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Libertas7 peterandrety 31.05.06 1 parte
La nueva joya de corros, para mi, es Libertas 7. Creo que es la 2ª empresa mas barata en los corros, por detrás de AISA. Cotiza en los Corros de Valencia y consta como si fuese una inmobiliaria, pero realmente tiene poco de inmobiliaria. A lo que se dedica, actualmente y con mayor fuerza es a comprar acciones de otras empresas, es decir, sería una sociedad de cartera, pero con el matiz que una parte de ella se dedica a asuntos inmobiliarios.
Nº De acciones= 11,098, Precio acción (26-5-2006)è25€
Capitalización=277,45
Capitalización=277,45
En 2005 ganó 23,58 millones de euros y cerró a 20, con lo que el per a cierre de 2005 sería: 20*11,098/23,58=9,41, que no está nada mal.
La empresa no tiene deuda a largo plazo, solo deuda a corto con acreedores comerciales.
Lo que me llamó la atención fueron los resultados del 1er trimestre de 2006:
Beneficios de 8,049 en solo 3 meses, lo que equivaldría a 32,196 en todo el año, lo que nos daría un PER de 8,6 a precios actuales, que es de lo mas bajo de la bolsa, pero ahí no acaba la cosa, resulta que en la evolución del negocio pone textualmente:
Lo que me llamó la atención fueron los resultados del 1er trimestre de 2006:
Beneficios de 8,049 en solo 3 meses, lo que equivaldría a 32,196 en todo el año, lo que nos daría un PER de 8,6 a precios actuales, que es de lo mas bajo de la bolsa, pero ahí no acaba la cosa, resulta que en la evolución del negocio pone textualmente:
“En el primer trimestre de 2006, en Área Inmobiliaria no ha efectuado ninguna terminación de promociones inmobiliarias. Las pérdidas del Área Inmobiliaria durante el primer trimestre han sido de 91 mil euros. No existen contratos de venta firmados durante el primer trimestre de 2006.”
Esto implica que de haberse finalizado alguna promoción los beneficios habrían sido mayores. En esos 8 millones de beneficios solo se contempla la gestión de la cartera de la que hablaré ahora. La cartera, indico solo los valores mas importantes, es la siguiente (a 27-5-2006):
Adolfo Domínguez: 9,7% 8,7*0,097=843.900 acciones*41,99=35,4 mill
B. Riojanas: 12,725% 5,4*0,12725=687.150acciones*9,2=6,3 mill
Playa alboraya: 15,099% 1,35*0,15099=203.308 acciones*28,1=5,7mill
V. de negocios: 24,81% 6,765*0,2481=1.678.396 acciones*23,1=28,77mill
PRISA 5,29% 218,812*0,0529=11.575.154 acciones=153,4mill
B. Riojanas: 12,725% 5,4*0,12725=687.150acciones*9,2=6,3 mill
Playa alboraya: 15,099% 1,35*0,15099=203.308 acciones*28,1=5,7mill
V. de negocios: 24,81% 6,765*0,2481=1.678.396 acciones*23,1=28,77mill
PRISA 5,29% 218,812*0,0529=11.575.154 acciones=153,4mill
TOTAL CARTERA: 230 millones, casi la capitalización completa...(tiene mas acciones pero participaciones minoritarias)
Las plusvalías por vender Adolfo Domínguez, por ejemplo, serían tremendas, ya que se compró sobre los 10€... Solo con eso se duplicaría resultados...
Y siempre tiene que haber una mancha: En la auditoría de 2005 pone que poseía 7,2 millones de € en acciones de sogecable, que ahora serán 5 y pico, pero bueno, no puede ser todo perfecto. Antes tenía otras dos manchas, El parque de atracciones de Alicante, Terra mítica (ya lo vendió con pérdidas) y dermoestética, que por suerte lo soltó caro, cuando la opv. En cualquier caso lo de sogecable es poco dinero comparado a lo que tiene en Adolfo o Valenciana de negocios y mucho menos comparado con PRISA.
Los datos de Prisa vienen solo en la auditoría, ya que PROPU tiene un 44% de PRISA, pero es SL y no aparece en sociedades cotizadas. Libertas tiene el 10,7% de propu. En la CNMV aparece Adolfo Domínguez como participada en 8,5%, pero en auditoría pone 9,2 y en noticias recientes se notifica que tiene un 9,7% habiendo incrementado su posición (aunque no sale en la CNMV porque no hace falta notificar cambios tan pequeños).
Además Libertas ha comprado Playa alboraya, una inmobiliaria que cotizando con una capitalización de 38 millones ha ganado 2,5 en un solo trimestre (esto es per 3,5 anual) lo que aportará otros 2,5 millones trimestrales. Cuando se anunció la compra Playa alboraya cotizaba a 28,1 y Libertas a 20€ lo que valoraba a playa alboraya a 32€ (canje de acciones 8*5) lo que no era una gran prima, la verdad. Como Alboraya era medio suya pues se la han comprado bien baratita, con PER 3,5, es decir, una gran compra. En playa alboraya es imposible entrar, hay miles de compras a mercado y un día de estos cerrará en 35€, por ejemplo, sin marcar títulos y cuando se acerque al canje ya cruzará, pero sin prima o incluso por encima de la prima, por la sobre demanda. Con esto quiero decir que lo mejor es entrar por Libertas.
Además, una