Antes que nada, quiero felicitar a todo el equipo de Rankia, por el nacimiento de Rankia USA, sin duda una gran aventura, y toda una gran oportunidad...
En este pequeño post, quiero principalmente comentar los resultados de Elecnor, en otros ya detallaremos mejor la compañías, y especialmente la división de satélites Deimos, que veremos en futuros post del sector espacial...
Elecnor, es uno de los principales conglomerados Industriales de España, con más de 60 años de Historia, y una presencia global en más de 50 países...cuenta con una gran diversificación de negocios, desde construcción, energías renovables, agua, medio ambiente, instalaciones, telecomunicaciones, electricidad, ferrocarriles, espacio, etc...
Como vemos este año, ha roto la línea de decrecimiento que estaba teniendo la compañía desde hace unos años...Logrando conseguir un importante crecimiento en ventas, cartera de pedidos, Ebitda, y y Beneficio Neto...además logrando reducir la deuda neta, hasta los 280 Millones de euros (19,5% menos)...
Se empieza a apreciar toda la reestructuración interna de la compañía, y la tendencia ya es positiva en los beneficios, después de pasar en el año 2011 de 115 Millones de beneficio Neto, a una pronunciada caída en 2013, llegando a 53 Millones...
El Ebitda del grupo, desciendo ligeramente desde los 228 Millones hasta los 224, un gran logro teniendo el efecto desfavorable de varias monedas en sus mercados internacionales...
Las ventas como dije han crecido un 9% alcanzando los 1.881 Millones...
Lo más importante es que hace 5 años, las ventas Nacionales, pacticamente duplicaban a las Internacionales, sin duda un gran logro de diversificar la cifra de negocio entre sus mercados...
Aquí vemos las principales líneas de negocio donde Electricidad y Plantas de Generación de Energía son las principales fuentes de ingresos...aunque Sistemas de Telecomunicaciones, Mantenimiento y Ferrocarriles han mostrado un importante crecimiento...
Uno de los datos más importante era ver como evolucionaba la Deuda Neta del grupo, logrando una importante reducción de esta, es probable que en 2016 logren un nivel de Deuda Neta/Ebitda menor a 2...aún así siempre es bueno vigilar la Deuda vincula a "Proyectos sin recursos", pues aunque no afectan en caso de impagos a la matriz Elecnor, si debes pagar sus intereses más principal si quieres explotar esos proyectos...y si no que se lo pregunten a Abengoa...
La cartera de pedidos crece ligeramente, pero lo más importante es que el 84% procede de los mercados exteriores...
Principales Operaciones del año 2015:
Elecnor logra una importante alianza estratégica con UrtheCast, para la venta de los dos satélites Deimos1 y Deimos2 y sobre todo para un acuerdo futuro para la construcción de varios satélites para esta compañía...Cuando en 2013 iniciaban el Deimos2, sin duda estaban sentando las bases para una de las líneas de negocio de mayor futuro de esta compañía (Deimos y UrtheCast las veremos pronto en los post del sector espacial)...
Refinanciación de 600 Millones, con mejores condiciones de margenes y un año más para el vencimiento hasta 2020...
Renovación de 200 Millones de pagarés en el MARF...
Además se han conseguido importantes proyectos, en Australia, Kuwait, Chile, Oman, Brasil, México, etc...
En resumen tenemos un importante conglomerado industrial, que cada vez diversificar más su negocio internacional, que se está recuperando de una etapa de decrecimiento, además logrando mejorar su balance y reduciendo deuda, y que está sembrando las semillas, para crecer en varias divisiones con un futuro estelar...
A fecha actual y con una capitalización de 600 Millones y un Beneficio Neto de 65 Millones, tenemos un PER 2015 de 9, y uno previsible para 2016 de 5...y una rentabilidad por dividendo cercana al 3%...
A falta de un análisis más detallado, que iremos viendo en futuros post, puede que estemos ante una muy buena compañía y además cotizando bastante infravalorada...
PD: Como siempre esto NO es una recomendación de compra...
