Diversificando con poco capital inicial

Cuando nos planteamos empezar a invertir sin tener aun un gran capital y queriendo exponernos a un nivel razonablemente limitado de riesgo se nos plantea un dilema. Arriesgarnos y probar todo en una sola cesta o bien diversificar y dejar que se nos coman las comisiones.

Una solución podría ser comprar un producto que lleve una diversificación implícita. Por ejemplo un buen fondo indexado. Pero haciendo así, la verdad es que poco aprenderemos. Una alternativa es ir entrenando con algún tipo de bolsa virtual y simular la construcción de una cartera realmente diversificada. Eso puede servir pero recordemos que merece la pena si no se arriesga mucho jugar con capital real pues entonces exponemos realmente a nuestra psicología frente a los vaivenes del mercado. Puede que por hacer eso no ganemos mucho o acabemos pagando algo más de comisiones? Es posible pero la experiencia que sacaremos creo que será infinitamente más valiosa que lo que podamos ganar o perder que en cualquier caso será poco porque si estamos empezando y estamos haciendo las cosas bien nuestra principal fuente de acumulación de capital procederá de nuestra tasa de ahorro. Y eso deberá ser así por muchos años.

Se puede decir que el momento en el que empecemos a vislumbrar cierta libertad financiera será cuando nuestra renta por el capital supere nuestra tasa de ahorro. Al principio lo que debemos tener es paciencia y asumir que el ahorro es y será por mucho tiempo la fuente de capital principal. Los milagros no existen y esto es así, hagan números. Si echáis un vistazo a la entrada que publiqué hace tiempo llamada, enriquecimiento e interés compuesto podréis ver quizá más visualmente a lo que me refiero. Especialmente en la tabla final.

Asumido ese hecho no nos debería importar demasiado si perdemos un poco más en comisiones por hacer las cosas bien. Lo importante no es pues lo que ganemos sino lo que aprendamos. Pues será cuando tengamos realmente más capital acumulado cuando realmente le sacaremos partido a lo aprendido.

Pongamos que deseamos empezar a jugar con un capital inicial de no más de 3000€. Puede parecer un capital muy ajustado pero para empezar a mojarse puede ser suficiente. No perdamos la perspectiva de que lo que queremos realmente es aprender y no ganar mucho dinero aun porque el que piense que con 3000€ metidos en bolsa va a poder multiplicarlos está muy equivocado. Si le sacamos un pellizco ya nos podemos dar por satisfechos y sino sacamos nada algo habremos aprendido de todas formas que es lo que queríamos. Esta será nuestra mejor lección sobre bolsa.

Como ya dije en entradas anteriores podemos invertir en fondos y en acciones. Y mi consejo es que si queremos aprender con una minicartera de prueba estemos en los dos sitios si podemos. No pasa nada. Dado que resulta vital minimizar al máximo el coste de las comisiones el primer consejo que daría a alguien que se inicia es que sus acciones sean todas del mercado nacional ya que los mínimos de compra venta para los mercados internacionales son elevados. En los fondos deberíamos evitar estar en el mercado nacional y meternos en fondos sectoriales, de mercados extranjeros o commodities. Que estén todo lo descorrelacionados que podamos con nuestras acciones. La idea es crear una cesta limitada pero suficientemente diversificada. Parecido a como lo haríamos si tuviéramos mucho más capital para invertir.

La ventaja de los fondos de inversión cuando se parte de pequeñas cantidades de capital es clara. Si son fondos variables no deberían cobrarnos comisiones de suscripción ni de reembolso así que no veremos penalizada la entrada en ellos por muy fragmentada que esta sea. Eso sí, solo estaremos limitados por el mínimo de suscripción que en muchos fondos ronda los 200 o 300€ una cantidad asequible para un capital de inversión de partida que ronde los 3000€. En el caso de las acciones la cosa ya no es tan favorable dado que siempre tendremos comisiones de compra/venta. Usualmente estas serán menores en el mercado nacional y por eso invertiremos solo en él, dado que los paquetes de acciones que nos podremos permitir al principio son reducidos.

