¿Qué es un fondo de fondos? Concepto, ventajas e inconvenientes

A la hora de invertir, hay muchas opciones que podemos escoger. Una de las opciones es la inversión en un fondo de fondos. Pero, ¿Qué es exactamente un fondo de fondos?

En pocas palabras, es una inversión que consiste en invertir dinero en otros múltiples fondos. Puede ser una opción tentativa para los inversores que quieren repartir su riesgo entre varias inversiones o que no tienen tiempo o conocimientos para invertir en valores individuales.

Sin embargo, hay que tener en cuenta algunos inconvenientes antes de invertir en un fondo de fondos. Veamos los pros y los contras de este tipo de inversión.

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Gestora de fondos

Un fondo de fondos es un tipo de fondo de inversión que, en lugar de invertir en valores particulares como acciones y bonos, lo hace en otros tipos de fondos como, por ejemplo, fondos cotizados en bolsa (ETF), fondos mutuos o fondos de cobertura.

Además, para que sea considerado como un fondo de fondos dicha inversión en otros fondos debe superar el 50% del capital del que dispone. También se exige por ley que debe invertir como mínimo en dos fondos, y nunca exceder el 45% del capital en ninguno de ellos.

La estrategia detrás de un fondo de fondos, es diversificar la cartera con inversiones en una variedad de categorías de fondos que se conjugan en una sola cartera. Se persigue adicionalmente reducir la volatilidad y maximizar el rendimiento.

Los fondos de fondos deben su existencia al hecho de que es mucho más fácil realizar un análisis del comportamiento de los fondos de inversión que hacer lo propio con la inmensidad de activos financieros que podemos encontrar en los mercados financieros. De esta manera, los gestores realizan únicamente un estudio y seguimiento de los fondos que les resultan interesantes, por lo que no es necesario realizar un análisis minucioso de todos los activos financieros existentes, nacionales e internacionales.

Asimismo, los fondos de fondos suelen estar formados por fondos de otras gestoras, sin embargo, también es frecuente encontrar en algunos, fondos de la propia gestora.

👉 En España, esta lógica se ha extendido también al capital privado: gestoras como Crescenta comercializan FCR que, en lugar de comprar participaciones directamente en empresas no cotizadas, reparten el capital captado entre varios fondos de private equity gestionados por firmas como EQT, Cinven o Ardian.

Es el mismo principio de diversificación y acceso a condiciones institucionales que hemos visto arriba, aplicado a un activo que de otro modo exigiría tickets de entrada mucho más altos..

¿Cómo funcionan?

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En lo que respecta a la cobertura, es crucial diferenciar entre la protección del capital invertido y la protección contra el mal funcionamiento o la quiebra de la entidad gestora.

Generalmente, los fondos de fondos, como cualquier otro tipo de fondo de inversión, no garantizan el capital invertido. Esto significa que el valor de la inversión puede fluctuar y, potencialmente, disminuir, dependiendo del rendimiento de los fondos subyacentes.

Sin embargo, en muchos países, existe una forma de protección para los inversores a través de fondos de garantía de inversiones o esquemas similares. Estos fondos de garantía suelen proteger a los inversores en caso de insolvencia de la compañía de gestión de fondos, pero no cubren las pérdidas causadas por el rendimiento del mercado. 

La extensión y los límites de esta protección varían según la jurisdicción. Por ejemplo, en la Unión Europea, la Directiva sobre los Sistemas de Garantía de Depósitos ofrece cierto nivel de protección para los productos de inversión, pero con límites específicos y condiciones.

Desde el punto de vista operativo, los fondos de fondos presentan una complejidad única.

Gestionar un portafolio compuesto por varios fondos implica una supervisión y análisis constante no solo de los mercados y sectores involucrados, sino también de las estrategias y rendimientos de los fondos subyacentes.

Esta supervisión es crucial para garantizar que la composición del fondo de fondos siga alineada con los objetivos y el perfil de riesgo propuestos.

Además, los fondos de fondos deben manejar eficientemente la liquidez para cumplir con las necesidades de sus inversores.

Dado que están invirtiendo en otros fondos, deben asegurarse de tener suficiente liquidez para enfrentar los reembolsos, lo cual puede ser un desafío, especialmente en períodos de alta volatilidad o cuando los fondos subyacentes tienen restricciones de liquidez.

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Al considerar la inversión en un fondo de fondos, es esencial realizar una evaluación cuidadosa y detallada. Para ello, es importante aclarar sus principales ventajas e inconvenientes:

Pros

• ✅ Diversificación — una sola inversión te da acceso a varias carteras gestionadas por profesionales.
  
  
• ✅ Accesibilidad — entras en fondos institucionales normalmente fuera del alcance del inversor particular.
  
  
• ✅ Ahorro en costes de diversificación — diversificar por tu cuenta, fondo a fondo, sale más caro.
  
  

Contras

• ❌ Costes asociados — pagas doble capa de comisiones: la del fondo de fondos y la de cada fondo subyacente.
  
  
• ❌ Falta de transparencia — es difícil seguir con detalle la cartera real de cada fondo subyacente.
  
  
• ❌ Conflicto de intereses — si la gestora incluye fondos propios, puede primar su interés sobre el tuyo.
  
  

Estos fondos, al invertir en una gama de otros fondos, presentan una complejidad única tanto en términos de estructura de costos como de estrategias de inversión. Mientras que ofrecen ventajas como la diversificación y la accesibilidad a fondos de otro modo inalcanzables para el inversor individual, también conllevan desafíos, incluidos costos más altos y potenciales conflictos de intereses.

Por tanto, es fundamental no solo entender las características propias de estos fondos, sino también considerar cómo se alinean con los objetivos personales y el perfil de riesgo del inversor.

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