AOF • 03/02/2026 a las 10:41
Akzo Nobel (-5,87 %, a 55,76 euros) registra la mayor caída del índice AEX de Ámsterdam tras la presentación de sus resultados trimestrales y anuales. En el cuarto trimestre, los ingresos del grupo descendieron un 9 %, hasta los 2372 millones de euros, o un 1 % en términos orgánicos. Al mismo tiempo, el EBITDA ajustado se redujo un 4 %, hasta los 309 millones de euros, un resultado acorde con las expectativas de KBC Securities, pero un 2 % inferior al consenso, según destacan los analistas. Para Jefferies, este nivel de EBITDA ajustado está un 4 % por debajo de sus previsiones.
En lo que respecta al conjunto del ejercicio 2025, el especialista en pinturas y recubrimientos innovadores generó unos ingresos de 10 158 millones de euros, lo que supone un descenso del 5,16 %. Por su parte, el EBITDA ajustado retrocedió un 2 %, hasta los 1444 millones de euros. El margen del EBITDA ajustado, por su parte, aumentó del 13,8 % al 14,2 %, gracias a la reducción de los gastos de explotación en 98 millones de euros, a tipos de cambio constantes, y también se vio respaldado por una sólida ejecución de los programas de eficiencia.
Gregoire Poux-Guillaume, presidente y director general de Akzo Nobel, destaca precisamente esta mejora del margen EBITDA: «En un año en el que los mercados han retrocedido en general, hemos seguido mejorando nuestra rentabilidad, con un margen EBITDA ajustado que ha alcanzado el 14,2 % en el conjunto del ejercicio, lo que supone un aumento de 70 puntos básicos en el cuarto trimestre. Esto ilustra la solidez de nuestra ejecución operativa, ya que nuestros planes han permitido reducir los gastos operativos y la plantilla por encima de los objetivos, así como mejorar las necesidades de capital circulante».
Perspectivas y recomendaciones de los analistas
Para el ejercicio en curso, basándose en la visibilidad actual de los mercados y las condiciones comerciales vigentes, la empresa prevé una mejora de 100 millones de euros en su EBITDA ajustado, a tipos de cambio constantes. Por lo tanto, se espera que alcance los 1470 millones de euros o más, sobre la base de los tipos de cambio a finales de 2025 y ajustado por la venta de las actividades en la India.
Para KBC Securities, este objetivo se sitúa en la parte baja del rango, un 2 % por debajo de las estimaciones de los analistas y un 4 % por debajo del consenso. Por su parte, Jefferies apuntaba a 1520 millones de euros (un 3,4 % por encima de la previsión de la empresa).
A medio plazo, el objetivo de margen del EBITDA ajustado debería ser superior al 16 %, y se espera que el rendimiento de la inversión se sitúe entre el 16 % y el 19 %, respaldado por el crecimiento orgánico.
Por último, se espera que la fusión con Axalta, sujeta a la aprobación de los accionistas y las autoridades reguladoras, se complete a finales de 2026 o principios de 2027.
KBC Securities se mantiene prudente y ha mantenido su recomendación de mantener, con un objetivo de 65 euros. En Jefferies, los analistas también recomiendan mantener, pero el objetivo es de 59 euros.
