Reuniones del BCE: seguimiento y opiniones

 

Varios miembros del Banco Central Europeo (BCE) muestran su apuesta por que la entidad no modifique los tipos de interés en su próxima reunión del 30 de abril, ante unos efectos económicos del conflicto en Oriente Próximo todavía inciertos, por lo que el banco central podría tomar la decisión de esperar para determinar con mayor precisión el rumbo de su política monetaria.

La institución liderada por Christine Lagarde ya mantuvo los tipos en torno al 2,15% en su anterior reunión --tal y como lleva haciendo desde junio de 2025--, pero alertó sobre el incremento de la inflación que podría soportar la zona euro durante los próximos meses a causa de la presión de los precios energéticos por la guerra.

En las últimas semanas, varios miembros del BCE han considerado que la mejor opción del banco central sería mantener los tipos en el nivel actual. En concreto, el gobernador del banco central de Grecia, Yannis Stournaras, considera que la institución "debería esperar" ante la posibilidad de que las negociaciones para acabar la guerra puedan fructiferar pronto.

"Tenemos mucha experiencia de crisis anteriores. Así que, si es necesario, actuaremos de inmediato. Pero por el momento, todas las estimaciones que tenemos indican que la inflación, por el momento, repito, podría ser menor que en nuestro escenario base este año, dadas las circunstancias actuales y si la guerra termina pronto", defendió el banquero central griego en el Foro Económico de Delfos.

En esta misma línea se expresó el gobernador del banco central de Lituania, Gediminas Simkus, quien afirmó: "No deberíamos aumentar los tipos de interés en la próxima reunión de política monetaria".

Algo menos explícitas han sido las declaraciones de otros miembros del BCE, como la propia Lagarde, que ha anticipado que necesitarán "recopilar más datos" antes de tomar la decisión en política monetaria debido a la doble incertidumbre sobre la guerra: su duración y la amplitud de sus consecuencias.

Aún así, la presidenta del BCE afirmó que no se comprometía "de antemano" con una trayectoria específica de los tipos de interés, pero que están "decididos a garantizar que la inflación se estabilice en el objetivo del 2% a medio plazo".

"Nadie sabe con certeza cuánto durará la situación y dudo que para la próxima semana tengamos claridad al respecto", declaró en Frankfurt este miércoles el economista jefe del BCE, Philip Lane, tras lo que argumentó que el nivel de impacto de la guerra sobre la economía europea todavía es complicada de prever.

Por su parte, el jefe del banco central de Letonia, Martins Kazaks, indicó en una entrevista al 'Financial Times' que el BCE tiene el "lujo" de poder esperar antes de apresurase a subir los tipos de interés. "No tenemos prisa. Todavía tenemos el gran lujo de recopilar datos y formarnos nuestra propia opinión", aseveró.

LOS ANALISTAS COINCIDEN QUE EL BCE MANTENDRÁ TIPOS

Gran parte de los analistas de mercados han coincidido en señalar que la próxima reunión del BCE no modificará los tipos de interés, aunque sí valoran la posibilidad de que la entidad europea pueda acometer una subida de la tasa de referencia en el mes de junio, en función de la evolución de los precios.

El gestor de Carteras de Renta Fija en Mediolanum, Niall Scanlon, ha señalado también que el BCE todavía no cuenta con los suficientes datos como para tomar la decisión de subir los tipos y ha remarcado que la incertidumbre caracteriza el futuro cercano sobre el que el BCE tendrá que aplicar su política monetaria.

"Dado que los mercados descuentan actualmente alrededor de dos subidas de tipos del BCE durante el resto de 2026, creemos que es poco probable que el BCE transmita en esta reunión un mensaje que refuerce las expectativas de un endurecimiento más allá de este horizonte", ha explicado Scanlon.

Igualmente, el economista jefe de Bank of America para Europa, Rubén Segura-Cayuela, ha repetido que lo más probable es que el BCE dejé sin cambios los tipos ante la no existencia de más datos que alumbren sobre las consecuencias de la crisis. También ha declarado que Lagarde mantendrá un perfil bajo en sus comunicaciones sobre la decisión de junio, pero que va cobrando fuerza esa posibilidad.

