El Mapfre AM Global Bond Fund es un fondo Mapfre AM, caracterizado por ser una fusión entre el Mapfre AM Global Bond Fund y el Capital Investment Spain International Global Fund (fondo gestionado por Amundi en exclusiva para empresas de Mapfre desde 1993).
Se conserva la denominación del primero de ellos, con un patrimonio en torno a los 180 millones. Mapfre AM mantiene la gestión de este fondo y Amundi actúa como sub-Gestor. De esta forma, se crea un producto financiero de co-inversión. El fondo se ha incorporado a la SICAV de Mapfre AM, logrando conseguir para esta sociedad de inversión un patrimonio gestionado de más 1.000 millones euros de patrimonio gestionado.
A continuación, pasamos a analizar el fondo Mapfre AM Global Bond Fund.
| ISIN | LU1691783135 (Clase I); LU1691784612 (Clase R) |
| Categoría | Renta Fija Global |
| Divisa | Euro |
| Comisión de Gestión | 0,50% (Clase I); 1,00% (Clase R) |
| Perfil de Riesgo | 3 (escala del 1 al 7) |
¿Cuál es la política de inversión de Mapfre AM Global Bond Fund?
Tal y como informa Álvaro Anguita (consejero delegado de Mapfre AM), “nuestros clientes invierten donde lo hacemos nosotros, con lo que alineamos sus intereses con los nuestros, lo que transmite una mayor seguridad y confianza”.
El Mapfre AM Global Bond Fund es un producto orientado a ofrecer rendimientos en el largo plazo (se recomienda una inversión a cinco años vista o superior), buscando las diferentes oportunidades de inversión que puedan sucederse en los mercados de renta fija de todo el mundo, con una gestión activa. Se trata de un fondo de acumulación.
La flexibilidad es una de sus características, no existen límites en cuanto a la localización geográfica de los emisores, ni naturaleza de los emisores (tiene capacidad para invertir tanto en deuda pública como privada). La única restricción que podemos observar en su política de gestión es la calidad de los activos: deben tener una calificación crediticia mínima de grado de inversión (el rating medio se sitúa en BBB).
En todo caso, en el proceso de asignación de activos se le asigna importancia a la evolución de las divisas y a los distintos tramos de duración.
¿Cómo se compone la cartera de renta fija?
Actualmente, el Mapfre AM Global Bond Fund apuesta por los valores de renta fija gubernamentales, con una exposición del 83,51%. La renta fija corporativa ocupa el 1,05% de la cartera, mientras el resto se mantiene en efectivo e instrumentos derivados (un 13,91% y un 1,54% respectivamente).
Fuente: Mapfre AM
Al tratarse de un fondo de renta fija global, vale la pena preguntarse cuál es su configuración geográfica. Mostramos la composición:
- Estados Unidos: 14,88%.
- Canadá: 2,01%.
- América Latina: 11,75%.
- Reino Unido: 0,02%.
- Europa desarrollada: 39,61%.
- Europa emergente: 5,37%.
- África/Oriente Medio: 12,38%.
- Japón: 0,77%
- Australasia: 4,28%.
- Asia desarrollada: 0,00%
- Asia emergente: 4,78%.
Como se puede observar, el fondo tiene una mayor exposición a la zona de Europa desarrollada, con un 39,61% del patrimonio). Estados Unidos tiene un peso del 14,88%. Por otra parte, los mercados emergentes no son olvidados, las regiones de África/Oriente Medio (12,38%) y América Latina (11,75%) también se encuentran entre las principales regiones.
Realizando un análisis más pormenorizado, podemos encontrar los siguientes activos entre sus principales posiciones de cartera:
| % de la cartera | |
| Spain (Kingdom of) 1.8% | 9,38% |
| United States Treasury Bonds 4.62% | 9,07% |
| Germany (Federal Republic Of) 2.5% | 6,29% |
| Italy (Republic Of) 0.05% | 5,67% |
| International Bank for Reconstruction and Development 3% | 4,49% |
| Mexico (United Mexican States) 5.75% | 3,45% |
| Banque Ouest Africaine de Developpement 4.7% | 3,12% |
| Australia (Commonwealth of) 3.25% Rentabilidad del Mapfre AM Global Bond Fund | 3,10% |
Rentabilidad y riesgo del Mapfre AM Global Bond Fund
La fusión entre ambos fondos de inversión es reciente. Sin embargo, el fondo ahora dispone de un historial de 27 años. El histórico de rentabilidad del Mapfre AM Global Bond Fund proviene del fondo Capital Investment Spain International Fund.
Desde su aparición datada el 11 de febrero de 1993, ha obtenido una rentabilidad anualizada del 6,68%, superando a su índice de referencia en un 1,17% (datos hasta el 31 de agosto de 2020).
En palabras del propio Anguita, "creemos que el fondo tendrá una buena acogida, no solo entre el inversor particular, sino también institucional, al contar con un 'track record' de más de 27 años y una rentabilidad acumulada de más del 156% desde su creación".
Fuente: Mapfre AM
Las rentabilidades anualizadas de los diferentes períodos temporales quedan del siguiente modo:
| Rentabilidades anualizadas (a fecha 31 de agosto de 2020 | 3 años | 5 años | 15 años |
| Mapfre AM Global Bond Fund | 5,19% | 2,81% | 4,71% |
| Índice de referencia (FTSE WGBI ALL MATS. EUR) | 4,02% | 2,87% | 3,67% |
| Diferencia | 1,18% | -0,06% | 1,04% |
Durante el pasado 2020, año marcado por la crisis financiera debido a la pandemia del coronavirus (Covid-19), ha conseguido cerrar con una rentabilidad anual positiva. Siendo esta del 1,12% en la Clase R y 1,13% en la Clase I (batiendo a su índice de referencia en un 1,32%).
NOTA: Morningstar toma como índice de referencia para la categoría de fondos de renta fija global el Bloomberg Barclays Global Aggregate TR USD. La rentabilidad anual extra de 2020 se refiere a este índice.
En cuanto al perfil de riesgo, el Mapfre AM Global Bond Fund presenta una puntuación de 3 en una escala de 1 al 7.
¿Y cómo se ha comportado la categoría de renta fija Global?
Según datos de INVERCO, a 31 de diciembre de 2020, los fondos de renta fija internacional tuvieron una rentabilidad anual media del 0,52%. En el plano de cinco años, esta categoría de fondos de inversión ha obtenido una rentabilidad media anual ponderada del 0,60%.
Por lo tanto, el Mapfre AM Global Bond Fund ha logrado ofrecer un rendimiento superior a la media.
Por otra parte, comparando su rentabilidad con la categoría Morningstar de renta fija global, Podemos observar que este fondo supera la rentabilidad media en un 1,47%. Es posible apreciar en el siguiente gráfico como el Mapfre AM Global Bond Fund supera en rentabilidad a la media de esta categoría.
Evolución del Mapfre AM Global Bond Fund (Clase R) en contraste con la media de la categoría de fondos de renta fija global
(Fuente: Morningstar)