Fondo subordinado

Un fondo subordinado es un tipo de fondo de inversión que se diferencia de los fondos tradicionales en un aspecto clave: en lugar de invertir en una variedad de activos como acciones, bonos o bienes raíces, un fondo subordinado invierte únicamente en un único fondo de inversión.

Un fondo subordinado, en lugar de diversificar su cartera invirtiendo en una variedad de activos, o varios fondos, como hacen los fondos de fondos, se concentra únicamente en otro fondo de inversión. Esencialmente, se trata de un fondo que coloca todos sus recursos en otro fondo, confiando en la estrategia y gestión de este último.

Podemos comparar este enfoque con el de una persona que, en lugar de cocinar una variedad de platos, decide especializarse en hacer una sola receta, pero tratando de hacerla perfectamente. De manera similar, un fondo de inversión subordinado que invierte en un único fondo pone todos sus recursos y esfuerzos en un solo "plato", confiando en que la especialización en ese fondo en particular producirá los mejores resultados.

Una de las principales características de este tipo de fondos es su simplicidad en términos de toma de decisiones de inversión. Al centrarse en un solo fondo, el proceso de inversión se simplifica notablemente. Sin embargo, esta simplicidad también conlleva un aumento del riesgo, ya que la diversificación, una herramienta clave para la mitigación del riesgo en las inversiones, se ve reducida.

Otra consideración importante es el nivel de dependencia que este fondo tiene respecto al fondo en el que invierte. El rendimiento del fondo subordinado está directamente ligado al éxito o fracaso del fondo en el que invierte. Si ese fondo específico rinde bien, el fondo subordinado también lo hará, pero si rinde mal, el fondo subordinado se verá igualmente afectado.

Una curiosidad de los fondos de inversión subordinados que invierten en un único fondo es que pueden ser atractivos para inversores que desean beneficiarse de la experiencia y el conocimiento de los gestores de un fondo específico, pero que no desean o no pueden invertir directamente en ese fondo. Por ejemplo, podría haber restricciones de inversión mínima o requisitos legales que impidan a ciertos inversores acceder directamente al fondo deseado.

Sin embargo, es crucial para los inversores realizar una investigación exhaustiva y comprender completamente la estrategia y los riesgos del fondo en el que el fondo subordinado está invirtiendo. La diligencia debida es fundamental, dado que la inversión está sujeta a los riesgos asociados con un solo fondo.

Características de un fondo subordinado

A continuación, vamos a hacer un repaso a todas las características de este tipo de fondo.

Doble capa de gestión: En un fondo subordinado, tienes una doble capa de gestión. El fondo subordinado tiene su propio equipo de gestión que toma decisiones sobre cuál será el fondo subyacente en el que invertirán. Luego, ese fondo subyacente tiene su propio equipo de gestión que administra los activos reales en los que invierte.
Acceso a la experiencia profesional: A pesar de la doble capa de gestión, este tipo de fondo te brinda acceso a la experiencia profesional de dos equipos de gestión. El equipo del fondo subordinado selecciona cuidadosamente el fondo subyacente que consideran adecuado para tus objetivos de inversión.
Simplificación de la inversión: Un fondo subordinado puede ser atractivo para inversores que desean simplificar sus inversiones. En lugar de elegir y administrar una variedad de activos individuales, puedes dejar que los gestores del fondo subordinado tomen esas decisiones por ti.
Diversificación interna: Aunque parece que estás invirtiendo en un solo fondo, el fondo subyacente puede tener una cartera diversificada que incluye una variedad de activos, como acciones, bonos o incluso otros fondos. Esto te brinda cierta diversificación interna.
Comisiones adicionales: Es importante tener en cuenta que en un fondo subordinado, estás pagando comisiones tanto al fondo subordinado como al fondo subyacente. Esto puede resultar en un coste total más alto en comparación con invertir directamente en activos.
Rendimiento vinculado al fondo subyacente: El rendimiento de tu inversión en un fondo subordinado estará directamente relacionado con el rendimiento del fondo subyacente en el que invierte. Si el fondo subyacente tiene un buen rendimiento, es probable que el fondo subordinado también lo tenga.

En definitiva, estas son algunas de las características principales de un fondo subordinado, pero hemos de señalar que, como decíamos al inicio, la principal característica de este tipo de fondos es que hablamos de un tipo de fondo de inversión que se caracteriza por invertir su dinero en otro fondo de inversión en lugar de comprar directamente activos financieros como acciones o bonos.

¿Cómo funciona un fondo subordinado?

Ahora que sabemos qué es un fondo subordinado y sus características, vamos a profundizar un poco más en su funcionamiento. ¡Veamos cómo funcionan este tipo de fondos!

Un fondo subordinado, funciona de una manera sencilla pero con algunas particularidades.

