phase III of development, Novo Nordisk remains likely to maintain a significant share of the GLP-1 market.
En enero, la clase de acciones A-EUR del fondo generó una rentabilidad del 8,0 % y superó al MSCI Europe Index (N), que obtuvo una rentabilidad del 6,8 %. Durante el mes, las acciones de crecimiento superaron a las de valor, lo que respaldó el rendimiento del fondo. La asignación sectorial favorable fue el principal impulsor de la rentabilidad, mientras que la selección de valores también mejoró las ganancias. La gran posición sobreponderada en tecnología de la información (TI) y la falta de exposición al sector energético contribuyeron al rendimiento. Dentro de TI, Infineon Technologies se benefició de la fortaleza en el subsector de semiconductores y los comentarios positivos de los corredores sobre las mejores expectativas de ganancias por acción (EPS) para el año fiscal 2024. Alten subió después de informar fuertes ingresos para el año fiscal 2022 y un sólido comienzo para 2023. Algunas de las ganancias dentro de TI se vieron contrarrestadas por la falta de exposición a ASML, que resultó ser el mayor detractor del rendimiento relativo. La posición en Edenred también fue una fuente de debilidad, ya que las acciones retrocedieron tras las rebajas de calificación de los corredores. No tener ciertas acciones farmacéuticas, incluidas AstraZeneca, Roche y Novartis, contribuyó significativamente a los rendimientos relativos. El sector de la salud ha tenido un rendimiento inferior en el mercado de riesgo, ya que muchas de estas acciones comenzaron el año con valoraciones completas o con signos de interrogación sobre litigios, poder de fijación de precios o demanda. Por el contrario, la posición infraponderada en el sector financiero, en particular la falta de exposición a valores bancarios, restó significativamente rentabilidad. Los bancos siguieron teniendo un buen desempeño ya que las tasas de interés más altas han mejorado la rentabilidad. Las explotaciones sanitarias seleccionadas también demostraron ser una fuente de debilidad. Novo Nordisk se vio afectado por la reacción negativa de los inversionistas en medio de la noticia de que la compañía aún no ha incrementado por completo los esfuerzos de marketing de su nuevo y apreciado medicamento para perder peso Wegovy, y en su lugar eligió escalonar los esfuerzos promocionales en función del entorno de demanda. Las acciones cayeron aún más debido a los informes de que la compañía farmacéutica Eli Lilly & Co. podría lanzar su medicamento para la diabetes Mounjaro (tirzepatida) como tratamiento para la obesidad a fines de 2023. Las acciones de la compañía de herramientas de ciencias de la vida Tecan cotizaron débilmente en ausencia de desarrollos positivos específicos de acciones. .
In January, the A-EUR share class of the fund delivered returns of 8.0% and outperformed the MSCI Europe Index (N) which returned 6.8%. During the month, growth stocks outperformed value names, which supported fund performance. Favourable sector allocation was the major driver of returns, while stock picking also enhanced gains. The large overweight stance in information technology (IT) and the lack of exposure to the energy sector contributed to performance. Within IT, Infineon Technologies benefited from the strength in the semiconductor sub-sector and positive broker commentary on improved earnings per share (EPS) expectations for FY2024. Alten rose after it reported strong revenues for FY2022 and a solid start to 2023. Some of the gains within IT were offset by the lack of exposure to ASML, which proved to be the biggest detractor from relative performance. The position in Edenred was also a source of weakness, as the stock retreated following broker downgrades. Not holding certain pharmaceuticals stocks, including AstraZeneca, Roche and Novartis, contributed significantly to relative returns. The health care sector has underperformed in the risk-on market as many of these stocks started the year on full valuations or with question marks on litigation, pricing power or demand. Conversely, the underweight positioning in financials, particularly the lack of exposure to banking stocks, detracted significantly from returns. Banks continued to perform well as higher interest rates have improved profitability. Selected health care holdings also proved to be a source of weakness. Novo Nordisk was hurt by negative investor reaction amid news that the company is yet to fully ramp marketing efforts on its new and highly regarded weight loss drug Wegovy, instead choosing to phase promotional efforts based on the demand environment. The stock fell further on reports that pharmaceuticals company Eli Lilly & Co. could launch its diabetes medication Mounjaro (tirzepatide) as an obesity treatment by the end of 2023. Shares in life science tools company Tecan traded weakly in the absence of positive stock specific developments.
Durante el trimestre, el fondo obtuvo un rendimiento del 2,5 % (clase de acciones A-EUR, neto de comisiones), mientras que el índice registró un rendimiento del 2,4 %. Las ganancias fueron impulsadas por la posición en el sector tecnológico, particularmente debido a la infraponderación significativa en el subsector de semiconductores. La sobreponderación del fondo y la selección acertada de acciones en el sector industrial, junto con la falta de exposición a nombres del sector energético, contribuyeron al desempeño positivo. Por el contrario, la selección de valores en los sectores de consumo básico y financieros limitó las ganancias. La selección de acciones en el sector de salud tuvo un impacto negativo, aunque la sobreponderación en este sector añadió valor.
La ausencia de ASML impulsó las ganancias Tras un fuerte repunte respaldado por desarrollos positivos relacionados con la inteligencia artificial (IA), varias empresas de semiconductores reportaron resultados decepcionantes en el tercer trimestre. Además, el mercado reaccionó negativamente a la noticia de que Estados Unidos está considerando implementar severas restricciones comerciales a China relacionadas con chips de semiconductores.
Las acciones industriales repuntaron Experian se benefició de una sólida actualización de resultados del primer trimestre y de una posterior presentación a inversores bien recibida, en la que la gerencia delineó los impulsores de crecimiento futuros y las oportunidades de integrar IA en la oferta de productos. Bunzl elevó su perspectiva de ganancias para todo el año y anunció un nuevo plan de recompra de acciones, respaldado por una fuerte generación de flujo de caja.
Principales detractores Edenred fue la mayor decepción específica por acciones, ya que su desempeño sigue viéndose afectado negativamente por el escrutinio regulatorio, preocupaciones legales tras una multa impuesta a su negocio en Italia, y noticias desfavorables en sus mercados principales. Las participaciones del fondo en Icon (salud) y Ferguson (industriales) también representaron puntos débiles.
