Análisis de Miquel y Costas (MCM)

Hay aprobada una amortización de acciones en autocartera. El beneficio por acción y el dividendo aumentarán proporcionalmente.

En Miquel y Costas, con un plan de recompra vigente y colchón de capital (para mantenerlo en un posible entorno recesivo), esa ineficiencia del mercado nos favorece a medio y largo plazo.

Si el mercado vende a múltiplos mediocres, la directiva podrá ejecutar recompras a buen precio (el BPA crecerá más que cotizando a 15-16€). 
Firmo aquí un año de cotización deprimida y lateral (11-14€) si recompran el 5-6% del capital.

Me extraña que hayan comprado apenas 0,40% en 9 meses, quizá la negociación es tan baja que limita su capacidad de recompra (por ley no pueden recomprar más de un porcentaje de la negociación diaria para no influir en la formación de precios). ¿O tal vez se preparan para comprar alguna fábrica?
Un saludo, Rivaldinho.

Totalmente de acuerdo. Diría que el máximo que pueden re-comprar es el 25% de los títulos negociados a diario. También tienen limitaciones (prohibición) de compra durante las sesiones previas a la presentación de resultados trimestrales (diría el mes previo). Así que, en efecto, no está fácil, porque la liquidez es baja y hay que aprovechar cuando algún paquete "gordo" quiere salir a la venta fuera de mercado en bloque (de vez en cuando anuncian compras por esta vía). Quizá sí que desde el punto de vista de retribución al accionista ya tocaría una nueva ampliación gratuita de las "potentes" (solían hacerla cada ~3 años en promedio). Pero sí, algo se debería hacer con la caja excedentaria, sea crecer orgánicamente o bien por ejemplo plantearse si seguir ampliando posición en Iberpapel (que tiene el doble de caja excedentaria y cotiza a unos múltiplos más ridículos si cabe que MCM, por bien que su negocio es menos interesante tanto por márgenes de beneficio como por expectativas de crecimiento).