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Participaciones del usuario Diego Porto

Diego Porto 08/08/19 09:11
Ha comentado en el artículo Xiaomi - Análisis de Inversión
Buenas, Xiaomi continúa infravalorada, y a pesar de su intensa guerra con Huawei fundamentalmente en el sector móvil, sigue teniendo un gran potencial. Ahora bien, en bolsa podría continuar con este comportamiento lateral/bajista durante un tiempo, y la guerra comercial no ayudará a esto. Por lo demás, nosotros seguimos confiando en esta compañía como inversión a largo plazo. Un saludo!
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Diego Porto 06/05/19 12:57
Ha respondido al tema ¿Fondo Fonvalcem y Fórmula Kau Tecnología?
La verdad que no sé bien cómo calcula el PER morningstar, pero en cualquier caso es algo que no se puede calcular bien de manera "automática".  Nosotros ajustamos los resultados y las previsiones para calcular el PER (y cualquier otro múltiplo), y por otro lado para los fundamentales de la cartera siempre hablamos de los resultados a cierre del año en curso, digamos que un PER forward.
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Diego Porto 03/05/19 10:27
Ha respondido al tema ¿Fondo Fonvalcem y Fórmula Kau Tecnología?
Buenas!Muy interesante el hilo que estáis formando, porque todo lo que comentáis es importante. Voy a tratar de ir aportando información :-)   Si, efectivamente somos un fondo muy nuevo, y lamentablemente tendrá que pasar el tiempo para analizar el track-record. De hecho la primera parte del 2018 estábamos creando cartera todavía mientras aportábamos capital principalmente los asesores. No siempre nos pillaron bien las entradas de capital dentro de la volatilidad que hubo... El mercado tecnológico el año pasado sufrió de 3 grandes "sell-off".A mitad del año pasado llevábamos una buena rentabilidad, entonces hicimos caja y nos pusimos a invertir a tope en China, ya que es donde encontramos mucho valor. Aprovechamos la guerra comercial para comprar mucho, mientras el mercado chino se hundía de forma global (de ahí que también nos arrastrara a nosotros, pero era parte de lo previsible estratégicamente, y frecuente en los que invierten con filosofía Value, mira el caso de Cobas). Al igual que otros grandes inversores value, el año pasado fue malo en términos de rentabilidad medida a corto plazo, y caímos en la misma proporción que la mayoría que aplica nuestra filosofía, lo que no tiene ninguna relevancia. Al igual que tampoco tiene relevancia el buen año que estamos teniendo ahora. Nuestro objetivo son rentabilidades de doble dígito sistemáticas a largo plazo. Y ahora tenemos una cartera con un potencial espectacular, gracias a las compras que hicimos en 2018. Estamos francamente contentos con el porfolio actual del fondo, y con el upside que tenemos.Podéis mirar nuestro TOP10 para descubrir que lo forman empresas muy Value pero con grandes crecimientos. Eso nos ha llevado a tener un 40% en tecnológicas de China. YY, MOMO, son ejemplos de empresas super infravaloradas cotizando a 8 veces FCF, creciendo a más de 30% sostenido en beneficios de media y aún más términos de ventas, con buenos fosos en sus negocios, buen crecimiento de usuarios y buena conversión a usuarios de pago. Sobre el tema "invertir en China", sus "peligros y mitos", hablo mucho en los informes mensuales. De hecho en el informe que estoy terminando ahora de abril, comento el caso de MOMO con su aplicación Tantan (algo similar a lo que sufrió Tencent el año pasado con sus videojuegos).Dentro de nuestro TOP10 también podréis ver algunas empresas tipo Amazon y Salesforce, y podríamos discutir si entrarían también en la "categoría" Value. Es una discusión frecuente. Pero al final la inversión en valor no es solo comprar algo a PER 8x, si no comprar algo de calidad por debajo de lo que realmente vale. Y eso hacemos. A veces tenemos que pagar múltiplos más exigentes por esa calidad, pero su crecimiento a largo plazo y su foso deben estar acordes. Se trata de ajustar el múltiplo adecuadamente, y contar con un margen de seguridad suficiente.También como comentamos en la información del fondo, nos reservamos hasta un 20% para hacer un cesta de empresas con múltiplos más exigentes pero con mucho crecimiento y proyecciones aún mejores. En empresas tecnológicas es inevitable a veces pagar un múltiplo que aparentemente pueda parecer desproporcionado. Aunque yo no soy de usar etiquetas, es lo que se llamaría "growth". En esa parte de la cartera, los pesos no suelen superar el 2% individualmente, a no ser que nuestro grado de convicción sea muy elevado.Al final lo que hacemos es tratar de invertir de forma diferente, aunque lógicamente no todas las empresas que tenemos en cartera son joyas desconocidas. Buscamos crear una cartera más diversificada y diferente de las típicas de otros fondos tecnológicos, además de que el PER de nuestra cartera tratamos de dejarlo entorno a 15 veces o menos, con un crecimiento estimado de beneficios conjunto de más del 30% (digamos que un PEG entorno a 0.5-0.7x). Eso no se ve en otras carteras tecnológicas, que tienen PER medio por encima de 25x, y un PEG conjunto mayor a 1. Como comenta Umboopa, aparte de ser Teleco y asesor financiero, he trabajado más de 12 años en el sector tecnológico, y sigo aún muy conectado a él de diversas formas y con conocidos trabajando en muchas de las empresas en las cuales invertimos. Esto resulta clave para tener una visión y conocimiento bastante completo de en qué invertimos y por qué. Es mi círculo de competencia. Pienso que en esto tenemos una ventaja competitiva. Un saludo!  Diego  
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Diego Porto 02/05/19 17:43
Ha respondido al tema ¿Fondo Fonvalcem y Fórmula Kau Tecnología?
