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Juan Manuel Mazo, de Abante Asesores, deja el fondo Maral Macro el 1 de enero: lo gestionará Attitude

11 respuestas
Juan Manuel Mazo, de Abante Asesores, deja el fondo Maral Macro el 1 de enero: lo gestionará Attitude
Juan Manuel Mazo, de Abante Asesores, deja el fondo Maral Macro el 1 de enero: lo gestionará Attitude
#1

Juan Manuel Mazo, de Abante Asesores, deja el fondo Maral Macro el 1 de enero: lo gestionará Attitude

Juan Manuel Mazo anuncia que abandona la gestión del fondo Maral Macro al termino de este año. Lo deja después de estar al frente de la gestión del fondo desde 2011, cuando se incorporó a Abante. En cuatro años y medio al frente de Maral Macro sus resultados han batido la inflación y a la media de la competencia. La decisión ha sido tomada con el visto bueno de Abante, y se hará efectiva desde el día 1 de enero de 2016.

Según comunica la propia Abante, la causa del abandono de Mazo es, junto a motivos personales, la siguiente:

su idea de que en el actual entorno de mercado, con tipos de interés cero, no puede ofrecer a los inversores la rentabilidad que se propuso en el lanzamiento del producto y que es más honesto ceder el testigo en estos momentos que cambiar la naturaleza del fondo para adaptarlo a las circunstancias actuales

Abante mira ya al futuro, para tratar de dejar en las mejores manos posibles el devenir de su fondo Maral Macro. Así lo explica Joaquín Casasús, Director General de Abante Asesores Gestión:

La solución la teníamos que encontrar dentro de las carteras de nuestros fondos de fondos, que es donde desde hace ya más de quince años incorporamos a los que consideramos los mejores gestores

Así, desde enero será Attitude quién tomará las riendas el fondo, alguien de confianza para la casa. Tal y como informan desde Abante:

en el año 2010 un equipo de profesionales especializados en la gestión de la tesorería decidió dejar el mundo bancario para iniciar un proyecto de gestión independiente

Según Casasús, el equipo en cuestión posee un origen en común con Mazo: la tesorería de Caja Madrid.

La elección está basada en la rentabilidad conseguida por el equipo de Attitude desde que Abante empezó a trabajar con ellos. Fue en 2012, cuando entró en el fondo Attitude Opportunities (en marcha desde 2011), un fondo multiestrategia que pretende conseguir rentabilidades positivas sea cual sea el entorno de mercado y a través de un enfoque de preservación del capital. Así, desde el lanzamiento del fondo la rentabilidad anualizada ha sido del 4,28% (a 15-12-15), y tal como informan desde Abante:

Ha superado tanto a la renta fija como a la renta variable europea con una volatilidad muy controlada que se sitúa en el 3,30%

Parece que esa es la razón por la cual Abante les ha considerado como el equipo idóneo para getionar el Maral Macro una vez autorizados por la CNMV. Dicho equipo se encarga de la gestión de activos por un total de 207 millones de euros a finales de noviembre, siendo su principal vehículo el Attitude Opportunities FI, que sigue una estrategia parecida a la del Maral Macro.

Abante no ha querido dar de baja el fondo y realizar una reubicación de sus clientes. Han optado por continuar con una estrategia que para ellos tiene sentido:

Hay mucho cliente que no quiere asumir la beta de mercado y la rentabilidad que ofrece la renta fija ya no es atractiva

Así, optan por una estrategia basada en limitar las caídas y con un buen control del riesgo.

Por último, han querido resaltar la honestidad de Juan Manuel Mazo, quien ha preferido apartarse antes que defraudar las expectativas de los clientes.

¿Qué os parece la noticia? ; ¿Os ha pillado por sorpresa? ; ¿Lleváis el Maral Macro en cartera? ; ¿Os replantearías conservar posición en el fondo en caso de tener participación en él o preferirías abandonarlo o trasladar el patrimonio a otro fondo?

#2

Re: Juan Manuel Mazo, de Abante Asesores, deja el fondo Maral Macro el 1 de enero: lo gestionará Attitude

Recomiendo leer la última carta como gestor del Maral Macro de Juan Manuel Mazo:

  • 4 años y medio de gestión del Fondo Maral Macro: rentabilidad del 5,7%
  • Rentabilidad YTD 0,80%

La carta como despedida, no tiene desperdicio. 

