Obligaciones de Eroski y Fagor

Disculpa. Desarrollo la informacion que era muy escueta. 
A larga duración me refiero entre 25 y 30 años. 

Explico lo que son Los TIPS y como funcionan
Los TIPS son bonos ligados a la inflacción.

Pongo un ejemplo de bono que lleva el F.I.

 US912810TE82 - BONO|TSY INFL IX N/B|0,13|2052-02-15 

https://markets.businessinsider.com/bonds/dl-inflation-prot_secs_2151-bond-2051-us912810sv17
 

El código US912810SV17 corresponde a un bono del Tesoro de los Estados Unidos indexado a la inflación (TIPS), emitido a largo plazo. 

A continuación se detallan las características principales de este activo financiero:

Ficha Técnica del Activo

  

El cupón fijo anual es de 0,125% (que en tu extracto aparece redondeado como 0,13%).

Como es un bono soberano de EE. UU., este interés se reparte en dos pagos semestrales del 0,0625% cada uno (en febrero y agosto). 
 

El "truco" de los TIPS: El cupón real varía con la inflación

Aunque el porcentaje del cupón es fijo (0,125%), el dinero exacto que recibes cambia porque se calcula sobre el capital del bono, y ese capital sube o baja cada mes con la inflación de EE. UU. (el IPC):

El valor nominal ajustado ahora mismo de este bono es de 1.283 USD por cada 1.000 USD de capital original. [1]
En los bonos ligados a la inflación (TIPS), el Tesoro de EE. UU. no paga intereses sobre el nominal inicial con el que se emitió el bono en 2021, sino sobre el nominal ajustado por inflación (Accrued Principal). [1, 2]
Desglose del cálculo del interés

 

 

  Otro bono que lleva este, con mas cupón, pero haciendo cuentas con la IA la rentabilidad es muy parecida.

US912810TP30 - BONO|TSY INFL IX N/B|1,50|2053-02-15 
 

Mecanismo de Funcionamiento

A diferencia de los bonos nominales tradicionales, los TIPS resguardan el poder adquisitivo mediante un ajuste dinámico:

  

El bono estadounidense indexado a la inflación (TIPS) con vencimiento en 2053 (US912810TP30) cotiza actualmente a un precio de oferta (bid price) de aproximadamente 66,32 USD (66,32% sobre su valor par). [1]

A este precio de mercado, el bono ofrece un rendimiento real anual (Yield to Maturity) de alrededor del 3,61%. [1]  ^[2,26% anual
(1,50 / 66,32) + 1,35% Rentabilidad extra Anualizada  

(En la amortizacion de 2053 Ganas 33,68 USD por cada 100 USD. Te devuelven 100 por algo que costó 66,32. Repartiendo esa ganancia en 26 años) 
 

¿Cómo interpretar este precio en un bono TIPS?

Esta cotización con descuento implica que, si mantienes el bono hasta su vencimiento en febrero de 2053, obtendrás tanto la ganancia de capital hasta los 100 USD nominales como la revalorización total acumulada por el IPC estadounidense durante los próximos 26 años. 

Tengo que admitir que todavía no he comprobado que pueda comprarlos desde España. Si no pudiese incrementaría posiciones en el Fondo de Inversión. 

Voy a intentar explicarlo un poco. Soy un simple aficionado a las inversiones en general que le gustaba leer a Fernan2 y por eso compré Eroski. Aprovecho para darle las gracias; Gracias Fernando! Así que encantado de que me corrijáis o aportéis lo que creáis oportuno.
Como todas las tesis de Bononato es liosa. Él no tiene pensado tener los bonos hasta su amortización final. Yo en un momento dado podría mantenerlos, depende de como se hayan revalorizado y si hay otras opciones mejores. Resumiendo bastante la estrategia suya es que los TIPS han bajado bastante en los últimos años y que deberían volver a su precio normal, debido a que no pueden subir mucho mas los tipos por la gran deuda que tienen y a la inflación necesaria para licuar la excesiva deuda de EE.UU. (represión financiera). Así que cree que los tipos reales tienen que bajar y que los tipos de interés bajaran tanto si la IA funciona y mejora la productividad como si es una burbuja y explota arrastrando cotizaciones. Esto hará que se acerquen a su valor de emisión. En ese momento los vende mientras esta protegido sacando una rentabilidad superior a la inflación. Como este tipo de bonos están en máximos de rendimiento desde su creación opina que no pueden seguir así mucho tiempo. 

