Hoy el mercado español, después de las elecciones autonómicas y municipales, ha amanecido con un descenso del 1,5%. Poco tiene que ver, salvo en las empresas reguladas, el comportamiento político con lo que las empresas vayan a hacer en su cuenta de resultados. Además, está claro que estamos en un ciclo de mejora económica, y que pase lo que pase éste continuará.
Pensamos que las exportaciones son el verdadero motor del ciclo económico español, las cuales se están manteniendo bastante bien y, que el turismo y la construcción mantendrán su sesgo positivo.
Creo que es el momento de comprar aquellas empresas muy orientadas al consumo doméstico y también aquellas de calidad que hayan caído. Por ejemplo, podría vigilar Logista, Lingotes, Catalana Occidente, entre otras.
Hoy es un buen día para examinar lo que se llama fuerza relativa, es decir, qué valores lo hacen mejor o peor que el mercado. Hoy, veremos aquellos valores que la gente aprovecha para comprar. Ante las caídas, nos dirán qué valores son los preferidos por los grandes gestores y la gente que conoce las empresas para incrementar posiciones.
El S&P se encuentra en una situación algo peligrosa. Por una parte tenemos la línea de advance/decline la cual dice que el S&P está subiendo pero que cada vez menos valores participan en esta subida, y por otra, tenemos una volatilidad baja. Mi consejo sería comprar alguna Put por si el S&P no puede seguir su marcha alcista. Hay que tener en cuenta que llevamos 6 años de subidas de bolsa y en algún momento esto tendrá que parar.
En Europa estaría comprando aquellas empresas de buena calidad aunque pagara unos PERes, precios o múltiplos superiores. También, me focalizaría en aquellas empresas que están en el punto de atención de las empresas americanas. Hay que tener en cuenta, que las empresas en Europa cotizan a unos múltiplos un 30% - 40% inferiores a los de Estados Unidos y que al comprar en dólares nos resulta mucho más barato. Tendremos que tener cuidado con las operaciones corporativas. Es conveniente vigilar a las empresas de mediana capitalización.
Por lo tanto, mi idea es que si baja la bolsa a niveles de 11.200-10.900 del Ibex, serían niveles de soporte claro y para comprar. En cuanto al Eurostoxx, a niveles de 3.500, 3.800, yo descargaría parte de lo que vamos a comprar o lo que ya estamos comprando.
En el S&P, mi idea fundamental, es que compren algunas Puts, ya que están baratas y porque la situación del S&P continúa debilitándose.
Tengan calma, tengan liquidez y solo compren cuando existen oportunidades y para ello nada mejor que conocer las empresas.
La bolsa suiza parece ser que lo está haciendo relativamente bien, es una bolsa estable y el franco suizo se está revalorizando. Por lo tanto empresas como Nestlé o Zurich Finance pueden tener un buen comportamiento.
En Europa hay dos sectores que están muy machacados, el sector de utilities, sobretodo las empresas alemanas, y el sector de la construcción que lleva varios años en negativo. En algún momento, el sector de construcción y materiales en Europa volverá a arrancar.
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