"Esperamos pocos cambios en las perspectivas o en la comunicación escrita, y que el BCE mantenga un sesgo implícito a la subida, dado que las previsiones de marzo incluían casi dos subidas a partir de junio. Y aunque Lagarde no dará orientaciones explícitas sobre junio, es probable que nos recuerde esas hipótesis en el ejercicio de previsión, un reconocimiento implícito de una posible subida en junio, salvo que surjan otras sorpresas", ha señalado Segura-Cayuela 

Mientras los precios se disparan hoy Lagarde volverá a sorprender por su notoria incompetencia. Ya veréis como no sube los tipos, mientras los precios ESTÁN ABSOLUTAMENTE DISPARADOS, POR LAS NUBES.
 

Así es como mira Lagarde los datos de inflación (cocinados):

 

 

 

 

El Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo (BCE) ha decidido este jueves mantener sin cambios los tipos de interés, a pesar del impacto en la inflación de la subida de los precios de la energía a causa de la guerra en Irán, de forma que la tasa de depósito (DFR) seguirá en el 2%, la de las operaciones de refinanciación (MRO) en el 2,15% y la de la facilidad marginal de préstamo (MLF) en el 2,40%.

"La guerra en Oriente Próximo ha dado lugar a un acusado incremento de los precios de la energía, impulsando la inflación y afectando al clima económico", ha señalado la entidad en su comunicado, donde subraya que las implicaciones para la inflación a medio plazo y para la actividad económica dependerán de la intensidad y la duración de la perturbación de los precios energéticos y de la magnitud de sus efectos indirectos y de segunda vuelta.

"Cuanto más tiempo dure la guerra y los precios de la energía se mantengan en niveles elevados, más fuerte es el posible impacto en la inflación general y en la economía", ha advertido la entidad, admitiendo que los riesgos al alza para la inflación y los riesgos a la baja para el crecimiento se han intensificado.

En cualquier caso, el Consejo de Gobierno ha asegurado que sigue estando en una buena posición para navegar la actual incertidumbre, ya que la zona euro ha entrado en este período de escalada de precios energéticos con la inflación situada en niveles cercanos al objetivo del 2%, y la economía ha mostrado capacidad de resistencia en los últimos trimestres.

En este sentido, ha recordado que las expectativas de inflación a más largo plazo siguen estando firmemente ancladas, aunque las expectativas de inflación en horizontes temporales más cortos "han aumentado significativamente", por lo que realizará un atento seguimiento de la situación y aplicará un enfoque dependiente de los datos, en el que las decisiones se adoptan en cada reunión, para determinar la orientación apropiada de la política monetaria.

De este modo, ha expresado su disposición para ajustar todos sus instrumentos en el marco de su mandato para asegurar que la inflación se estabilice en su objetivo del 2% a medio plazo y preservar el buen funcionamiento de la transmisión de la política monetaria.

Tal y como daban por descontado los mercados, el BCE ha optado por seguir a la espera, después de detener en junio de 2025 el ciclo de flexibilización de su política monetaria, a pesar del repunte al 3% de la tasa de inflación en abril y el debilitamiento del ritmo de expansión de la economía, hasta el 0,1% en el primer trimestre, un escenario cada vez más cercano a la estanflación.

La prudencia del 'Guardián del euro' se suma a la del resto de los grandes bancos centrales, después de que el Banco de Inglaterra también haya decidido hoy no variar su tasa de referencia, fijada en el 3,75%, y ayer la Reserva Federal de Estados Unidos acordara mantener el precio del dinero en un rango objetivo del 3,50% al 3,75%. De su lado, el Banco de Japón dejó el martes estable su tasa de referencia en el "entorno del 0,75%" 

 

El Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo (BCE) decidió este jueves "por unanimidad" mantener sin cambios los tipos de interés, a pesar del repunte en la tasa de inflación, que escaló en abril al 3%, su nivel más alto desde 2023, aunque el órgano de gobierno de la institución discutió la posibilidad de subir el precio del dinero, un debate que volverá a estar sobre la mesa en la próxima reunión de junio, cuando contará con mayor información y se publicarán las nuevas proyecciones de la institución, incluida la actualización de los posibles escenarios macroeconómicos.

