Tubacex cerró 2025 con un beneficio neto ajustado de 15,9 millones de euros, un 30,5% menos que en 2024, y unas ventas consolidadas de 719,3 millones de euros, lo que supone un descenso del 6,3%, en un contexto de "debilidad general de mercado y volúmenes inferiores a nivel global, en especial en los productos de menor valor añadido", según ha informado este viernes.
En un comunicado, la compañía ha añadido que, a ese contexto, se sumó un efecto desfavorable de variables externas, incluyendo la evolución del tipo de cambio del dólar frente al euro y un menor precio medio del níquel respecto al año anterior.
En todo caso, considera que el ejercicio refleja "una evolución sostenida" apoyada en el modelo integrado de Tubacex, su diversificación geográfica y su presencia en "múltiples sectores y nichos de alto valor añadido, factores que han contribuido a amortiguar el impacto de la incertidumbre arancelaria observada en el mercado estadounidense desde abril de 2025".
En este contexto, el Grupo registró un Ebitda ajustado de 105,8 millones de euros, con una caída del 1,1% respecto a 2024) y un margen Ebitda ajustado del 14,7% frente al 13,9% de 2024), "reflejando el peso del mix de productos de mayor valor añadido y la disciplina en costes". El Ebit ajustado se situó en 58,3 millones de euros, con una caída del 8,3%.
DIVIDENDO
Por lo tanto, el grupo concluyó con un beneficio neto ajustado atribuible de 15,9 millones de euros, lo que supone un descenso del 30,5% respecto a 2024. Tras estos resultados, propondrá a la Junta General de Accionistas el reparto de un dividendo de 6,4 millones de euros, sujeto a aprobación, manteniendo una política de retribución al accionista del 40% de 'pay-out' sobre el beneficio neto ajustado.
De cara al año 2026, Tubacex mantiene una "visión prudente" en un entorno "volátil" y con "incertidumbre macroeconómica y geopolítica". En este marco, la compañía fija como prioridades la generación de caja, el control del capital circulante, la disciplina en el uso del capital y la selectividad comercial en la captación de pedidos, priorizando proyectos de mayor valor añadido y rentabilidad, para un "crecimiento rentable".
La compañía ha precisado que las cifras del informe de 2025 se presentan en base ajustada y no incorpora los ajustes contables extraordinarios, no recurrentes y sin impacto en caja comunicados en el pasado mes de enero de 2026, destinados a adecuar la valoración de determinados activos a la situación actual de mercado.
Tubacex ha añadido que la evolución del ejercicio 2025 estuvo condicionada también por la dinámica del capital circulante, asociada al 'ramp-up' de proyectos estratégicos.
Según ha indicado, el contrato de ADNOC superó los volúmenes inicialmente previstos para 2025, elevando de forma temporal el capital circulante en el periodo, con un punto de mayor intensidad entre los meses de julio y septiembre. En el cuarto trimestre, el avance de facturación y cobros ya permitió iniciar la normalización del circulante.
A cierre de 2025, la deuda financiera neta se situó en 344,8 millones de euros y la ratio Deuda/Ebitda ajustado en 3,3 veces, condicionado por el capital circulante asociado al 'ramp-up' de proyectos estratégicos. Según ha destallado, son 82,3 millones de euros el impacto conjunto del contrato de ADNOC en capital circulante considerando el efecto en las unidades productivas involucradas.
En inversión, el 'capex' ascendió a 72,6 millones de euros, incluyendo desembolsos asociados a la instalación de Abu Dabi, que se encuentra al 100% operativa y vinculada a la ejecución de ese contrato de ADNOC. Tubacex ha defendido que ese esfuerzo inversor y operativo se ha desarrollado "con un foco explícito en disciplina industrial y control de ejecución, en un entorno de alta exigencia técnica y logística".
CARTERA DE PEDIDOS
La cartera de pedidos de Tubacex se sitúa en 1.233 millones de euros, con una elevada concentración en soluciones complejas y de alto valor añadido para sectores críticos.
Por líneas de actividad, el mix de ventas de 2025 mantiene un perfil diversificado: E&P Gas (35,6%), E&P Oil (16,7%), Industrial (25,6%), PowerGen (7,5%), Aeroespacial (5,3%), y Otros (9,3%).
Desde el punto de vista geográfico, Asia y Oriente Medio concentraron el 44,0% de las ventas, seguidos de Europa (28,0%), América (25,0%) y África (3,0%).
La compañía ha destacado la contribución de acuerdos y soluciones tecnológicas vinculadas a productos premium, incluyendo el acuerdo de licencia con ADNOC para el uso de la conexión Sentinel Prime en aplicaciones no CRA, "dentro del desempeño del ejercicio en un entorno operativo exigente".
A su juicio, el buen posicionamiento con clientes estratégicos, unido a la estrategia de firma de acuerdos a largo plazo, está permitiendo mantener un "alto nivel de cartera" en productos de alto valor añadido y niveles de rentabilidad en un entorno de negocio muy complejo.
Tubacex ha señalado que han tenido "avances en todas las líneas de negocio" y ha explicado que en E&P (Gas & Oil) se mantiene "un peso muy relevante" en las ventas del ejercicio, con entregas principalmente a Petrobras y ADNOC realizadas de acuerdo al calendario previsto.
En Aero, ha sido un año muy positivo, con un mercado cada vez más orientado a programas de largo plazo y ha destacado que Estados Unidos se mantiene como región clave, y se espera crecimiento en Europa e India.
En PowerGen, se registraron en el cuarto trimestre pedidos relevantes en Asia mientras que en Europa se confirmaron pedidos nucleares con EDF y otros contratos de mantenimiento para centrales nucleares en Francia.
Industrial destaca como una de las áreas de con mayor actividad, impulsada por proyectos vinculados a combustibles de menor huella de carbono. Se espera una recuperación del mantenimiento en refinerías americanas a partir del segundo trimestre de 2026.
Por último, en Otros Mercados como 'Low Carbon' hay un avance en soluciones de descarbonización, con actividad en captura de CO2, hidrógeno y recubrimientos orientados a eficiencia y reducción de emisiones en procesos industriale
