Triangulando que es gerundio
¡Buena semana a todos!
Si uno observa la figura técnica del S&P500 vemos que está formando, tanto a corto como en un gráfico a largo plazo, un triángulo.
Un triángulo simétrico en el que normalmente hay que esperar a la ruptura. Nosotros esperamos que se produzca en las próximas semanas y determinará hacia donde se decanta el mercado. Es una figura técnica bastante fiable, normalmente de continuación de tendencia, pero lo más importante es por que lado cierra el triángulo. Bajo podrán ustedes ver la figura.
Y mientras tanto, ¿qué les podemos decir de los mercados? Les podemos decir que los mercados están bien enrangados. En el Eurostoxx zona 3.330 - 3.470, en el Ibex zona 9.500 - 10.200, y por lo tanto, mientras no se rompa esta zona de rangos lo que hay que hacer es comprar bajo y vender arriba.
Por último, ¿qué es lo que hay que vigilar desde un punto de vista fundamental? Pues desde un punto de vista fundamental hay que dos cosas: en primer lugar los tipos de interés a largo plazo en Estados Unidos, nosotros pensamos que cualquier ruptura por encima del 3,25% será peligroso para las bolsas, y también el aplanamiento de la curva. Hay quien dice que en el 2020 en función del aplanamiento de la curva norteamericana (diferencia entre 2 y 10 años) podremos asistir a una cierta recesión. Como los mercados anticipan quizá el 2019 sea el punto culminante de este ciclo alcista.
De todas formas, yo pienso que las bolsas están realmente caras, por la sencilla razón de que la rentabilidad a 2 años de la deuda americana es superior a la rentabilidad por dividendo. Ya saben ustedes que en la bolsa, y hablo de índices, a largo plazo la mitad de la rentabilidad viene por el dividendo.
Y en Europa tenemos la suerte de que los tipos de interés aún no han empezado a subir, que tenemos unos tipos de interés negativos hasta los 4-5 años, y por lo tanto la rentabilidad por dividendo de la bolsa es bastante superior al de la deuda pública. Y no acercamos al mes de abril y mayo, y ya saben ustedes lo que dicen:
"Marzo ventoso y abril lluvioso, traen a mayo florido y hermoso."
Y esto, ¿qué significa en bolsa? Pues que los dividendos entre el 4-5% son muy apetecibles. En un año cobran ustedes dos dividendos, por lo tanto aquellas empresas que tienen un pay-out, relativamente bajo, no tienen un dividendos excesivo y sobre todo no tienen deuda, pueden ser una buena oportunidad para invertir con cierta seguridad y con menos volatilidad.
Y esperemos la ruptura del triángulo, el nos marcará el camino y veremos por donde podemos actuar.
¡Hasta la semana que viene!
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