La nueva Repsol (REP) sin YPF

Link Securities | El Consejo de Administración de Repsol informó a la CNMV que propondrá a la próxima Junta General de Accionistas una reducción de capital social mediante la amortización de las siguientes acciones propias: (i) acciones que se adquieran en un programa de recompra de acciones que se pondrá en marcha con una inversión máxima neta de 300 millones de euros; y (ii) acciones cuyo valor de mercado conjunto no exceda de 50 millones de euros, adquiridas mediante la liquidación de derivados sobre acciones previamente contratados por la sociedad.

La ejecución de dicha reducción de capital está prevista antes de finales del mes de julio. Igualmente, el Consejo de Administración de Repsol propondrá a la próxima Junta General de Accionistas el pago de un dividendo complementario, con cargo reservas libres, de 0,5 euros brutos por acción, que está previsto tenga lugar el 8 de julio de 2025. En consecuencia, los accionistas percibirían en 2025 una retribución de 0,975 euros brutos por acción.

Morgan Stanley | Tras la presentación de resultados, el guidance de Repsol en buybacks para 2025 ha superado la expectativas de nuestro analista de energía Sasi Chilukuru. La compañía apoyaba los buybacks en unas expectativas de producción en el rango alto, en un aumento de indicador márgenes de refino ($7,1/bbl) derivadas de una mayor demanda de diesel durante el trimestre y mejores expectativas durante 2025 (prima de $1,2/bbl a $2/bbl). La compañía ha implementado coberturas para el precio del gas en 2026 (55%). Con el nuevo guidance en el modelo, Sasi aumenta sus estimaciones de beneficios, CF, buyabacks y dividendos de forma material. De Underweight a Equalweight, de 11,70 euros a 13,40 euros.