Traemos hoy el análisis de uno de los fondos más visitados en Rankia en este 2021 y por tanto uno de los fondos que más podemos encontrar en la cartera de nuestros usuarios: el Echiquier World Next Leaders.
Como es habitual en mis análisis dividiré el mismo en 4 partes:
- Características
- Análisis cualitativo
- Análisis cuantitativo
- Cartera
Características del fondo Echiquier World Next Leaders
El fondo Echiquier World Next Leaders es un fondo de renta variable internacional temática creado en 2013 por la prestigiosa gestora francesa La Financière de l’ Echiquier.
A 31 de marzo de 2021 estas eran las principales características del fondo:
| Características del fondo Echiquier World Next Leaders | |
| Fecha de creación | 26 de abril de 2013 |
| Clase retail (A) | FR0011449602 |
| Clase limpia (K) | FR0013423357 |
| Divisa | Euro |
| Tipo | Acumulación |
| Índice de Referencia | MSCI ACWI NET RETURN EUR |
| Comisión de Gestión | 1,65% |
| Comisión de éxito | 15%* |
| Depositario | BNP Paribas Securities |
| Horizonte de inversión recomendado: 5 años | |
*Sobre la diferencia positiva entre la rentabilidad del fondo (neto de las comisiones fijas de gestión) y la rentabilidad del índice de referencia
Análisis cualitativo del fondo
El fondo invierte en compañías de mediana capitalización (hasta 20.000 millones de euros) con perspectivas de crecimiento muy fuertes (de un 12% anual para los siguientes 3 años) y un potencial esperado de revalorización muy elevado (más del 45% para los siguientes 3 años).
Para identificar estas compañías, el equipo de gestión se centra en las temáticas que van a dominar el panorama económico mundial en los próximos años. Hablamos de: ciberseguridad, salud 2.0, nuevos modos de vida, la nube, disrupción financiera, etc…
El reparto de pesos entre las temáticas no se establece ex ante, sino que es el resultado del stock-picking de cada momento. En definitiva y como indica el nombre del fondo, este busca invertir hoy en la compañías líderes del mañana.
La estrategia del fondo se basa en el siguiente proceso:
Análisis fundamental de cada empresa, utilizando un marco de calificación desarrollado internamente que evalúa varios criterios que incluyen:
- La calidad de la gestión de la empresa
- La calidad de su estructura financiera
- Visibilidad de las ganancias futuras
- Las perspectivas de crecimiento de su negocio
- Aspectos ambientales y sociales
- La naturaleza especulativa de la acción.
Es importante reseñar que, como ocurre con todos los fondos de LFDE, el equipo de gestión lleva a cabo un análisis extra-financiero basado sobre los criterios ASG; LFDE ha desarrollado su metodología propia que implica la atribución de un rating ASG para cada empresa, y para este fondo la media ponderada está por encima del 6 sobre 10.
Posteriormente se lleva a cabo un análisis cualitativo que incluye visitas a la compañía.
Gestor del fondo Echiquier World Next Leaders
El fondo es gestionado por un equipo de 5 personas liderado por Rolando Grandi desde 2018 que a su vez es gestor de otros de los grandes fondos de la casa:
Se incorporó a la gestora como analista en 2017, asumiendo en 2018 la gestión de los fondos. Cuenta con la certificación CFA y la licencia AMF del regulador francés.
Su especialidad es la inteligencia artificial, robótica, cloud, genomics y la carrera aeroespacial.
Como curiosidad puedes seguirlo en twitter.
Análisis cualitativo del fondo
Desde la incorporación del gestor, el comportamiento del fondo ha comenzado a batir el índice:
Cómo características podemos ver que es un fondo concentrado en menos de 30 ideas aunque los pesos suelen estar repartidos entre el 4 y el 6%.
El active share del fondo es superior al 99% por lo que la cartera está enfocada en crear alfa sobre su índice de referencia.
En cuanto a los ratios podemos ver cómo en estos tres últimos años y en especial en 2020 el comportamiento del fondo ha sido espectacular duplicando su ratio de Sharpe y de información.
Si miramos un poco más a fondo las diferencias con el MSCI ACWI, las podemos encontrar en la concentración del mismo, la ponderación por países y el tamaño de compañías en las que invierte.
El fondo sobrepondera China con casi un 20% del índice, así como Australia, Reino Unido y Suecia.
En cuanto a sectores tiene una fuerte exposición a tecnología y salud.
Análisis de la cartera del Echiquier World Next Leaders
Una de las preguntas más frecuentes sobre el fondo es saber si las empresas en cartera están caras o baratas, es decir si sus niveles de valoraciones son elevados o no.
Debemos entender que por el tipo de compañías en las que se enfoca a grandes crecimientos las métricas algunas veces pueden asustar, es por ello que una de las claves de invertir en el fondo es la convicción que nos genere la selección de ideas del gestor para dar con esas empresas que su crecimiento sea sostenible.
Demos un vistazo a continuación a la cartera de final de 2019 vs la actual para descifrar los cambios en los pesos y cuál ha sido la fuente de rentabilidad de 2020 que lo ha situado como primero en su categoría de fondos.
A continuación veamos la cartera a cierre de 2019:
Si tomamos las compañías por encima del 4%: WUXI, PING AN, Alterix, Match Group, Sea Ltd, Daifuku y vemos su comportamiento, claramente vemos los últimos dos años extraordinarios de esas compañías.
En el informe mensual a 31/03/21 la cartera estaba compuesta por las siguientes compañías, viendo que la rotación en las primeras posiciones en 2 años ha variado dando más peso al IT de Estados Unidos.
En su categoría el fondo se ha situado entre los 5 primeros en los dos últimos años y ha sido premiado por varias entidades cómo fondo del año 2020.
¿Para qué perfil es recomendable el fondo y que riesgos debo vigilar?
Si buscas un fondo de gestión activa de medianas y pequeñas compañías de crecimiento a nivel mundial con un 70% de exposición a Estados Unidos y China y una cartera original, el Echiquier World Next Leaders debe estar en tu selección de posibles candidatos.
Aspectos a tener en cuenta
- No es un fondo conservador por lo que debes asumir que la volatilidad del mismo será elevada por el perfil de compañías
- Es un fondo de alta vinculación al gestor y a su capacidad de generar ideas nuevas y sobretodo no equivocarse debido a la alta concentración del mismo.
El fondo está disponible en España desde Marzo 2021 y se puede encontrar en la mayoría de las entidades bancarias en España.
Y tú, llevas el fondo? Deja tu opinión en los comentarios y lo debatimos.