Las bolsas han experimentado un rally muy importante desde el pasado 23 de marzo, y en esta entrada nos preguntamos si son sostenibles dichas subidas. El análisis que ofrecemos a continuación muestra dos ideas importantes: los índices se encuentran en zonas de fuerte resistencia, a lo que se añade un conjunto de alertas que pueden hacer peligrar la continuación de dicho rally.
Decíamos que las bolsas han experimentado un rally muy potente desde el pasado 23 de marzo. El apoyo masivo de los Estados y el estímulo de los Bancos Centrales han contribuido a ello, al tiempo que los inversores siguen apostando por una vacuna en 2021.
Europa ha conseguido recientemente cerrar el fondo de reconstrucción europeo, cuyo impacto cuantitativo ya ha sido descontado por los mercados.
La actualidad sigue marcada por otros factores, entre los que podemos destacar:
En primer lugar, tenemos un mal dato de solicitudes de subsidio por desempleo en EEUU, lo que nos lleva a pensar que la segunda ola de contagios del virus, está afectando a la economía la cual se encuentra en una situación muy delicada.
En segundo lugar, en EEUU se han registrado por tercer día consecutivo más de 1.000 mueres por Covid-19 y se están contabilizando 200.0000 nuevas infecciones por día, lo que muestra que la pandemia sigue fuera de control.
En tercer lugar, estamos en temporada de publicación de resultados empresasriales, y son las FAANG las que están captando toda la atención por su contribución al rally experimentado. En este sentido, y en una situación de fortísima sobrecompra, se han publicado noticias peores de lo esperado para Microsoft, Tesla o Apple.
En cuarto lugar, tenemos un nuevo episodio de las disputas entre las dos mayores economías del mundo. Tras las tensiones por la nueva ley de seguridad para Hong Kong, ahora China exige a EEUU el cierre de su consulado en Chengdu, como represalia a la orden de clausura de la oficina diplomática china en Houston, al haber sido acusada de robar propiedad intelectual de empresas estadounidenses. Esta constante pugna por la hegemonía va a seguir almimentando la guerra tecnológica y comercial entre EEUU y China.
Y por último, también destacaríamos que las autoridades de EEUU aún siguen debatiendo un nuevo proyecto de ley de ayuda al coronavirus, pero hay dudas de si se llegará a un acuerdo sobre su tamaño y alcance.
Todos estos factores están apuntalando la volatilidad y la incertidumbre en los mercados, los cuales son ahora más vulnerables tras haber subido entre un 30% y un 40% aproximadamente. Muchos inversores van a estar atentos para no perder estos jugosos beneficios, por lo que las órdenes de venta se pueden disparar en cualquier momento.
Para completar este resumido análisis, vamos a hacer a continuación un repaso de la situación técnica de las bolsas, haciendo una primera parada en su situación estructural, para pasar posteriormente al conjunto de señales de alerta que estamos observando.
1-SITUACIÓN ESTRUCTURAL: BOLSAS EN ZONAS DE FUERTES RESISTENCIAS
La primera idea que queremos compartir es que los índices no se encuentran "en cualquier zona" desde un punto de vista técnico. Más bien todo lo contrario.
Los siguientes gráficos coinciden en apuntar que los mercados se están enfrentando actualmente a zonas de fuerte resistencia de largo plazo, y en estas zonas hay que tener cuidado, pues la probabilidad de giro es mucho más elevada que la probabilidad de continuar con las subidas de forma consistente.
GRÁFICO MENSUAL DEL ÍNDICE DE SEMICONDUCTORES DE FILADELFIA - SOX
Es importante ver cómo cierran los índices este mes de julio. Fijaos en el NASDAQ 100. Ha estado flirteando con una posible ruptura al alza del canal, pero a día de hoy se ha desvanecido dicha posiblidad.
Un cierre de mes así nos haría pensar en una posible "trampa alcista", con el fin de dejar atrapado a muchos inversores.
GRÁFICO MENSUAL DEL NASDAQ 100
Mostramos ahora la evolución de MICROSOFT desde 2009, con una evolución fantástica y que se aceleró desde finales de 2015.
Se aprecia muy bien que la acción está en plena zona de resistencia de largo plazo, lo que unido a un rally muy fuerte en muy poco tiempo, hace que este gigante mundial sea ahora muy vulnerable.
O dicho de otro modo: el potencia de caída ahora es mucho mayor y más probable que el potencial de subida.
GRÁFICO MENSUAL DE MICROSOFT
Y algo parecido nos encontramos con la mejor de las mejores: AMAZON!!! Qué gran negocio y qué gran historia de éxito empresarial.
Mostramos el gráfico desde 1998 para tener una buena perspectiva. Y la imagen de la evolución de esta acción también habla por sí sola: su reciente rally no le ha permitido superar zonas clave de resistencia de largo plazo, donde se ha parado claremente.