Saludos, 

Gestora de Patrimonios en Welzia https://wz.welzia.com/fondos/

#3

Re: Juan Manuel Mazo, de Abante Asesores, deja el fondo Maral Macro el 1 de enero: lo gestionará Attitude

Sin duda, para quitarse el sombrero, aquí la que llamó "Mi última carta como gestor":



S2

#4

Re: Juan Manuel Mazo, de Abante Asesores, deja el fondo Maral Macro el 1 de enero: lo gestionará Attitude

¿Tenéis algo de información y referencias de Attitude Asesores? He visto que tienen 7 SICAVs y un Fondo: Attitude Opportunities, FI, con una rentabilidad 3 años anualizada del 3,40%.

¿Donde podemos indagar un poco más sobre ellos? Saludos, 

Gestora de Patrimonios en Welzia https://wz.welzia.com/fondos/

#5

Re: Juan Manuel Mazo, de Abante Asesores, deja el fondo Maral Macro el 1 de enero: lo gestionará Attitude

Pues no los conozco Amparo, pero se puede echar un vistazo por su web: http://www.attitude-asesores.com/

S2

#6

Re: Juan Manuel Mazo, de Abante Asesores, deja el fondo Maral Macro el 1 de enero: lo gestionará Attitude

Sí, muy sincero desde luego. No le debe parecer correcto por ejemplo la política de comisiones.

Y eso de que no se hayan salido inversores puede ser, pero no negarán que el patrimonio total gestionado en los últimos 3 años ha caído a casi la mitad.

Desde luego no me extraña que se vaya, viendo el panorama, y con esta cartera en IPF patéticos los participes no podrían esperar gran cosa con el 87% de la cartera en IPF (sin ninguna inversión directa que se vea en la foto finish, y eso que en el informe del 3T2015 dicen que han recibido comisiones de ICC pero no se ven, lo típico, durante el periodo se trapichea y el ultima día se lo pulen para que lso partícipes no lo vea. Evidentemente esto que digo es uan suposición, no tengo pruebas, pero vamos, no es el único que lo hace, limpiar carteras para salir guapo en la foto)

#7

Re: Juan Manuel Mazo, de Abante Asesores, deja el fondo Maral Macro el 1 de enero: lo gestionará Attitude

Me quito el sombrero ante la labor de CSI...

Las comisiones son normalitas para mi gusto, por ejemplo son las mismas que tiene True Value. Pero este fondo, aunque joven se saca un 15% NETO.

Así sí.

Por.otro lado, ¿soy el único que piensa que los fondos de fondos son un invento del demonio?

#9

Re: Juan Manuel Mazo, de Abante Asesores, deja el fondo Maral Macro el 1 de enero: lo gestionará Attitude

Son una fábrica de comisiones, hace unos meses lo comentaba aquí en un articulo con los de feelcapital ...como ocultan la duplicación de comisiones poniéndolas como indirectas en los folletos que la mayoría ni mira, sin meterlas en el Ter, casi siempre con varios fondos del grupo para que todo quede en casa, etc...por cierto se nombraba otro de Abante: 

unience.com/blogs-economia-finanzas/fondos-de-inversion/hedge_funds

Alguno he visto que al menos llevan fondos decentes como el Ibercaja All Star y este año no va tan mal, pero sólo hay que mirar los gastos que tienen para saber con cuanta desventaja se parte y cuantos pedazos de tarta se nos llevarían ganen ...o pierdan!! 

Por mi parte no los toco ni con un palo ;-)

S2!!

#10

Re: Juan Manuel Mazo, de Abante Asesores, deja el fondo Maral Macro el 1 de enero: lo gestionará Attitude

Tienen trabajo de recopilación en ese hilo ;)

#11

Conociendo a Attitude Asesores: los herederos del fondo Maral Macro

Al ver el desconocimiento existente en el hilo acerca de la futura gestíón del fondo Maral Macro, nos hemos puesto en contacto con Julio López Díaz, de Attitude Asesores,  quién nos ha atendido muy amablemente para que podamos conocer un poco mejor cómo trabajan y sus perspectivas de mercado.
 
