Robeco Consumer Trends: Ajuste, cambio de cartera y preparados para el rebote

Robeco Consumer Trends:

Este fondo es un clásico dónde invierten los más optimistas (no se puede ser pesimista en bolsa), mediante aportaciones periódicas. Dado su comportamiento en los últimos tiempos, vale la pena actualizar la visión de los gestores y sus previsiones.

Lo que resalta a primera vista son dos aspectos: la cartera se ha vuelto más defensiva y su enfoque hacia los vectores que piensan dirigirán el sistema este año y los próximos que se concretan en las empresas de suscripción y mantenimiento y en el metaverso.

Las empresas de suscripción nos dan estabilidad en ventas y crecimiento de beneficios. El metaverso es el siguiente paso.
 

Los servicios de streaming de música y vídeo gozan de amplia popularidad hoy en día son buenos ejemplos de ello. Pero esta moda se aplicará prácticamente a cualquier cosa, desde una caja de verduras frescas entregada semanalmente hasta un coche o unos pantalones vaqueros, que pueden ser renovados, y finalmente reciclados, de forma recurrente. 

Particularmente pienso en las gasolineras y la nula relación que tienen con sus clientes via sms para dar avisos con antelación de los precios.

En última instancia, la economía de la suscripción es una forma de que las empresas puedan forjar relaciones más sólidas y duraderas con sus clientes. Esto implica situar a los clientes en primer lugar, EL JEFE, en terminología de Juan Roig y ligarlos a los productos y servicios de la empresa de distintas formas, mejor experiencia de cliente, como alternativa a las clásicas ofertas de compra y tenencia. 

Algunos piensan que la economía de suscripción digital crecerá a tasas del 15% los próximos años. 

El metaverso es un concepto  en continuo proceso de actualización. De hecho, el metaverso va mucho más allá de unas novedosas gafas de realidad virtual, o una nueva forma de jugar a juegos en línea. En términos generales, el metaverso se refiere a los diversos aspectos de nuestras vidas digitales y sus interacciones. Incluye elementos obvios, tales como los mundos virtuales de los juegos o las redes sociales,  Evidentemente más riesgo en relación al punto anterior.

En muchos sentidos, el metaverso puede considerarse el paso siguiente a Internet, en el que el aumento de la conectividad irá integrando cada vez más la vida digital y la física. Así pues, no se trata de algo predefinido, sino de un concepto que cambia constantemente. Esto supone que, a pesar de que resulta difícil concebir con exactitud cómo será el metaverso dentro de diez años, es inevitable que este ámbito continúe desarrollándose. Un número cada vez mayor de empresas aluden con frecuencia  a este concepto.

Entre las áreas que más obviamente se beneficiarán del desarrollo del metaverso en los próximos años se encuentran, por ejemplo, la publicidad digital, los semiconductores, los terminales móviles y el software de infraestructuras.

¿Qué han hecho los gestores?

Parece que se han vuelto más defensivos ya que han aumentado la posición de Nestlé. Cómo todo el sector de crecimiento, le ha influido la posible subida de tipos  y el vuelco de las carteras hacia el segmento de valor. Cómo era de esperar las acciones con Pers más altos fueron las mayormente perjudicadas y no hablemos de aquellas que no tienen beneficios como Delivery Hero. También han sufrido y reducido posiciones de aquellas con unas materias primas que se encarecen por la inflación.

El consumo digital y las posibles reglamentaciones chinas han perjudicado al fondo en lo últimos meses. Han vendido Paypal y reducido posiciones en Airbnb, Intuit y Amazon, incrementando Visa.

Actualmente las primeras posiciones son:.

Y la rentabilidad histórica

Personalmente pienso que  los gestores podrían haber adelantado los cambios realizados antes, cuando en el otoño pasado ya se vislumbraba la inflación.

Las seis o siete subidas de tipos descontadas por la Fed me parecen que se quedarán en cuatro o cinco, momento en el que las acciones de crecimiento volverán por sus fueros.