FCC: seguimiento de la acción

 

FCC celebrará este jueves, 27 de junio, su junta general ordinaria de accionistas, en la que se aprobará la salida a Bolsa el 80% de su negocio inmobiliario y la totalidad de su actividad cementera, por un valor de 1.596 millones de euros, antes de fin de año.

Para llevar a cabo esta operación, FCC traspasará a la sociedad Inmocemento estas dos unidades económicas (imobiliaria y cemento) y posteriormente solicitará su admisión en las Bolsas de Valores de Madrid, Barcelona, Bilbao y Valencia, según informó la compañía.

Bajo el perímetro de su filial inmobiliaria se encuentran actividades como el estudio, promoción, asesoramiento, administración, gestión, adquisición, venta y explotación en cualquier forma de solares, terrenos, conjuntos residenciales, urbanizaciones o promociones inmobiliarias, así como de centros comerciales y centros residenciales geriátricos.

Además, se encuentran sus participadas Realia (76,6%), Jezzine Uno (100%) y Metrovacesa (21,2%). La escisión solo afectará al 80% de este negocio inmobiliario, ya que es la participación directa de FCC sobre su filial inmobiliaria, estando el 20% restante en manos de Soinmob, sociedad de Carlos Slim.

Por su parte, el área de cemento se limita a todas sus acciones en Cementos Portland Valderrivas, en torno al 99% de su capital, que incluye las empresas Société de Ciments D'Enfidha (87,8%) y Giant Cement Holding (45%).

En la junta también se someterá a aprobación el nombramiento de Esther Alcocer Koplowitz, presidenta de la compañía, como consejera dominical de la sociedad por un periodo de cuatro años, que hasta ahora estaba representada en el consejo a través de su sociedad Dominum Desga.

Asimismo, se reelegirá a Juan Rodríguez Torres como consejero dominical por un periodo de cuatro años, se fijará en once el número de miembros del consejo y se votará el reparto de un dividendo flexible de más de 283,5 millones de euros, equivalentes a un importe por acción de 0,65 euros, lo que supone un incremento del 30% respecto a los 0,5 euros aprobados el año pasado 

 

FCC celebrará este jueves, 27 de junio, su junta general ordinaria de accionistas, en la que se aprobará la salida a Bolsa del 80% de su negocio inmobiliario y la totalidad de su actividad cementera, por un valor de 1.596 millones de euros, antes de fin de año.

Para llevar a cabo esta operación, FCC traspasará a la sociedad Inmocemento estas dos unidades económicas (imobiliaria y cemento) y posteriormente solicitará su admisión en las Bolsas de Valores de Madrid, Barcelona, Bilbao y Valencia, según informó la compañía.

Bajo el perímetro de su filial inmobiliaria se encuentran actividades como el estudio, promoción, asesoramiento, administración, gestión, adquisición, venta y explotación en cualquier forma de solares, terrenos, conjuntos residenciales, urbanizaciones o promociones inmobiliarias, así como de centros comerciales y centros residenciales geriátricos.

Además, se encuentran sus participadas Realia (76,6%), Jezzine Uno (100%) y Metrovacesa (21,2%). La escisión solo afectará al 80% de este negocio inmobiliario, ya que es la participación directa de FCC sobre su filial inmobiliaria, estando el 20% restante en manos de Soinmob, sociedad de Carlos Slim.

Por su parte, el área de cemento se limita a todas sus acciones en Cementos Portland Valderrivas, en torno al 99% de su capital, que incluye las empresas Société de Ciments D'Enfidha (87,8%) y Giant Cement Holding (45%).

En la junta también se someterá a aprobación el nombramiento de Esther Alcocer Koplowitz, presidenta de la compañía, como consejera dominical de la sociedad por un periodo de cuatro años, que hasta ahora estaba representada en el consejo a través de su sociedad Dominum Desga.

