Venta de volatilidad del Euro/Yen para los hipotecados en yenes

02/10/2017

Para una mejor comprensión de esta estrategia, sería conveniente antes de entrar en materia leerse los cinco artículos que enlazo al final y que explican con detalle la estrategia de vender volatilidad, pues, en realidad, es la volatilidad del Yen lo que va a aportar los beneficios.

Antes de empezar, hay que dividir el capital pendiente de la hipoteca en diez partes. Por ejemplo: si se deben 200.000 euros, cada una de las operaciones que voy a proponer se hará con 20.000 euros.

Todas las operaciones se harán cuando el precio del euro/yen toque cualquier punto de la siguiente escala:

170
165
160
155
150
145
140
135

La primera venta de 20.000 euros se hará a 135. Luego se procederá de la siguiente manera: si sube a 140, se venderán 20.000 euros más. Si baja a 130, se recomprarán los 20.000 euros vendidos a 135. Se seguirá con la misma táctica de vender 20.000 euros cada vez que suba 5 yenes y recomprar esos 20.000 euros cuando los vuelva a bajar.

Si se sacan las cuentas, se verá que el beneficio que se obtiene cada vez que el yen se mueve 5 puntos es de 100.000 yenes (se compra a 130 lo que se ha vendido a 135).

La gran ventaja de esta estrategia estriba en el hecho de que, al mismo tiempo que se va recaudando dinero por la venta de volatilidad del euro/yen, se reduce el riesgo total asumido en la hipoteca en yenes. Es difícil poder ensamblar y optimizar a la vez los dos pilares fundamentales de cualquier estrategia: aumentar el beneficio mientras se disminuye el riesgo, pero en este caso se consigue perfectamente.

Lo ideal es hacer estas operaciones en el Forex, pues si se hacen con el banco donde se tiene la hipoteca, se tropezará con las siguientes desventajas:

- Es probable que no apliquen los precios de mercado correctamente.

- Las horquillas seguro que serán mucho más amplias.

- Puede que las operaciones no se puedan hacer durante las 24 horas.

- Con toda seguridad las comisiones serán mucho mayores.

Cuando se acumulen varios lotes y se vaya corto de garantías, se puede hacer la operación en el banco de la hipoteca y deshacerla en el broker del Forex. Pero esto sólo en caso de necesidad.

en respuesta a Francisco Llinares
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#10

28/06/21 12:06

Gracias Francisco,

Pues le doy una vuelta, con respecto a la cobertura de los pesos me cubriré por la cantidad total evitando especular ya que tampoco lo veo claro.

Saludos!!
en respuesta a Alset
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Top 100
#9
Francisco Llinares

24/06/21 12:59

Lo de ir comprando MXN cuando baja lo veo muy peligroso, porque puede bajar mucho y no subir.

Lo de comprar gasolina tiene más lógica.

Con CFDs puedes operar con lotes de gasolina o gasoleo en lotes de menos de 500 euros.

El problema grave que vas a tener es que los meses que la gasolina está barata, al hacer el roll over estará en contango y pagarás mucho dinero para mantener la posición. Y cuando esté muy cara y estés vendido, el roll over estará en backwards y también te costará mucho dinero.

No veo rentable nada de lo que has propuesto, pero si sigues aportando estrategias me comprometo a analizarlas con mucho gusto.
en respuesta a Alset
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#8

22/06/21 16:36

Una aclaración que creo que me he liado al explicar: el préstamo lo pediría en el "pais de la gasolina" pero lo pagaría en euros, es decir al revés del post eur.yen.
en respuesta a Alset
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#7

22/06/21 16:28

Por otro lado tambien pensé que la estrategia de este post se podria utilizar para el consumo de combustible de tu vehiculo.

Digamos que uno puede calcular con cierta confianza la cantidad de gasolina/gasoil que consume al año por el uso de su vehiculo, supongamos que esa cantidad es un prestamo que uno ha pedido al banco petrolero :). Digamos que calculamos ese consumo en precio actual de la gasolina en 2000€ al año, en 10 años son 20.000€.
Si sube el precio de la gasolina es como si me subieran el tipo de interés del préstamo o como si subiese el par eur.gasolina.

Con respecto al post ya tenemos un pasivo en "moneda extranjera" con la diferencia que para la gasolina si sube el par nos perjudica y para el eur.yen si baja el par nos perjudica.

Como parece razonable pensar que el precio del barril puede seguir subiendo lo prudente seria ir al mercado a cubrirme por esos 20.000€ para neutralizar la variación.
Pero si el precio comienza a bajar se podria ir comprando un 20% del valor del préstamo a diferentes escalones para vender 5 o 10 dolares más arriba.

