Hace 3 días Gregorio Hernández de invertirenbolsa.info comentó los últimos resultados de Telefónica, os lo pego abajo.PD. Mirad el comentario que hace al final.Los resultados de 2021 de Telefónica siguen siendo regulares:Los ingresos caen por las filiales que ha vendido, principalmente.El EBITDA y el BPA que os he marcado en rojo son los que no tienen en cuenta ni la plusvalía por la fusión de la filial del Reino Unido (O2) ni el coste por el plan de reducción de plantilla que hizo a finales de 2021.Aún sin tener en cuenta esos 2 efectos, siguen sin ser unos resultados normales. Ahora veremos por qué debería cotizar más arriba, aún en esta situación.Los costes van a seguir reduciéndose, por las reducciones de plantilla que ha ido haciendo a lo largo de los últimos años. Como os expliqué en un vídeo, esto va a hacer que el flujo de caja vaya mejorando de forma gradual a lo largo de los próximos años.Ha adelantado el objetivo de cerrar completamente la red de cobre en 2024. Si lo hace sería la primera teleco del mundo en hacerlo. Lo haga un poco antes o un poco después, esto le va a reducir mucho los costes en los próximos años.La estrategia de Telefónica Tech, con los acuerdos y compras de otras empresas que está haciendo, la veo bien orientada. Creo que esta filial va a ser importante en el futuro. De momento ya ha llegado a los 1.000 millones de ingresos.Esta es la deuda neta:26.000 millones es la deuda neta en la que nos hemos fijado los últimos años. Esta es la deuda que suponía un ratio deuda neta / EBITDA de unas 3 veces, y todo el mundo quería que bajase a las 2,5 veces. En 2021 este ratio termina en las 2 veces.Y 34.112 millones es la "nueva" deuda neta, que es la que incluye los alquileres por el cambio de normas contables internacionales que se produjo hace un par de años. Con esta deuda el ratio deuda neta / EBITDA está en las 2,6 veces.Es decir, Telefónica ha mejorado mucho si situación de deuda, y se puede decir que tiene una deuda cómoda, e inferior a la de la mayoría de las telecos.Ya sólo queda un dividendo flexible, el de junio de 2022:Yo recomiendo coger las acciones, lógicamente.Y va a amortizar ya el 2,4% del capital social que ha ido comprando en los últimos meses.El dividendo de 2022 será de 0,30 euros en efectivo:Y veis ahí también que en 2022 espera que los ingresos y el EBITDA aumenten el 1%-5%, más o menos. Es un crecimiento aceptable, y mejor que el años anteriores.En 4,60 euros el PER 2011 es de 11 veces y la rentabilidad por dividendo es del 6,5%. A mi me sigue pareciendo que está muy barata.Y para ver el potencial quiero que os fijéis en el EBITDA.Lo habitual es que las empresas industriales (de todo tipo de sectores, entendiendo "industriales" en sentido amplio) coticen a entre 6 y 10 veces el EBITDA.Telefónica cotiza ahora a 2 veces el EBITDA. Calculado con el EBITDA de 13.023 millones que visteis antes, lógicamente, y que no incluye la plusvalía por la fusión del Reino Unido.Si Telefónica cotizase a 6 veces el EBITDA actual, que es algo muy normal y prudente, cotizaría a 14-15 euros.Antes o después Telefónica cotizará a 6-8 veces EBITDA, y entonces esto que estoy contando aquí se verá mucho más claro.Saludos.
España