No está disponible a través de Renta4, y nos lo ha solicitado mucha gente... En principio a corto-medio plazo no está valorada esa posibilidad. Actualmente estamos trabajando mucho con Mapfre, y de cara a los partícipes, es la mejor plataforma que hemos visto para las contrataciones de fondos. (Aviso spoiler -->  y sabemos que dentro de poco será mucho más funcional :-D)  
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Diego Porto 02/05/19 16:49
Ha respondido al tema ¿Fondo Fonvalcem y Fórmula Kau Tecnología?
Hola Umboopa, Ambos fondos (Fonvalcem y Fórmula Kau Tecnología) están disponibles desde plataformas comercializadoras como Mapfre o Inversis de Andbank. También puedes contratar Fórmula Kau Tecnología desde la propia gestora del fondo, Esfera Capital. Si te interesa, nosotros te podemos ayudar con el proceso de apertura de cuenta en cualquiera de las opciones comentadas, ya que trabajamos con todos ellos a diario. Puedes contactarme por email si necesitas más información o ayuda:  [email protected]   Un saludo! Diego  
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Diego Porto 11/01/19 11:12
Ha respondido al tema Xiaomi Corporation (1810): Seguimiento de la acción
Buenas Luigi, Si, la procedencia de esos datos es de las estimaciones realizadas en nuestra tesis de Xiaomi, según diferentes escenarios. Puedes ver esta tesis en los diferentes vídeos que encontrarás en nuestro blog en Rankia. También verás actualizaciones en los últimos dos webinars que hice también aquí en Rankia. Un saludo!
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Diego Porto 10/01/19 10:59
Ha respondido al tema Xiaomi Corporation (1810): Seguimiento de la acción
Gracias Salva! La venta de PUTS para comprar acciones de una empresa que quieres pero que cotiza por encima de lo que te gustaría, es una estrategia fantástica. O ganas de una forma o ganas de la otra. Esa estrategia es probablemente de las más rentables y seguras con Opciones, aunque la gente piense que lo mejor es comprar CALLS. Pero no es así. Los grandes inversores como Warren Buffett o Greenblatt han hecho esto muchas veces. Nosotros en el fondo de inversión no estamos operando con Opciones, pero desde luego la venta de PUTS de una compañía que te gustaría comprar, es muy interesante.  
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Diego Porto 10/01/19 09:29
Ha respondido al tema Xiaomi Corporation (1810): Seguimiento de la acción
Buenas! Las rebajas después de Navidad han llegado también a Xiaomi!  Aunque asuste a los inversores y algún medio aproveche para hacer algún titular sensacionalista, esta situación es una oportunidad de compra total. Esto se sabía desde el primer momento de la IPO, y de hecho es algo que teníamos apuntado en el calendario. De igual manera que ahora tenemos apuntado que dentro de un año podrá volver a ocurrir lo mismo con las acciones que finalmente no ha desbloqueado Lei Jun y otros accionistas principales. Que por cierto esto, me parece correcto y respetable para apoyar al accionista en un momento delicado como el actual. Nosotros estamos aprovechando estos días para comprar más acciones para el fondo :-D  , y de hecho como digo, teníamos apuntado que sucedería esto y reservamos liquidez para este momento. Al venderse en bloques, sobre todo en lotes grandes para estos primeros inversores, los movimientos que han provocado en la cotización durante esta venta, lógicamente tienen un impacto grande. La venta que se está produciendo estos días tiene una causa concreta que nada tiene que ver con los fundamentales de la compañía o una previsión floja. Algún medio de comunicación ha comparado la situación con Apple, diciendo que la caída se debe a previsiones más flojas en China de venta de terminales, pero eso es erróneo. La caída ha sido únicamente por un desbloqueo de acciones y que los primeros accionistas que la tenían a un valor nominal de céntimos de dólares de Hong Kong, han ejercido una venta para obtener (por fin) liquidez aunque la cotización esté por debajo de la IPO. Si a eso le sumas que varios de esos accionistas grandes (suscriptores de la IPO por ejemplo), quieren huir de los mercados chinos buscando refugio en los americanos, aumenta el efecto de la caída. Es la situación de "risk off" que afecta a toda China. No tengas en cuenta nunca los precios objetivo de la banca como JP Morgan, ellos tienen sus propios intereses que para nada van a coincidir con el resto de inversores. Me puedes discutir qué valor tiene la acción, si 16, 18, 20 o 22 dólares de Hong Kong, vale si, pero lo que hay duda es que no vale 9.80 que es lo que está hoy!!! Está infravalorada como un 50%! La estrategia de Xiaomi está intacta, y lo de estos días simplemente es un tema de operativa accionarial que afecta a la cotización por el volumen de negociación producido. Que no os sorprenda si acabamos el mes y véis que Xiaomi está en el TOP 3 del fondo... :-) Como inversores en valor nos gusta encontrarnos con este tipo de situaciones, aunque a corto plazo lógicamente afecte a tu rentabilidad y pueda asustar a algún partícipe. Pero siendo que nuestro objetivo es obtener rentabilidades de doble dígito a largo plazo, no hay problema. De hecho Xiaomi a 3-5 años debería llegar perfectamente a los 30 dólares de Hong Kong, es decir, triplicar tu inversión!!! Esa es la TIR que esperamos de Xiaomi.   Un saludo!!      
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