GRÁFICO MENSUAL DE AMAZON
A todo esto hay que añadir otra idea importante: la VOLATILIDAD no está tampoco "en cualquier zona". Sabemos que el VIX no ha caído por debajo de 20 a pesar de las fuertes subidas experimentadas. Y esto no tiene lógica, salvo que pensemos que estas subidas no se están haciendo de forma sostenible y consistente.
Otra forma de ver esta idea es que el siguiente ETF que replica la volatilidad, el VIXY, no se encuentra tampoco "en cualquier zona", pues con el inicio de la pandemia salió de su tendencia bajista de largo plazo y superó zonas de resistencia importante.
Por tanto, ahora está fuera de cualquier "encorsetamiento estructural" y la probabilidad la tiene a su favor para desarrollar nuevas pautas alcistas.
GRÁFICO MENSUAL DE ETF QUE REPLICA LA VOLATILIDAD - VIXY
2-SEÑALES DE PELIGRO
Además de todo esto, ahora vemos nuevas señales de peligro técnico que queremos compartir con la comunidad inversora.
En primer lugar, atentos al cierre de esta semana, pues puede tener un gran significado técnico. Muchos índices presentan divergencias potenciales bajistas a escala semanal entre el precio y su RSI. Y si la semana acaba con una vela bajista y con un RSI a la baja, dicha divergencia pasaría de potencial a real.
Y en las zonas en las que nos encontramos, dicha señal peligro sería a nuestro entender muy a tener en cuenta.
GRÁFICO SEMANAL DEL SP500
Y la siguiente alerta es poco frecuente de encontrar. Lo que mostramos a continuación es el indicador MACD diario del DOW JONES, y lo ponemos sin el precio para que se vea bien la formación, la cual se puede encontrar también en otros índices directores.
Lo normal es encontrar formaciones de HCH en el precio, pero también se pueden encontrar en RSI, en el MACD, etc.
Para nosotros esta imagen muestra una posible formación de HCH en el MACD diario del Dow, y lo que nos puede estar anticipando es que la tendencia actual alcista iniciada el pasado 23 de marzo, podríá estar próxima a su fin si dicha formación se confirma, y en tal caso pasaríamos a una nueva tendencia bajista.
Sigámosla por si finalmente se confirma o no.
INDICADOR "MACD" DARIO DEL DOW JONES
Tenemos más señales de alerta, en este caso en el siguiente ETF que replica de forma inversa al SP500, el SPXU.
Como podéis observar en este gráfico dario, el precio ha marcado ya 3 mínimos decrecientes, pero su MACD ha marcado 3 nuevos mínimos crecientes, generando una divergencia alcista que nos podría estar anticipando un giro al alza del precio, lo cual sería bajista para el SP500.
Además, el MACD está ya muy próximo a 0 por lo que su resolución podría ser inminente.
GRÁFICO DIARIO DE ETF QUE REPLICA DE FORMA INVERSA AL SP500 - SPXU
Y mostramos una última, en este caso la evolución reciente del DAX. Si a todo lo anterior unimos la pérdida del canal alicista que se está produciendo en el día de hoy en este índice director europeo, pues los riesgos bajistas se van a disparar y muchos inversores (que no sean largoplacistas) van a aprovechar para vender y no perder plusvalías importantes de las últimas semanas.
GRÁFICO DARIO DEL DAX 30
3-RESUMEN PREVISIÓN BOLSAS
Como resumen de todo lo anterior, nuestra previsión para todas las bolsas es desfavorable (color rojo), pues vemos que el potencial alcista que puedan tener no compensa en absoluto el potencial a la baja tras el fuerte rally generado.
Dicho de otra manera: si este negocio va de comprar barato y vender caro, pensamos que el momento actual muestra unas bolsas "caras" desde un punto de vista de medio plazo y por tanto podría ser una oportunidad muy interesante para vender y consolidar las importantes plusvalías generadas.
Estas previsiones quedan resumidas en nuestro Semáforo de Mercados, que actualizamos todas las semanas en la web.
4-ESTRATEGIA DE INVERSIÓN
¿Y qué haceoms con nuestro dinero?. Sabéis que somos inversores con perspectiva a medio plazo y tenemos tres carteras en nuestra web. Vamos a detallar la Estrategia de Inversión de las 3 carteras, y podéis ver todo con más detalle en la web.
Respecto a los Activos de Crecimiento (máximo 25% para cartera conservadora, 50% para moderada y 75% para dinámica), mantenemos exposición elevada en Volatilidada y Oro. No tenemos nada en Bolsas ni en divisas (dolar o yen).
Respecto a los Activos Defensivos, exposición media a Renta Fija largo plazo, Retorno Absoluto y Liquidez.
Y en ninguna de las inversiones de las carteras tenemos exposición indirecta a dolar. Todos los instrumentos tienen la divisa cubierta (hedged).
COMPOSICIÓN CARTERA CRECIENTE CONSERVADORA
COMPOSICIÓN CARTERA CRECIENTE MODERADA
COMPOSICIÓN CARTERA CRECIENTE DINÁMICA
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Un saludo a todos y mucha suerte con las inversiones!
