El post de hoy tiene su origen en una bella historia que se inició hace un año y seis meses, es curioso cómo puede cambiar el mundo en tan poco tiempo, hace ese tiempo compré 1000 Repsol a 6.60 y escribí este post:
Este viernes pasado cerró a 11.32 (y llevo tres dividendos cobrados ya).
Bien todo inversor en valor tiene un objetivo de precios para la acción que compra, en principio ya saben que este blog se dedica a contar una historia no muy compatible con el paradigma actual de la inversión que nos obliga a estar invertidos en todo momento, y que considera estúpido a aquel que no lo hace, pues considera a la liquidez como el mal, sobre todo en estas épocas de inflación.
Pero es la liquidez la que te permite comprar Repsol a 6.60 cuando la fed salva al mundo con la crisis de los repos explotada por el coronavirus. Bien cuando se crea la cartera de largo plazo, algunos creen que es para siempre, pero no lo será, la fed tendrá que contener la inflación con tapering y con subida de tipos y ese es el objetivo de salida para volver a liquidez y esperar al siguiente ciclo. Supongan que vendo justo al doble, habré ganado un 100%, si tengo que estar dos años en liquidez y pierdo un 8% de inflación, en total habré ganado un 92% y me habré ahorrado todas las caídas que te encadenan a una acción.
Pero ese es el razonamiento global, ahora bien cada una de las acciones de la cartera tiene un objetivo, la pregunta eterna es, ¿llegado a ese objetivo debo vender o sigo con el plan hasta que fed me marque el camino?, habrá foreros que crean que no se debe vender nunca, ahí es donde discrepo, sí que hay que vender, aunque después estemos el 90% del tiempo dentro, debemos evitarnos las grandes caídas.
La pregunta clave es, debemos vender una acción cuando llega a nuestro objetivo inicial. Es muy claro que yo no compraría Repsol a 11 euros (hoy mismo he tenido una amable discusión en twitter sobre unas compras en Iberdrola, un inversor pillado a 10 euros está dice muy tranquilo y yo le digo que no, porque el precio de entrada lo es todo y yo no quiero acciones sobrevaloradas), porque aunque suba a 12 o a 13, estamos pasándonos la cerilla, las compras se hacen con margen de seguridad y después solo queda esperar a que el tiempo ponga las cosas en su sitio. Sin embargo una vez llegamos al objetivo, que estimando 1.2 euros de BPA y un PER 10 en base a los crecimientos esperados nos da un objetivo muy conservador de 12. A partir de ahí yo ya lo veo sobrevalorado y no me fío, recientes experiencias en Gamesa que llegó a 39.35 y hoy anda por 21 deben abrir los ojos a aquellos que creen que se puede comprar cualquier cosa y que seguirá subiendo. Bien cuando se llega al objetivo, es cuando uno se puede plantear la venta. Ahora mismo estoy en modo déjalo a ver adonde llega.
Y aquí es donde enlazo con la rabiosa actualidad, ya saben el asunto del precio de la electricidad a unos niveles altísimos que provocarían manifestaciones y especiales en la Sexta en función de quien gobernara. El tema es que el precio de la electricidad (gobernara quien gobernara estaría igual) se ha desbocado, consecuencia de una serie de factores que han coincidido en el tiempo.
Verán, nuestro país intenta descarbonizarse y para ello apostó por la solar y la eólica, pero sin viento la eólica no funciona, y nos hemos encontrado con una época de poco viento, esto nos trae que para casar oferta y demanda tengamos que encender las plantas de ciclo combinado de gas, justo cuando en el mercado del gas se ha producido un alza descomunal. Muchos creen que los derechos de emisión de CO2 son el problema, pero son solo una parte, no más allá del 10% del problema, el problema de fondo es simplemente el precio del gas y que no hay viento.