Problemas que le veo: no conozco un instrumento que permita comprar cantidades pequeñas de petroleo. El petroleo está en dolares con lo que el par eur.usd entra en juego. No se vende volatilidad sobre beneficios ya que la cobertura es neutral.
en respuesta a Francisco Llinares
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#6

22/06/21 16:13

Si, lo compraría sin deuda.

Y tienes razón es una especulación.

Por explicar mejor lo que planteo, lo primero que haria es comprar una cantidad igual al precio de lo comprado en el par eur.mxn.
A partir de aqui, digamos el precio del par en la compra es de 24.5, cuando se llegue a digamos 26 vendería un 10%-20% de la cantidad total para recomprarla a 25, si sube a 27 vender otro 10-20% para recomprar a 26 y así sucesivamente.

Pero por la parte de abajo tambien, compraria por valor de un 10-20% a 23 para vender a 24, luego a 22 para vender a 23, etc.

Lo que haría sería arriesgar parte de la cobertura esperando a que la subida o bajada no fuese de un tirón y que la volatilidad me permita sacar partido a esta especulación. Los escalones tendria que mirar si interesa cada peso o cada medio peso.

En fin, a esto llevo un tiempo dandole vueltas pero no acabo de encontrar algo que realmente me haya convencido, de ahi que me animase a escibirlo aqui.
en respuesta a Alset
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Top 100
#5
Francisco Llinares

21/06/21 21:05

Si he entendido bien, el activo lo compras sin endeudarte, con lo que tiene poca similitud.

Tienes que tener en cuenta que, si tienes un activo en moneda extranjera, cuando esa moneda baje, lo lógico es que el precio de ese activo suba valorado en dicha moneda.

Haciendo lo que te propones sería una especulación que podría salir mal o bien, pero que no tendría nada que ver con la cobertura del activo.

Otro tema sería la probabilidad de que ese activo baje o suba denominado en su moneda, pero eso tampoco lo podrías cubrir.

Como es un tema complejo, si quieres podemos analizar cada punto por separado.
#4

21/06/21 17:48

Hola Francisco,

Aprovecho para comentar en este post de hace un tiempo ya que me encuentro en una situación que tiene cierta similitud con lo que aqui se explica.

Me dispongo a hacer una compra de un activo en México, y logicamente me preocupa el cambio Eur.Mxn y su devenir una vez que haya hecho la compra.

En el caso del post, se tiene una deuda en moneda extranjera en mi caso tendría un activo.

Se me ocurre que podria hacer una cobertura sobre el total de lo que compro en forex, y en ese momento podría llegar a utilizar esta venta de volatilidad. Cada vez que suba, digamos un peso, vender un porcentaje del valor de mi activo para recomprar un peso más abajo.
Arriesgaría parte de mi cobertura para tratar de ganar en los movimientos del precio.
Por otra parte, si el precio baja mi cobertura perderia y no me beneficiaria del aumento de valor del peso, con lo que podria tambien vender volatilidad comprando en determinados precios y vendiendo un peso más arriba.

Queria compartir esta reflexión por ver si realmente la analagía que hago con la estrategia que se plantea en este post tiene algún sentido.

Gracias
Saludos.
#3

04/10/17 10:18

Muchas gracias por la respuesta. Es una pena que no podamos leerle más frecuentemente. Un saludo.
en respuesta a Ivanus
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Top 100
#2
Francisco Llinares

03/10/17 20:41

Se terminaría de deshacer toda la hipoteca en yenes si subiera de 180, cosa muy poco probable si no cambian mucho las cosas. Si llegara ese caso, y teniendo en cuenta que los intereses del euro están por los suelos, el cambio a euros no perjudicaría la hipoteca. Hay que tener en cuenta que al pasar la hipoteca a euros a los cambios señalados, se habría amortizado una buena parte de la deuda.

Podríamos decir que la estrategia sería más rentable cuanto más suba el par.

Teniendo en cuenta que nada sube ni baja eternamente, cuando volviera a bajar se podría volver a recomprar a precios mejores.

El par está en tendencia primaria alcista.
#1

03/10/17 10:31

Buenos días sr. Llinares, gracias por sus posts, siempre son muy interesantes. ¿Podría decirme en que se basa para pensar que no va a superar los 170 yenes?. Tambien me gustaría saber si es posible, si el par esta en primaria alcista o bajista. Un saludo.