Asimismo, se reelegirá a Juan Rodríguez Torres como consejero dominical por un periodo de cuatro años, se fijará en once el número de miembros del consejo y se votará el reparto de un dividendo flexible de más de 283,5 millones de euros, equivalentes a un importe por acción de 0,65 euros, lo que supone un incremento del 30% respecto a los 0,5 euros aprobados el año pasado 

Resultados del 1S 24e hacia el 30 de julio – EBITDA +5% proforma (IMVe) por moderación del crecimiento en servicios y agua. FCC (Comprar, PO 16€) anunciará sus resultados del 1S 24e hacia el 30 de julio, celebrando típicamente una conferencia telefónica ese día a las 9 horas. FCC publicará sus cifras sin la aportación a nivel consolidado de inmobiliaria y cemento, con lo que nuestras cifras de ingresos y EBITDA las presentamos proforma.

Esperamos que los resultados sigan mostrando una moderación en los crecimientos en las divisiones de Servicios Medioambientales y Agua algo observado desde el último trimestre de 23. A la vez, esperamos que construcción haya tenido un sólido trimestre también, desembocando todo ello en un crecimiento estimado de EBITDA del +5% proforma hasta 615 Mn€. FCC reportará en esta ocasión la totalidad de la cuenta de resultados, incluyendo el resultado neto que esperamos que haya descendido un -5% hasta 242 Mn€, incluyendo 80 Mn€ por inmobiliaria y cemento. FCC también reportará de la evolución del capital circulante, que no terminó de recuperarse en el 1T tras su serio deterioro a final de 2023 (- 691 Mn€).

Confirmamos Comprar y PO de 16 €, a la espera de la segregación de inmobiliaria y cemento. Confirmamos nuestra recomendación de Comprar en FCC, así como nuestro PO de 16 €, con fecha diciembre 24e, que elevamos desde 15 € tras el anuncio de la venta del 25% de Medioambiente en junio de 2023. Por otro lado, un 70% del EBITDA de FCC proviene de servicios poco afectados por vaivenes macro, y que han mostrado una fuerte expansión de márgenes en pasados trimestres. Las actividades más cíclicas vienen mostrando crecimientos importantes de EBITDA en 2023, tales como Construcción, que crece sus ingresos más de un 40% a la vez que mantiene márgenes, o Cemento, que se ha recuperado con rapidez de los incrementos de costes durante 2022. FCC ha anunciado una segregación de los negocios inmobiliarios y cementeros, una operación que debería completarse antes de fin de año.

Después de la salida a bolsa de InmoCemento, posiblemente en los primeros meses de 2025, FCC puede comunicar una OPV para comprar las participaciones de BBVA y SAN en MVC. 

Uno de los objetivos fundamentales de Slim con el listíng de Inmocemento. es excluir a Metrovacesa de bolsa, facilitando así su integración con Realia y otras empresas dentro del nuevo grupo. Esta maniobra permitiría una mayor flexibilidad y capacidad de gestión de los activos inmobiliarios en un mercado que, según Javier García-Carranza de Banco Santander, podría tener un mayor recorrido fuera del ámbito bursátil.

Desde 2022, Slim ha estado comprando acciones de minoritarios en Metrovacesa, incrementando su participación del 3% en 2020 al actual 21.19%. Esta estrategia apunta a una eventual compra total de la empresa, un movimiento al que tanto BBVA como Banco Santander han mostrado disposición de participar. BBVA valora su participación en Metrovacesa en 259 millones de euros, mientras que el Banco Santander ha ajustado su inversión a 899 millones de euros, evidenciando una significativa devaluación.

Metrovacesa, con una capitalización de 1.400 millones de euros y un valor bruto de activos aproximado de 2.500 millones de euros, representa una pieza valiosa en la nueva configuración del mercado inmobiliario que Slim proyecta. Por su parte, InmoCemento tiene un valor en libros de aproximadamente 1.600 millones de euros, lo que subraya la magnitud de la fusión de activos que se está planteando.

El entorno financiero observa con interés las maniobras de Slim, especialmente debido a su historial de éxitos y su capacidad para transformar sectores enteros con sus inversiones estratégicas. La perspectiva de integrar varias entidades bajo el paraguas de InmoCemento no solo promete eficiencia y escala, sino también una renovada dinámica en el mercado inmobiliario español.