¿Qué es el VIX?
El VIX es un índice volatilidad sobre el SP500 creado en 1993 por Chicago Board Options Exchange (Mercado de opciones de Chicago), y se ha llegado a definir como “la medida del miedo del inversor” ya que refleja las expectativas de los inversores, en el sentido que muestra la negociación de opciones PUT. Si los inversores creen que el mercado va a caer, la negociación de opciones PUT aumentara y se verá reflejado en el índice.
Volatilidad
La volatilidad es la medida “estrella” en cuanto al cálculo del riesgo. Nos aporta la amplitud de los altibajos del fondo respecto a la evolución en media del fondo para un periodo determinado.
En definitiva es la desviación típica estimada y anualizada de las rentabilidades elementales (mensuales o semanales). Como la desviación típica hace intervenir sumas y diferencias, se tratará de rentabilidades logarítmicas. Las cuáles serán normalizadas para evitar que el calendario cree una volatilidad artificial.
Calculo de la volatilidad:
1.Obtener la rentabilidad en forma logarítmica y normalizada
Obtenemos el logaritmo natural del ratio de rentabilidad elemental normalizado del periodo t, que comienza en la fecha t-1 y termina t. Existen T períodos elementales de la fecho 0 a la fecha t. D es igual a 7 en casos de periodos semanales o 30,4167 en caso de periodos mensuales, y los días que dura la inversión.
2.El siguiente paso es conseguir la media de estas rentabilidades logarítmicas normalizadas
3.La volatilidad es igual
La volatilidad siempre se expresa en porcentaje, y debe ser siempre positiva o nula ya que es una medida de concentración y variabilidad en torno a la media. La volatilidad será nula en caso de que todas las rentabilidades obtenidas sean iguales entre sí.
Una volatilidad elevada indica que las rentabilidades obtenidas están más dispersas, hay elevadas diferencias entre ellas. Mientras que en una volatilidad baja, las rentabilidades están más concentradas, son similares entre sí. Con una elevada volatilidad existe una mayor incertidumbre en la rentabilidad final por obtener, por lo que podemos considerar esta inversión como más arriesgada pues no estamos seguros qué resultado obtendremos, mientras que con una volatilidad baja el resultado final de nuestra inversión está más concentrado.
Está grafica muestra la relación del VIX y el S&P 500. Podemos observar como en los momentos en los que ha el VIX ha aumentado (Se comercian mas PUT) se producen correcciones en el S&P 500.
Lyxor ETF S&P 500 VIX Futures Enhaced Roll
Lyxor ETF S&P 500 VIX Futures Enhaced Roll es un fondo de inversión que refleja la evolución del índice S&P VIX Enhaced Roll Futures.
El índice S&P VIX Enhanced Roll Futures, supone siempre estar largo de futuros sobre VIX. El cash estaría invertido en T-Bills a 3 meses.
En situaciones normales de mercado el índice estará invertido en futuros del VIX a medio plazo (3th,4th,5th futures) para de esta forma limitar los costes del contagio y seguir al mismo tiempo en una posición larga de volatilidad.
Cuando la volatilidad repunte fuertemente, el índice progresivamente invertirá en futuros a corto (1st,2nd futures) para de esta forma maximizar el rendimiento ante un repunte en volatilidad
Cuando la volatilidad se normaliza de nuevo, el índice vuelve a cambiar futuros a corto por futuros a medio plazo.
En definitiva, es el primer ETF que recoge este tipo de estrategia de volatilidad, facilitando la operativa en este tipo de activo.
El objetivo de este índice es implementar una estrategia que aproveche los movimientos de volatilidad, alternando futuros a corto con futuros a medio plazo y de esta manera minimizar los costes del carry que conlleva una operativa en futuros del VIX .
Ahora que se han prohibido los cortos y debido a la relación inversa vix/bolsda es una buena forma de cubrirse la cartera.
Rentabilidad
El fondo fue lanzado el 26 de abril de este año y durante la reciente crisis ha demostrado su valor como herramienta de cobertura de cartera.
Otros datos de interés de Lyxor ETF S&P 500 VIX Futures Enhanced Roll
- Comisión Gestión 0,7%
- ISIN FR0011026897