AzValor Internacional: seguimiento y opiniones

En Vonovia, se ha juntado el hambre (subida de tipos generalizado ) con las ganas de comer (ultraizquierda). 
Hay que ver si la caída del inmobiiliario cotizado es generalizado  en Europa,. después en Alemania, y más concretamente en el residencial ,para ver la influencia de las elecciones por sí solas.
A 18 es un regalo.,buscando en primer lugar los 24,ya que no está tan endeudada como hace años.
Me estoy planteando después de lo de Colonial de hoy, )residencia estudiantes ) y de ver cómo evolucionan los precios en las zonas universitrias de Valencia y pueblos ( Moncada, Alfara del Patriarca, Tarongers) entrar en Xyor....(inmobiliaria cotizada de residencia de estudiantes.

IA de Investing.

 

Vonovia SE (VNAn) cotiza a €17,19 al 24 de septiembre de 2026 a las 11:28 CEST. La respuesta corta: sí, parece barata frente a sus activos; no tanto frente a sus riesgos financieros.

📊 Vonovia SE (VNAn): €17,19 || Market cap: €14.710M || P/B: 0,5x || NAV por acción: €46,28 || Rentabilidad por dividendo: 7,2%

⚠️ El problema es el apalancamiento. La deuda sobre patrimonio alcanza 158,4%, al 30.06.2026. Además, la compañía reportó un LTV del 46% y deuda neta sobre EBITDA de 14,0x en el primer semestre de 2026. Leer más — 05.08.2026.

Eso explica el descuento: tipos altos reducen el valor inmobiliario y encarecen la refinanciación. La dirección mantiene el objetivo de llevar el LTV hacia el 40% en 2028, pero necesita vender activos y ejecutar bien. Leer más — 05.08.2026.

La tesis alcista: activos residenciales difíciles de reemplazar, vacancia estable en 2,3% y crecimiento orgánico de alquileres cercano al 4%, según la actualización de agosto de 2026.

La tesis bajista: el dividendo es atractivo, pero puede competir con la reducción de deuda. Además, Vonovia recortó su previsión de crecimiento orgánico de alquileres a 4,0% desde 4,2%. Los costes financieros ya redujeron el beneficio ajustado del primer semestre.

Conclusión: Vonovia SE (VNAn) parece barata sobre NAV, pero es una inversión de recuperación apalancada, no una ganga sin condiciones. El catalizador clave será demostrar que puede reducir deuda sin sacrificar dividendos ni crecimiento. 🏢⚖️ 

Es una cuestion matematica, Es decir, oponerse a construir vivienda, es contradecir un principio cientifico. 

En un entorno con crecimiento poblacion, y migracion positiva, cualquier oferta tendera a 0, si no se incrementa la misma. 

Por encima en el sector y sin mirar mucho mas profundo el asunto, creo que Alemania es el unico pais donde los REITS residenciales cotizan tan a la baja, quizas otro es Suecia. En berlin el 75% de la poblacion vive de alquiler, es significativamente dificil no convencerles que no voten a un partido que les quiera regalar la vivienda. 

Considero todo una causa y efecto, un ejemplo bueno en España, desde 2019, la clase media en España ha sido realmente diezmada, no por activos, sino por salarios, mientras que otras clases, han salido claramente ganadoras. 

En alemania los REITS se han usado mucho como sustitutivo de los bonos de estado, seguramente este muy vinculado a su rentabilidad. 

No, ninguno de esos países es socialista. Noruega, Dinamarca, Suecia, Finlandia e Islandia son economías capitalistas de mercado.
Ciao pescao !