Como ya conté en comisiones y brokers los mínimos de comisión son los que se nos suelen comer la mayor parte de la rentabilidad cuando invertimos con capitales reducidos. Como no nos podemos permitir que nos resten en exceso hay que tenerlo todo en cuenta y ver qué se puede hacer al respecto.

En primer lugar hablaré de los cánones de la bolsa española pues de esas comisiones no nos vamos a librar. Como ya sabéis la función de las comisiones es una función por tramos que tiene una parte fija y una porcentual. La parte fija aumenta tramo a tramo mientras que la porcentual se va reduciendo hasta desaparecer. En seguida me pregunté si la función era continua en todos sus tramos y en caso de no serlo cual era la distancia del salto. Veamos. La función se comporta como una recta de pendiente nula en el primer y último tramo ya que ambos carecen de parte porcentual, solo tienen parte fija. El resto de tramos son rectas con una pendiente cada vez más reducida ya que la parte porcentual contribuye cada vez menos en el peso de la comisión primando así a los grandes movimientos de capital. La manera de analizar la continuidad o discontinuidad de la función de comisiones en sus tramos es analizar los puntos de corte y comparar los valores.

El primer corte lo encontramos en los 300€ donde hasta esa cifra hemos tenido que pagar solo 1.10€ fijos por canones. Si aplicamos la fórmula del tramo inmediatamente superior observaremos que el coste asciende a 300*0.00024+2.45=2.52€ que es más del doble que lo que nos costó con el primer tramo. Como vemos hay un importante salto aquí.

En el segundo corte se situa en los 3000€. Hacemos el mismo análisis. 3000*0.00024+2.45=3.17€ y 3000*0.00012+4.65=5.01€. Como vemos vuelve a haber un salto significativo aunque esta vez menos relevante que el anterior.

En el resto de tramos, sin embargo, la función es totalmente continua por lo que no hay diferencia alguna por comprar y/o vender en un tramo o en otro. Podéis comprobarlo vosotros mismos si queréis.

Si empezamos con muy poco capital, hablaba de no más de 3000€ listos para invertir está claro que las compras que realicemos serán o en el primero o en el segundo tramo. Se que muchos no gozáis de estas ventajas en ING. De todas maneras yo os cuento cómo empecé a crear mi minicartera aprovechándome de la promoción por tener la cuenta nómina. En las comisiones en el mercado nacional cobran solo el 0.20% por operación cuando lo normal es 5€+0.25%. Lo más importante si vamos a comprar paquetes pequeños no es la rebaja porcentual sino la pérdida de la parte fija. Si gozamos de esta promoción creo que una buena opción es hacernos una cartera diversificada en paquetes de entre 250€ y 550€. ¿Porqué estas cantidades y no otras? Sobre ese capital de 3000€ haría algo así. Invertiría en dos fondos no pertenecientes al mercado español y pondría 500€ en cada uno entrando siempre en momentos los más bajos posibles en su cotización. Luego con los 2000€ restantes podríamos formar 4 paquetes de acciones de 4 valores distintos a unos 500€ el paquete aproximadamente. Entraríamos en los valores mediante dos compras fraccionadas pagando como mucho un total de 2.2€ por acción más el 0.20% que es casi nada. Como veis con muy poquito dinero nos hemos hecho una cartera con 4 valores del Ibex y dos fondos. Es posible que nos hubiese salido más barato invertir los 2000€ en una acción. Posiblemente, pero como ya sabéis el diversificar maximiza las posibilidades de pillar una buena operación y reduce el riesgo de tener todos los huevos metidos en una sola cesta. Las compras naturalmente no las haríamos de golpe. Sino gradualmente tratando de entrar los precios más bajos posible. De ahí la ventaja de comprar los valores en dos tiempos en vez de todos de golpe. Evidentemente todo esto sería prohibitivo si tuviéramos que pagar la comisión mínima de 5€ por operación. Obvia decir que para deshacer posiciones podemos hacer exactamente los mismo y vender en dos tramos inferiores a 300€ en vez de deshacernos de todo de golpe.