Si bien el Consejo de Gobierno ha reiterado que no se compromete de antemano con ninguna senda concreta de tipos, en la rueda de prensa posterior a la reunión, la presidenta del BCE, Christine Lagarde, ha reconocido que "en cuanto a la dirección creo saber hacia dónde nos dirigimos", añadiendo que la razón por la que no se implementó este jueves lo debatido es la buena posición de partida de la entidad, lo que da tiempo para revisar los datos que están llegando y que se confirmarán con información adicional, así como la ausencia de efectos de segunda ronda.

"Estamos viendo algunos efectos indirectos, pero sin duda no estamos viendo efectos de segunda ronda", ha subrayado la francesa en referencia a la situación "más flexible" del mercado laboral, sin señales de subidas significativas de los salarios, al tiempo que está en marcha un ajuste financiero, por lo que el BCE quiere dedicar tiempo y un análisis exhaustivo a determinar en junio qué se requiere para alcanzar el objetivo de estabilidad a medio plazo del 2%.

En cualquier caso, la presidenta del BCE ha reconocido el impacto de la crisis de Oriente Próximo sobre los precios, por lo que el BCE ahora considera que el riesgo es a la baja para el crecimiento y al alza para la inflación, por lo que se encuentra de nuevo en el camino para revisar la situación en función de los datos, los escenarios actualizados, y luego poder tomar una decisión.

"Nos estamos alejando del escenario base", ha reconocido Lagarde, para quien es necesario evaluar mejor la duración, profundidad y propagación del impacto de la subida de los precios energéticos, añadiendo que la decisión "por unanimidad" de mantener hoy los tipos de interés fue "una decisión informada, aunque con información insuficiente", por lo que las próximas seis semanas hasta la reunión de junio serán el momento idóneo para evaluar la evolución y comprender el posible desenlace o no del conflicto "a fin de tomar una decisión informada con base en información verificada y revisada".

"El BCE siempre reaccionará, porque llevaremos la inflación de vuelta al 2%. Así que, sea cual sea la reacción, reaccionaremos", ha apostillado.

El Consejo de Gobierno del BCE decidió jueves mantener sin cambios los tipos de interés, de forma que la tasa de depósito (DFR) seguirá en el 2%, la de las operaciones de refinanciación (MRO) en el 2,15% y la de la facilidad marginal de préstamo (MLF) en el 2,40%.

De acometerse finalmente una subida de los tipos en junio sería el primer movimiento al alza del precio del dinero en la zona euro desde septiembre de 2023.

SIN ESTANFLACIÓN.

Por otro lado, la presidenta del BCE ha dedicado buena parte de su comparecencia ante la prensa a rebatir que la situación en la que se encuentra actualmente la eurozona, con un crecimiento del PIB del 0,1% en el primer trimestre y una tasa de inflación del 3% en abril, sea asimilable a estanflación, un concepto "llamativo" pero que no se corresponde con la realidad de la zona euro, que no sufre estancamiento, sino un periodo de bajo crecimiento.

"El término estanflación es bastante popular y genera mucha ansiedad", ha señalado la francesa, para quien es un concepto más apropiado para describir lo ocurrido en los años 70 y que, dadas las circunstancias actuales, la situación es completamente distinta.

"En los años 70, la inflación se mantuvo a un ritmo sostenido y constante, el desempleo era muy elevado y existía un marco monetario y fiscal que no tenía nada que ver con el actual", ha explicado Lagarde, señalando que el marco de política monetaria de la eurozona es suficientemente sólido y la determinación del BCE "suficientemente firme" como para reducir la inflación al 2%. 

Es fácil hacer de adivino cuando solamente hay que predecir la incompetencia de una marioneta como Lagarde. Ya veis que acerté: no ha subido los tipos en abril.

Los niveles de incompetencia y corrupción del BCE y la FED son inigualables. Esa gente es capaz de cualquier cosa para mantener su pesebre.