Veamos los ratios del fondo que se parece a la evolución del Nasdaq aunque la cartera difiere sensiblemente:
A la ahora de entrar en su web y a Morningstar, resulta sorprendente que los datos de la cartera estén a 31 de octubre.
Los ratios de Morningstar a finales de octubre eran:
Vamos a hacer unos números burdos para ver niveles de valoración
Desde entonces el liquidativo ha caído un 15% y los beneficios del último trimestre pongamos que hayan crecido un 4% de promedio, lo que nos da un Per actual de 30.
Si calculamos un promedio histórico del Per de la bolsa del 15-16, la pregunta es ¿cuánto debe crecer los beneficios de la cartera en comparación con la media del mercado para que en un plazo de 5 años se igualen? La respuesta es un 15% de beneficio adicional.
Me ha sorprendido mucho la correlación del fondo con el Nasdaq (sector de crecimiento) a pesar de que su composición difiere significativamente.
Hagamos unos números de este índice ya que tenemos la información más accesible. Si estimamos un BPA en 2022 de 550, 570 que es aprox un 72% por encima de 2019 y le aplicamos un Per 20 que es el promedio de los últimos años con tipos de interés descendiendo, nos sale un índice a 11500-11700.
La cuestión es ¿estoy infraponderando el crecimiento como afirman los gestores? Conforme el Nasdaq se acerque a la zona del 12000 empezaré a comprar "ceteribus paribus" porque en un mundo en el que el crecimiento disminuirá (Alemania ya en recesión) el que haya se pagará, con prima