Empezamos la charla preguntándole acerca del objetivo de Attitude Asesores, así como por el que en su opinión es el factor diferencial respecto a las demás empresas de asesoramiento. Julio nos comenta que en Attitude Asesores parten de que en los mercados financieros no se puede realizar en estos momentos un análisis estratégico. No tienen ninguna visibilidad sobre dónde van a estar los activos, con lo cual no tienen construidas sus carteras con un horizonte a largo plazo, sino con un enfoque exclusivamente táctico. Creen que el papel jugado por los Bancos Centrales ha distorsionado todos los métodos tradicionales de valoración de activos. De esta manera, no ven valor en ningún activo. La renta variable está cara en términos históricos y el único justificante que oyen de que no lo está tanto es si se compara con los tipos de interés. Si la inflación permanece desaparecida, el tener dinero sin invertir es una opción muy a tener en cuenta, por lo que hay que decírselo a los clientes aunque pierdan ingresos .
 
Por tanto, en Attitude no construyen el fondo con un objetivo de rentabilidad aunque así se lo hagan poner en los folletos. La preocupación principal es, en primer lugar, por los riesgos. A partir de ahí, se construye una cartera basada en varios modelos de trading en los que históricamente han tenido esperanza matemática positiva . Se pueden equivocar, pero que el lado de las pérdidas esté claramente fijado antes de realizar cada trade. Que cuando se equivoquen les cueste menos que cuando aciertan. Esa parece ser su consigna.
 
A raíz de la marcha de Juan Manuel Mazo, le preguntamos a Julio si el equipo de Attitude Opportunities seguirá la misma filosofía de inversión. Julio nos comenta que ha trabajado con Juan Manuel Mazo diez años en Cajamadrid. Según nos dice tienen una filosofía muy parecida. Siempre han tenido mandatos de valor absoluto con independencia de la situación de los mercados. La mayor diferencia puede ser que en Attitude Asesores concentran las operaciones mucho más a corto plazo.
 
Cambiando un poco de tercio, le pedimos opinión respecto a la reciente subida de tipos de la FED. En opinión de Julio, la Reserva Federal americana ha subido los tipos de interés demasiado tarde. Así, cree que el ciclo expansivo está apunto de agotarse y sin embargo las cifras de endeudamiento no solo no se han aminorado sino que han crecido desde el 2007. No ve recuperación económica por ningún lado, y piensa que las subidas de tipos serán muy inferiores a los que la misma FED tiene en mente.
 
También le pedimos opinión acerca de la mentalidad del inversor español respecto al inversor de otros países europeos. Julio cree que el inversor español es mucho más conservador que el europeo. Estaba acostumbrado a tener sus ahorros en depósitos a buenas rentabilidades y no buscaba mucho más. Ahora se encuentra atrapado en una esquina en la que la única recomendación que recibe es que para tener algo de rentabilidad no le queda más remedio que estar en bolsa, pero no está acostumbrado a gestionar esos riesgos.
 
Por último, nos proporciona una valoración sobre el asesoramiento financiero independiente en España, así como de su valoración por parte del cliente. En Attitude tienen dos tipos de clientes, los que les acompañan desde el principio y que tienen sus vehículos a medida, y el resto que se han ido incorporando básicamente a través del boca a boca, concentrados en su fondo de rentabilidad absoluta (Attitude Opportunities FI). Son una empresa pequeña, no tienen capacidad de asesorar más allá . El compromiso que sí tienen con esa gente, es que todo el patrimonio financiero de los gestores lo tienen en el fondo y que ostentan una perfecta alineación con los clientes. Eso sí , se encuentran limitados por la propia naturaleza del fondo.
No esperen grandes retornos del fondo, pero si poder dormir tranquilos.
 
¿Qué os parece la perspectiva que toman desde Attitude Asesores así como su filosofía respecto al mundo de la inversión? 
#12

Re: Juan Manuel Mazo, de Abante Asesores, deja el fondo Maral Macro el 1 de enero: lo gestionará Attitude

Refloto el hilo para comentar que el fondo sigue existiendo, pero con malos resultados. Entre 2015 y 2021 estuvo con poca volatilidad y rentabilidad anual entre -2 y  +3, pero este año se ha hundido con un -8 y está en negativo a 10 años y plano desde lanzamiento, con un +1% ACUMULADO desde junio 2011.
El patrimonio se ha hundido, ronda ahora los 3 millones (llegó a pasar de 60 en 2016 y rondaba los 100 en 2012)