¿Qué le pasa a Telefónica (TEF)?

Lo que es es una vergüenza cómo juegan con ella y por tanto con los inversores.

Está perforando la zona de soporte. Veníamos de una figura con máximo decreciente, de una formación de triángulo descendente que podría decantarse por una figura bajista. Hay que aguantar en los 3,90 y vigilar la zona de los 3,78/3,80€, porque los 4€ se le están atragantando. Para pensar en largo debe superarlos de nuevo y cerrar por encima de los 4,02€ confirmaría un doble suelo pero, lo que está costando…

Las acciones de TEF han experimentado una tendencia bajista en las últimas sesiones, con pérdidas de soportes clave y la influencia de factores externos que podrían afectar su evolución. Sin embargo, aún mantiene los 3,90€ y lo más probable es que los siga manteniendo, tendremos que esperar un poco para ver una evolución favorable que lleve a TEF devuelta a los 4€. 

 El Consejo de Administración de Telefónica está pendiente de que el grupo saudí STC solicite entrar en este órgano, ya que "aún no lo ha hecho", cuarenta días después de tener autorización del Gobierno para hacerse con el 9,97 % de la compañía, y casi un mes después de que haya quedado una vacante.

Según han desvelado a EFE fuentes de STC y del mercado, STC "aún no" ha pedido formalmente entrar en el Consejo de Telefónica, pese a que el mismo día en el que el Consejo de Ministros -el pasado 28 de noviembre- autorizara su incremento de participación en Telefónica, el grupo saudí ya advirtiera en un comunicado de que este porcentaje le daba derecho "a un representante" en el Consejo.

Aunque STC precisara que tenía derecho "a un representante" en el Consejo, fuentes del mercado no han descartado, en declaraciones a EFE, la posibilidad de que el grupo saudí plantee pedir hasta dos.

Esta compañía no ha ejecutado aún su conversión en acciones del 5 % de derivados que tenía de Telefónica, lo que el mercado espera que haga de forma paulatina, sin que haya trascendido cuándo.

En la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), la participación del grupo saudí en Telefónica sigue figurando a nombre del banco de inversiones Morgan Stanley, que ha sido el instrumento que utilizó en septiembre de 2023 para irrumpir en la teleco española.

Ha pasado casi un mes del fallecimiento repentino de Javier Echenique, vicepresidente de Telefónica y consejero independiente del operador.

El asiento de Echenique, vacante

Su asiento en el Consejo de la teleco quedó vacante sin que de momento haya transcendido cuándo será cubierto. Se da por descontado que éste deberá ser ocupado antes de la junta de accionistas que se celebrará en el primer semestre del año y que aún no está convocada.

En esta junta también toca decidir sobre la continuidad del presidente de Telefónica, José María Álvarez-Pallete, quien fue ratificado en 2021 con el respaldo del 99,97 % de los accionistas. El próximo Consejo de Telefónica está previsto que se celebre, como es habitual, el último miércoles de mes -el 28 de enero-.

El Consejo de Administración de Telefónica está integrado por 15 miembros, contando la vacante actual. Echenique era consejero independiente y podría ser relevado por un representante de STC, que pasaría a ser consejero dominical, según han explicado las fuentes.

Telefónica cuenta, a día de hoy, con tres consejeros dominicales, uno de la SEPI (Carlos Ocaña), otro de Criteria (Isidro Fainé) y otro de BBVA (José María Abril-Pérez).

A estos se suman dos consejeros ejecutivos, José María Álvarez-Pallete y Angel Vilá (consejero delegado); uno externo, Javier de Paz; y nueve independientes, contando a Javier Echenique.

En el caso de que Echenique fuera relevado por un vocal dominical que represente a STC, Telefónica seguiría cumpliendo el código de buen gobierno de las sociedades cotizadas, que establece que el número de independientes represente al menos la mitad de los miembros del consejo, ya que seguirían teniendo mayoría los independientes.

¿Dos consejeros para STC?

La complicación surgiría si el grupo saudí optara por solicitar dos representantes, ya que esto daría pie a la Sociedad Estatal de Participaciones Industriales (SEPI) a pedir otros dos y a Criteria lo mismo, según fuentes del mercado.

La SEPI es el principal accionista de Telefónica, con un 10 %; seguido muy de cerca por Criteria con un 9,9 %. Por detrás estaría BBVA, que actualmente tiene un 4,93 %.

En el hipotético caso de que STC pidiera dos consejeros, la SEPI y Criteria otros dos cada uno y el Consejo de Telefónica y el BBVA conservara el suyo, debería de ampliarse este órgano supuestamente a 19 miembros, en el caso de que se quieran mantener los dos consejeros ejecutivos, se eliminara el vocal externo y se cumpliera con la mayoría requerida de independientes, que deberían de pasar a ser 10 en este caso.

En cualquier caso, la incógnita no se despejará en tanto STC no plantee la petición de entrada. El Consejo de Telefónica puede estar integrado hasta por 20 miembros. Cualquier cambio, no obstante, deberá ser ratificado por la junta de accionistas.