Los ETFs tienen una diversidad de exposiciones mucho más amplia que la de los Fondos de Inversión Indexados. Es por esta razón que podemos encontrar ETFs que inviertan en casi todos los países que se nos puedan ocurrir, desde Desarrollados y Emergentes hasta los considerados Frontera.
Los Mercados Frontera son economías que están en una etapa temprana de desarrollo económico y financiero en comparación con los mercados emergentes
En este artículo mencionaré los ETFs de países que han tenido los mejores retornos en los últimos 3 años y también los países con los peores retornos.
¿Por qué es interesante invertir en ETFs de Países?
La respuesta rápida es por su versatilidad, flexibilidad y diversidad.
Para los inversores activos es interesante invertir en ETFs de países porque podemos aprovechar tendencias, momentum, subvaloraciones y/o retornos extremos en el corto y mediano plazo usando estrategias de rotación y reversión a la media.
Aunque sea menos sugerible, también se podrían hacer apuestas macroeconómicas sobre determinados países. Solamente recordando que la economía y la Bolsa tienen una desconexión temporal. La Bolsa es un mecanismo de descuento de expectativas y descubrimiento de precios. La economía nos dice lo que acaba de pasar. La primera ve hacia el futuro y la segunda hacia el pasado reciente.
Dicho lo anterior, la siguiente gráfica muestra varios países rankeados por su CAPE, que es un múltiplo popularizado por el Profesor Shiller y nos ayuda a ver cuáles podrían estar infravalorados.
CAPE por País
El CAPE es un múltiplo PER con ganancias promedio de los últimos 10 años, ajustadas por inflación.
Los países más caros son USA,India, Países Bajos y Taiwán. Los más baratos son Turquía, Polonia, Brasil y China. No han cambiado mucho desde la última actualización de este post.
Las siguientes son las gráficas con media móvil de 12 meses para los últimos 4 países que tienen el menor CAPE. Lo que el indicador técnico nos trata de decir es la posible tendencia del ETF.
Media Movil Turquía y Polonia
Media Movil Brasil y China
Podemos ver que de forma simple y rápida que solo un país de los cuatro con menor CAPE, solo China muestra una ligera tendencia alcista. Digo ligera porque después de la reciente corrección de finales del 2024, podría volver a querer caer. Los otros tres países tienen una clara tendencia bajista. Por lo tanto, desde el instante en el que sus medias móviles marcron caída, fue momento de salirse de esos países siguiendo una estrategia de rotación por CAPE y Tendencia.
El común denominador de todos estos países es que son emergentes. Actualmente, hay muchas preguntas de cómo invertir en ETFs de Asia o en ETFs de Emergentes, pero excluyendo a China. Invertir usando ETFs por países nos da esa flexibilidad y también enfocarnos en los que tienen más probabilidades de rebotar.
👉Si te interesa saber más sobre Invertir en ETFs que sigan al MSCI Emergentes, aquí hay un artículo.
Top 5 Mejores ETFs de Países
La siguiente es una lista de los ETFs de países que han tenido mejor desempeño en los últimos 3 años:
Puedes encontrar estos ETFs y muchos más en Scalable Capital, una plataforma sencilla tanto en móvil como en ordenador, donde puedes operar con + de 3.900 Fondos y ETFs.
Si quieres saber más acerca de Scalable Capital puedes leer el análisis en profundidad que le dedicamos en Rankia:
Tal vez la siguiente lista no sea la favorita de muchos y pase desapercibida, pero recuerden que en los mercados financieros existe la reversión a la media y muchas veces los que han tenido malos retornos podrían tener altas probabilidades de rebotar, solo hay que complementar con algunos indicadores.
Los ETFs están filtrados por los retornos de los últimos 3 años.
Podemos ver que dos de los ETFs con peor retorno han sido Vietnam y Corea del Sur. El primero con un PER de 18.47, nada barato, y el segundo de 10.86 se ve mejor.
Opinión de Gaspar
Invertir en ETFs debe de hacerse con una estrategia probada. Las que mejor han funcionado en este caso de ETFs por país son las de rotación usando CAPE con algún indicador tendencial y/o Momentum complementado con puntos extremos. Esto es de forma general y en papel porque aún falta agregar impuestos, slippage y otros costes operativos.
Por el momento solo China parece buen candidato para comprar, pero habría que ver una confirmación de momentum positivo en su precio porque hasta el momento no lo tiene.
Si tomamos los siguientes 4 países con menor CAPE, Corea presenta momentum positivo, pero aun faltaría confirmar tendencia porque está abajo de su media móvil. Lo mismo sucede para España. Reino Unido y México tienen tanto tendencia como momentum negativo.
Tal vez este año haya necesidad, hasta el momento de hacer ninguna compra. A veces puede pasar así con este tipo de estrategias.
Los dos países con mejor momentum positivo y tendencia positiva son Argentina e Israel. Y los que han tenido peor desempeño el año pasado y que valdría la pena analizar para ver si habrá reversión a la media son: México, Brasil y Corea. Ya mencioné a estos tras y algunas de las condiciones que deberían cumplirse para que sean buenas entradas.
Aun así, llevar el seguimiento de los ETFs por país, sus retornos y valoraciones, nos puede servir para localizar mercados con posibles gangas individuales o sectoriales, o al revés, países y sectores muy sobrecalentados, como es el caso de USA.
Cómo invertir en los Mejores ETFs por países y otras alternativas que los incluyen
Dependiendo del país, si se tratase de un emergente, tendría mayor volatilidad y mayor riesgo, representado por inestabilidad política, corrupción, un Estado de derecho dudoso y conflictos sociales.
¿Hay ETFs para Todos los Países?
Generalmente, sí, aunque para algunos países solo encontrarás un único ETF. También habrá algún país que tal vez no disponga, pero no es lo habitual.
Países con mayor capitalización de Mercado
Al igual que todo ETF concentrado en algo, depende del que escojamos, del momento en el que lo compremos y obviamente de la estrategia que estemos usando. Este tipo de ETFs por país no funcionan muy bien en carteras indexadas porque el riesgo de concentración añade riesgo de aleatoriedad y retornos subsecuentes a la cartera. Es mejor utilizarlos en estrategias de rotación.
