Es deber del equipo gestor informar en todo momento a los inversores de la evolución de sus inversiones, y por la propia psicología humana, esta necesidad es aún mayor en periodos donde los mercados aumentan de volatilidad, como los actuales.
Hace unos días escribía cómo algunos indicadores técnicos estaban alertando del posible inicio de una Corrección en el S&P500 (ver S&P500 - Inicio de Corrección).
Actualmente, el índice S&P500 pierde en el mes un -4.09% y desde sus últimos máx un -5.15%. Con esto datos, y usando la escala del link anterior, ahora mismo estaríamos entre la línea que separa un retroceso y el inicio de una corrección.
Enfocándonos en nuestra cartera, esto sería lo que podemos esperar de ella según las diferentes fases bajistas:
1. El Portfolio en Retroceso (<-5%)
Los retrocesos de mercado son considerados "ruido" para nuestro portfolio.
En general, bailaremos con el mercado en ese ruido, y lo más probable es que el portfolio mantenga el 80% de exposición como mínimo.
Las acciones con las que trabajamos tienen soporte fundamental e institucional, lo que las hace fuertes candidatas para aguantar lateralmente o de forma alcista estos periodos.
Puede darse el caso de que algunos valores salgan de cartera por abandono de soporte institucional, como los casos de DIS e ILMN durante este mes.
Si los niveles de compra institucional se mantienen en los índices, aumentaríamos al 100% de exposición antes de un mes.
2. El Portfolio en Corrección (-5%/-15%)
Cuando el mercado entra en corrección, momento que podría ser el actual, nuestra cartera deberá demostrar su fortaleza.
Todos nuestros activos siempre van a venir soportados por:
1. Solidez Fundamental basada en Earnings (crecimiento de empresa)
2. Apoyo Institucional en los movimientos de medio plazo
Si por algún motivo, las instituciones comienzan a salir de nuestros valores, nosotros saldremos con ellas.
En esta etapa del mercado, pueden ocurrir dos escenarios:
1. Que las instituciones vean la corrección como un movimiento dentro de una tendencia alcista, como personalmente creo que es el momento actual. En este caso, nuestros activos sufrirán caídas pero el portfolio se mantendrá invertido en aquellos valores soportados institucionalmente.
Por ejemplo, ahora vemos acciones como Visa (V) o Principal Financial Group (PFG), que se mantienen en una saludable tendencia alcista, por encima de su media de 50 sesiones, a pesar de que el índice está por debajo.
2. Que las instituciones vean la corrección como el inicio de algo peor. En este caso, lo más probable es que veamos salidas fuertes y rápidas de nuestros activos, y probablemente nos quedaríamos al 100% de liquidez o en Bonos, si este mercado actúa como refugio.
3. El Portfolio en Mercado Bajista (>-15%)
En un escenario más bajista, nuestro portfolio ya debería estar absolutamente en liquidez o activos de protección.
Conclusiones
Teniendo en cuenta la situación actual de los niveles de ventas institucionales, creemos que estaríamos en una fase de inicio de corrección.
Nuestro portfolio, actualmente con el 30% de liquidez, aumentara dicha exposición al 50% para la semana próxima.
De confirmarse dicha corrección en las próximas semanas, lo que podemos esperar de nuestra cartera es un proceso de "drawdown" inferior al 10%.
Mi opinión personal es que aún es pronto para un mercado bajista y esta corrección no debería ir a mayores, siendo un momento propicio para afrontar el próximo ciclo alcista.
Que tengan un buen fin de semana!!
