Video semanal: Las penas de hoy serán la alegría de pasado mañana o del 2020.
Tiempo al tiempo : Desde hace varios meses estamos hablando de cambio de ciclo y creo que ahora está opinión se va extendiendo. Después de nueve años alcistas (miren un gráfico anual de largo plazo) algún día el ciclo tenía que cambiar a pesar de que la economía americana seguía boyante. Pero hay unos síntomas que rara vez fallan y el constipado para los viejos se ha convertido en grave pulmonía en peligro de muerte.
Estos días verán los restaurantes y tiendas llenas , a ver si las comidas y las compras satisfacen los deseos pero vayamos a lo que nos interesa.
1) Per de Shiller en bolsa americana superior al 25%.
2) Rentabilidad del bono a dos años americano superior a la de dividendo.del SP500.
3) Pleno empleo , subida de salarios ,e impuestos en las empresas americanas en mínimos.
4) Desunión y estancamiento en Europa con brexit incluido (a hora parece ser lo que menos importa).No podemos bajar tipos por que no los hemos subido.Populismos causados por la distribucion de la riquez.
5) Mercados ex-USA que alertaban de un mercado bajista.
6) Crisis en China como demuestra estadísticas de juego en Macau.
7) Cruce de las medias moviles y macd mensual a la baja.
8) Guerras comerciales y proteccionismo por doquier.
Pero el principal problema y lo que demuestra la cruda realidad es que a pesar de la bonanza la deuda mundial ha aumentado ,aunque ahora haya cambiado de manos. Vivimos mejor pero debamos más y las próximas generaciones,pagarán la deuda?. La revolución tecnológica y la disrupción no merecen una mayor prima de riesgo?. En los estancamientos o recesiones ,tenemos que seguir pagando los mismos múltiplos o estos deben bajar un 30% como mínimo?.
El nivel de pesimismo empieza a alcanzar niveles altos,al igual que salidas de fondos de bolsa para irse a un monetario con inflación controlada, el precio del petróleo por los suelos.,los tipos parece que ya sabemos en USA por dónde irán.....pero falta descontar en el corto plazo el estancamiento de beneficio y ratios bursátiles más propios de una ralentización económica y las locuras de Trump. Como escribía Alex Fusté si hay recesión las bolsas están caras, pero si es aterrizaje suave o ralentización y el petróleo hace sus efectos empieza a estar en precio la bolsa.
Muy largo me lo fías, Sancho.
Visto lo visto, a niveles de 8000 del Ibex ,2900 haría la primeras compras y me plantaría... (1/3 cartera).Incluso no descartaría comprar más abajo.
Saludos.i Bon nadal.
