#13276
Re: Dudas compra Letras del tesoro - Letras del Tesoro
- No es frecuente que la deuda a 1 año se sitúe por encima del euríbor al mismo plazo en el mercado secundario.
En el pasado, el hecho de que la rentabilidad de la deuda española a un año superase al euríbor al mismo plazo en el mercado secundario ocurrió en tan sólo 14 ocasiones fuera de la crisis de deuda soberana, 2010_2015, cuando ocurrió en 548 ocasiones, sobre una tabla de 564 entradas.
- La información anterior afecta exclusivamente a la época en que el euríbor tenía un valor positivo. Cuando el euríbor entró en negativo, tuvimos la deuda a 1 año en el mercado secundario 48 veces por encima del índice del interbancario.
- Segunda columna > euríbor_12meses.
- Tercera columna > letras_12meses_mercado secundario.
16 FEB 2016 | -0.012 | 0.007
17 FEB 2016 | -0.011 | -0.001
18 FEB 2016 | -0.014 | -0.011
19 FEB 2016 | -0.017 | -0.006
22 FEB 2016 | -0.018 | -0.011
05 FEB 2020 | -0.278 | -0.268
17 MAR 2020 | -0.263 | -0.256
18 MAR 2020 | -0.253 | -0.252
19 MAR 2020 | -0.221 | -0.217
14 ABR 2020 | -0.105 | 0.088
15 ABR 2020 | -0.11 | 0.096
16 ABR 2020 | -0.098 | 0.096
17 ABR 2020 | -0.105 | 0.054
20 ABR 2020 | -0.091 | 0.038
21 ABR 2020 | -0.078 | 0.009
22 ABR 2020 | -0.053 | 0.029
23 ABR 2020 | -0.066 | 0.014
24 ABR 2020 | -0.083 | 0.014
27 ABR 2020 | -0.109 | 0.001
28 ABR 2020 | -0.114 | -0.099
29 ABR 2020 | -0.131 | -0.123
05 MAY 2020 | -0.108 | -0.09
06 MAY 2020 | -0.088 | -0.087
21 DIC 2020 | -0.492 | -0.486
15 ENE 2021 | -0.508 | -0.498
18 ENE 2021 | -0.503 | -0.5
20 ENE 2021 | -0.506 | -0.499
22 ENE 2021 | -0.498 | -0.46
25 ENE 2021 | -0.493 | -0.475
26 ENE 2021 | -0.504 | -0.479
27 ENE 2021 | -0.505 | -0.488
29 ENE 2021 | -0.512 | -0.507
01 FEB 2021 | -0.511 | -0.488
02 FEB 2021 | -0.515 | -0.48
12 FEB 2021 | -0.502 | -0.501
18 FEB 2021 | -0.498 | -0.497
19 FEB 2021 | -0.494 | -0.484
22 FEB 2021 | -0.494 | -0.49
24 FEB 2021 | -0.494 | -0.485
25 FEB 2021 | -0.497 | -0.443
26 FEB 2021 | -0.483 | -0.482
Creo por ello que el hecho de que la deuda a 1 año supere al euríbor al mismo plazo en el mercado secundario es un hecho digno de consideración. Resultaba lógico durante la crisis de deuda, pues los países periféricos, España, Italia, Portugal y Grecia, presentaban una prima de riesgo superior al resto y el euríbor es un índice europeo, además de tener relación con la inflación de toda la zona euro. Estas son las únicas fechas donde se produce esa ventaja de las letras a 12m sobre el euríbor a 12m, fuera del periodo de la crisis de deuda, 2010_2015 y de los valores negativos.
Y todo ello contando a partir de 1999. Aquí dejo las entradas completas desde 1999 hasta ayer, según los archivos históricos del BdE, más de 4000.
En el siguiente pdf pueden verse todas las ocasiones en que las letras a 12m han superado al euríbor en el mercado secundario de deuda, a excepción de aquellas fechas que registran un euríbor_12m < 0.
Más allá de causas evidentes como un empeoramiento de la prima española o de la situación española respecto a la del resto de los países europeos, cabe preguntarse si no marca un cambio de fase, por ejemplo, un ascenso de los rendimientos a largo respecto a los rendimientos a corto o un cambio en los factores de mayor peso en las cotizaciones de la deuda en el mercado secundario.
Hora de desenchufarse.
| español a 6 meses | 2,887
| español a 9 meses | 2,751
| español a 1 año | 2,572
| español a 2 años | 2,452
| español a 3 años | 2,550
| español a 4 años | 2,585
| español a 5 años | 2,646
Son las 19:33. Muy buena tarde a todos.