Para los que ya tenéis más capital y podéis permitiros paquetes de acciones mayores pero también gozáis de las ventajas de la promoción de ING podéis también beneficiaros del salto en el corte de los 3000€. Si se pretende tener paquetes entorno a los 5000€ casi nos va a costar lo mismo comprar el paquete fraccionadamente en dos partes inferiores a 3000€.

Mi recomendación es que las fracciones sean de igual cantidad aproximadamente y que los paquetes de acciones y fondos también lo sean. Así creamos una cartera lo más equilibrada posible en la que ningún activo tiene más peso que el otro.

Tened en cuenta que cuando realizamos una compra fraccionada con entradas de capital igual tenemos una ventaja respecto a hacerlo discrecionalmente. Si la cotización baja y compramos un segundo paquete lo que conseguimos es que por el mismo dinero compramos más acciones. Mientras que si ocurre lo contrario y a pesar de haber subido algo consideramos comprar vamos a obtener menos acciones por el mismo precio. Así, en una compra fraccionada con entradas idénticas siempre va a ponderar más la compra que se realizó a un menor precio por acción lo que siempre nos conviene porque en una potencial revalorización del valor nos interesará siempre estar comprados cuanto más bajos posible. Estos son de hecho los principios del dollar cost averaging o compras a intervalos regulares.

Luego si queremos ir realizando pequeñas aportaciones a algunas de estas acciones debemos tener en cuenta siempre esa diferencia y si van a rondar los 300€ procurar que no superen esa cifra para no tener que pagar más a la bolsa. Una opción interesante es tratar de mantener un cierto equilibrio en el peso de nuestros activos aportando aquí y allí según esté la valoración de las diferentes acciones. Si no queremos que las comisiones de compra/venta tengan tanto peso podemos hacer una estrategia menos agresiva. En vez de 4 paquetes en acciones y 2 en fondos hacer al revés. 2 en acciones y 4 en fondos, por ejemplo, en ese caso podría ser bueno tener alguno correlacionado con el Ibex también dado el menor peso de las acciones. La pega es que la cantidad de dividendos será menor y conviene recordar que aunque los fondos no nos cobren reembolso ni suscripción si nos están cobrando por la gestión por lo que la rentabilidad se va a ver bastante más mermada que en las acciones si la bolsa sube. En cualquier caso eso va a criterio de cada uno. Sea como sea recordad siempre que si invertimos 3000€ es porque tenemos bastante más ahorrado y es porque nos lo podemos permitir. Porque es dinero que no necesitamos y que lo que ganemos o perdamos si hacemos las cosas bien va a ser siempre poca cosa comparado con lo que estamos ahorrando mes a mes. Así que no conviene perder la perspectiva de nuestra verdadera fuente de capital.

Finalmente me gustaría añadir que de la misma manera que podemos entrar fraccionadamente podemos retirarnos también parcialmente y de ahí podemos aprovecharnos de las menores comisiones en paquetes inferiores a los 300€. Si alguno de nuestros valores sube mucho empezará a descompensar nuestra cesta de acciones. Cada vez tendrá más peso en nuestra cartera y nosotros hemos dicho que queremos que más o menos estén equilibrados. Una buena estrategia en ese caso podría ser recoger beneficios parcialmente reduciendo así nuestra exposición a dicho valor y asegurando de paso parte de los beneficios.


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Concluyendo. Como habréis visto toda esta estrategia depende efectivamente de que el broker no nos cobre cuota fija por operación en caso contrario puede que sea mejor, si no tenemos un buen capital inicial ir más a fondos inicialmente y tener algunas acciones por aquello de empezar a saber manejarlas pero ya no valdrá la pena comprar paquetes pequeños y deberemos comprar paquetes de más de 1000€ por lo menos para poder rentabilizar algo la compra. Si por el contrario sois de los afortunados que careceis de cuota fija de entrada entonces enhorabuena porque aunque tengais poco capital, vais a poderos hacer una minicartera bastante diversificada en compras fraccionadas sin desembolsar mucho en comisiones.

Hasta la próxima.