El alza de precios de las materias primas es generalizado, y no puede ser separado de la política de creación de dinero de la nada por parte de la fed y el BCE, cuando creas dinero y encima se lo das a la gente la gente lo gasta y empiezan a presionar a la oferta que además se había visto reducida por la crisis del covid. Tenemos al gas en máximos, al petróleo subiendo, al carbón subiendo, hasta el uranio todo sube, y por aquí anda Repsol, Repsol es un ganador de esta guerra, así que analizamos este tema para saber qué hacer con ese tipo de empresas.
Esto que les he contado es el pasado, el tema es que puede depararnos el futuro veamos, por un lado China (que encima tiene unas olimpiadas y quiere parecer verde, va a comprar más gas para tener cielos limpios al menos durante los juegos olímpicos de invierno de Pekín) ya ha dicho que quiere abastecerse al coste que sea de carbón, gas y petróleo, por otro lado los problemas con la exportación de gas por parte de Rusia siguen ahí, aunque cumple los contratos no exporta de más, porque tiene que satisfacer también una demanda interna en crecimiento, y ahora vean esto:
Si Argelia nos corta el grifo las consecuencias pueden ser desastrosas, es más justo coincidiría con la parada técnica de las centrales nucleares de Almaraz, Cofrentes y Ascó, a este paso vamos a tener que robar pales en los almacenes para poder conseguir algún tipo de combustible.
Así que ya saben, este invierno abríguense, si siguen teniendo frío acérquense al radiador, y si aún tienen en último caso enciéndanlo. Parece que estamos a las puertas del invierno/infierno.
El tema esencial del asunto es que a poco que el invierno sea un poco frío, con toda esta conjunción astral negativa para los pobres ciudadanos que no quieran pasar frio en casa (ya saben cómo es de caprichosa la gente que quiere comer o no pasar frío o vestirse) podemos ver precios del gas y del petróleo por las nubes, puede que aún no hayamos visto el pico más alto de los precios, y si tal cosa sucede esto nos llevará a que la cotización de Repsol siga subiendo alegremente.
Todo está emparentado con el desastre provocado por la fed y el resto de bancos centrales, la inflación en España ya está en el 4%, un auténtico despropósito, en EEUU es altísima, hasta Alemania tiene una inflación alta. ¿Es transitoria?, bueno no lo sabemos, los bancos centrales se empeñan en decirnos que sí, y que para el primer trimestre del año que viene la cosa se resolverá y no irá a más, pueden tener razón o pueden no tenerla, pero de momento podemos seguir con nuestra cartera y no venderla porque la Fed y sus satélites aún no han iniciado el programa que nos hará salir. Hay quien afirma muy seguro que será transitorio, yo temo que inicien la espiral precios salarios y entonces no sería transitorio. Pero ahora nos preocupamos por Repsol, y el precio del petróleo y el gas, de momento subirá, aunque tarde o temprano el asunto del nuevo gaseoducto ruso se resolverá, o el viento soplará o el invierno no será tan duro, de todos modos si el precio del petróleo se dispara y las Repsol se van muy arriba, entonces quizá haya que hacer realidad la plusvalía del 100% que casi ya llevamos.
Como dicen los “Reel Big Fish”, en “Sell out” , “ véndete conmigo, si, esta noche, la compañía de discos me dará un montón de dinero y todo va a estar bien”, yo amo mis Repsol, pero amo más al dinero, y si por culpa de un invierno horriblemente frío, el petróleo y el gas suben al cielo, y alguien viene con un camión cargado de dinero y lo aparca en la puerta de mi casa, le tendré que vender mis Repsol, uno no es de piedra.
Disclaimer
Este blog no se dedica a recomendar compras porque ya saben que no estoy autorizado legalmente, tiene una cartera de largo plazo, y tenemos bastantes acciones y alguna puede dispararse por esta coyuntura y puede que la venda, pero muchas variables influyen en este asunto así que de momento esperamos a ver, si empiezan a ver nieve en Noviembre, y apagones de luz por toda España, y precios del gasoil por las nubes puede que Repsol se vaya a 14 y le dé puerta, veremos.