Selección del fondo subyacente: El primer paso en el funcionamiento de un fondo subordinado es la selección del fondo subyacente. El equipo de gestión del fondo subordinado decide en qué otro fondo de inversión colocarán el dinero de los inversores.
Inversión en el fondo subyacente: Una vez que se ha seleccionado el fondo subyacente, el fondo subordinado invierte todo su capital en ese fondo elegido. Es como si el fondo subordinado fuera un "inversor intermedio" que pone todos los recursos en otro fondo.
Rendimiento vinculado: El rendimiento del fondo subordinado está directamente vinculado al rendimiento del fondo subyacente. Si el fondo subyacente tiene un buen desempeño y aumenta su valor, el fondo subordinado también lo hará. Del mismo modo, si el fondo subyacente tiene un rendimiento negativo, el valor del fondo subordinado disminuirá.
Comisiones de gestión: Tanto el fondo subordinado como el fondo subyacente tienen sus propias comisiones de gestión. Esto significa que los inversores en el fondo subordinado pagarán una comisión al equipo de gestión del fondo subordinado y otra comisión al equipo de gestión del fondo subyacente. Estas comisiones pueden afectar el rendimiento general de la inversión.
Diversificación interna: Aunque parece que estás invirtiendo en un solo fondo, el fondo subyacente puede tener una cartera diversificada que incluye una variedad de activos, como acciones, bonos u otros instrumentos financieros. Esto proporciona una diversificación interna dentro del fondo subordinado.
Acceso a gestión profesional: Una de las ventajas de un fondo subordinado es que te brinda acceso a la gestión profesional de dos equipos: el equipo del fondo subordinado y el equipo del fondo subyacente. Esto puede ser beneficioso si deseas aprovechar la experiencia de inversión de estos profesionales.

Como siempre decimos, es muy importante que recuerdes la importancia de entender cómo funcionan este tipo de productos financieros antes de invertir en ellos y considerar si se ajusta a tus necesidades financieras.

¿En qué invierte un fondo subordinado?

Un fondo subordinado es un tipo de fondo de inversión que invierte su capital en otro fondo de inversión en lugar de comprar activos directamente, y este fondo subyacente es el que se encarga de realizar las inversiones en diferentes activos. Entonces, cuando inviertes en un fondo subordinado, en realidad estás poniendo tu dinero en otro fondo. Aquí tienes un ejemplo para entenderlo mejor:

Imagina que tienes un fondo subordinado llamado "Fondo A" y que este fondo A decide invertir en un fondo subyacente llamado "Fondo B". Ahora, el Fondo B es el que toma las decisiones de inversión y compra una variedad de activos financieros, como acciones, bonos, o incluso otros fondos. Esto significa que, como inversor en el Fondo A, tu dinero se coloca en el Fondo B, y así es como estás expuesto a diferentes tipos de activos y estrategias de inversión que el Fondo B lleva a cabo.

Por ejemplo, si el Fondo B invierte en acciones de empresas tecnológicas, bonos gubernamentales y también tiene una parte en fondos de mercados emergentes, como inversor en el Fondo A, también tendrás participación en todas estas inversiones sin necesidad de comprar cada uno de esos activos por separado.

Ventajas e inconvenientes de invertir en un fondo subordinado

Invertir en fondos de inversión y, particularmente, en fondos subordinados, cuando contrastamos con otros tipos de fondos, vemos que tiene sus propias ventajas e inconvenientes, y es importante entenderlas/os antes de tomar una decisión.

Por esta razón, vamos a ver las ventajas y los inconvenientes de invertir en fondos subordinados.

Ventajas de invertir en un fondo subordinado

Diversificación: Una de las principales ventajas es la diversificación automática. Al invertir en un fondo subordinado, tienes acceso a una amplia gama de activos y estrategias de inversión sin tener que comprarlos individualmente. Esto reduce el riesgo de pérdidas significativas si un activo o sector en particular no funciona bien.
Profesionalismo: Los fondos subyacentes suelen estar gestionados por expertos financieros que toman decisiones de inversión basadas en análisis y experiencia. Esto puede proporcionar tranquilidad a los inversores que no tienen el tiempo ni los conocimientos para gestionar sus inversiones de forma activa.
Acceso a estrategias especializadas: Algunos fondos subordinados invierten en fondos especializados que pueden no estar disponibles para inversores individuales. Esto te permite acceder a estrategias de inversión más sofisticadas.

Inconvenientes de invertir en un fondo subordinado

Comisiones adicionales: Los fondos subordinados a menudo cobran comisiones adicionales además de las comunes en los fondos de inversión. Esto puede reducir tus retornos en comparación con la inversión directa en los activos subyacentes.
Falta de control directo: Al invertir en un fondo subordinado, delegas el control de tus inversiones en el fondo subyacente. No tienes la capacidad de tomar decisiones individuales sobre qué activos comprar o vender.
Rendimiento variable: El rendimiento de un fondo subordinado dependerá del rendimiento del fondo subyacente. Si el fondo subyacente tiene un mal desempeño, tu inversión también se verá afectada.
Menos transparencia: Puede ser más difícil realizar un seguimiento de tus inversiones en un fondo subordinado, ya que estás invirtiendo en otro vehículo de inversión. La falta de transparencia puede generar preocupaciones en algunos inversores.

Ahora que conoces las ventajas y los inconvenientes, lo siguiente que debes hacer, antes de invertir, es saber si estas/os se ajustan a tus necesidades y a tus objetivos de inversión. Y sobre todo, como siempre decimos, asesorarte si no comprendes bien en el producto en el que estás invirtiendo tus ahorros.

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Fondo subordinado, Francisco Coll, 12 de diciembre del '23, Rankia.com

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