No sé lo que tardará en subir de precio, pero en la peor situación su subida hasta el 100% esta garantizada, aunque haya que esperarla hasta el día de su amortización. Si EE.UU. No quiebra antes. Mientras tanto te da un poco mas del 3% de revalorización anual real, es decir, por encima de la inflación hasta la fecha de amortización. Aunque habrá mucha volatilidad por el camino, puede que sabiendo esperar podemos cogerla de golpe, o no. Lo ideal es la posible revalorización cuando dejen de subir tipos o los bajen mientras la inflación persiste, que seguramente sea el momento ideal de venta. Y creo que el momento idóneo de compra es en la última subida de tipos, que a saber cual será. Lo que les viene bien son los tipos reales bajos o negativos de una represión financiera y creo que es un escenario bastante probable. 

Muy interesante toda la información que has puesto. Gracias.

Estos bonos, como cualquier otro bono en dólares, tienen la pega del riesgo divisa.

Añado unas matizaciones.

El suelo anti-deflación está sobrevendido. Protege solo el nominal original (100), pero si el principal ya vale ~128 con el índice. Con ese colchón de inflación acumulada, el suelo está muy lejos de activarse y en mi opinión vale casi nada.


Lo de "La inflación seguirá subiendo, así que cobrarás sustancialmente más" es cierto en nominal, pero eso ya está en el precio de mercado.

Riesgo divisa. 

Es un bono en USD y mi divisa base es EUR. En 25 años, el EUR/USD pesa más que el cupón. Yo soy absolutamente incapaz de predecir el tipo de cambio divisa a un año...asi que a + de 20 años ¿Pues menos idea?...Cubrir el riesgo divisa cuesta aproximadamente el diferencial de tipos, entre USD/EURO.

Duración enorme (~20-25 años): una subida de 1 punto en el rendimiento real puede hacer caer el precio un 20% o más. Por eso cotizan al 50%.


Hasta donde yo sé, los TIPS los mantienen hasta vencimiento: 

Fondos de pensiones, aseguradoras y alguien que casa pasivos reales a muy largo plazo.

Hay  también quien construye escaleras de TIPS, aunque normalmente con vencimientos más cortos.


No lo hacen: 
Los fondos (como el F.I. de Bononato), que mantienen duración constante y van rotando bonos. 

Quien lo mantiene a vencimiento no está pendiente de la cotización, pero un fondo sí.
En la práctica, para un minorista, un TIPS a 26-30 años suele ser una *apuesta táctica* por una bajada de los tipos reales, o igual una posible cobertura contra inflación persistente. 

Mantenerlo hasta 2053 fija tu rendimiento real en USD, pero a cambio asumes décadas de riesgo de divisa y un valor de mercado muy volátil por el camino.


Yo lo veo así.

Hola Loin

Aquí otro curioso que estaba olisqueando estas opciones hace poco... Debido precisamente al hartazgo de los participes con Bononato. En mi opinión, por puro contrarian no debe quedar mucho para que, de nuevo, si tesis se vuelva a convertir en un subidón del fondo, el cual tiene el riesgo divisa cubierto.

Mírate este ticker en el LSE: TIPS

Gracias por la matizaciones.
Como bien dice Solrac, el fondo si tiene cubierto el riesgo divisa.

Muchas gracias Loin1 por la información.

Desconocía este producto, lo estudiaré.

Buen fin de semana