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Re: La Fed no sorprende y mantiene sin cambios los tipos de interés
Droblo, la parte de la nota de ayer que más me interesa no es la pausa, que estaba descontada, sino los dos votos a favor de subir en una reunión a seis días de las elecciones. Eso dice que el comité ve el riesgo del lado de la inflación, no del empleo, y encaja con el 3,7 % del IPC de septiembre (subyacente 2,6 %) y con precios de producción subiendo un 1,3 % en un solo mes.
Lo que me parece relevante cruzar con esto: el bono a 10 años rondó el 5 % la semana pasada y el diferencial de alto rendimiento seguía en 3,3 puntos a mediados de octubre, lejos de los 4,6 de abril de 2025. Es decir, tipos altos, crédito tranquilo y beneficios del tercer trimestre creciendo más del 32 % según LSEG. Esa combinación aguanta mucho, hasta que una de las tres patas cede; la que vigilo es el crédito, no la Fed.
Respecto al filtro de Hedge_Fund: en cíclicas, el PER futuro bajo suele aparecer cerca del pico de márgenes, así que yo lo cruzaría con en qué fase del ciclo está cada sector antes de leerlo como barato.
Lectura descriptiva, no una recomendación.
