Emisión perpetua del BBVA 2013... y del Popular

Esto tiene toda la pinta de ser una trampa. No compro eso ni harto de vino.

¿Qué gana el Popular pagando un coste de financiación del 10 %? El interés de los créditos no es tan alto, así que es un extraño negocio bancario tener un margen negativo. Pudiendo financiarse con depósitos al 2,5 %, con liquidez del Banco Central Europeo al 0,25 %, paga un 10 %. Teniendo en cuenta que ellos conocen mejor que el resto su verdadera salud.

Además, el Popular fue de los bancos que más apostó por promociones inmobiliarias insolventes. En Seseña, etc, allí está el Popular. Y de los que menos pérdidas reconoció. El BBVA y Santander reconocen pérdidas (en España, ganan fuera). ¡Y el Popular dice que gana dinero! Es demasiado bueno para ser cierto ...

Están dando patadas hacia adelante. Hasta que un día se caiga todo y os hagan una conversión divina.

Esto huele que apesta a preferentes de cajas quebradas.

Estos CoCos le computan al Popular como Additional Tier 1, de ahí el interés que tiene en emitirlos. De esta forma fortalece su ratio de capital.

El tipo nominal de interés que ofrece está relacionado con su rating, Ba3 (Moddy´s), bono basura, de las características que tiene el CoCo, y de lo que le exigieron en su momento los inversores para emitirlo.

El Santander acaba de emitir CoCos al 6,25% y el BBVA hace unos meses al 7%.

Pero el Popular tuvo una exposición a la burbuja inmobiliaria muy grande. Si necesitan recursos de primera categoría y hace poco hizo una ampliación de capital ¿por qué se quedaron cortos?

Insisto, me produce desconfianza que no hayan reconocido pérdidas (¡dicen que ganan dinero!). Con toda seguridad sus créditos no están suficientemente aprovisionados. Hay demasiada morososidad que no se está reconociendo.

Lo que me da desconfianza del Banco Popular es que una dirección que arruinó el banco dando créditos insolventes masivos no se haya ido. Seguro que cobran buenos bonuses.

¿Cómo podemos saber que no están haciendo todo esto justo antes de aflorar grandes pérdidas?

Las cuentas de un banco se pueden manipular mucho. Todo depende de cuánto se aprovisionen los créditos.

En primer lugar indicarte que yo ni recomiendo, ni dejo de recomendar, ningún tipo de emisión de renta fija. Únicamente he puesto unos datos objetivos, respondiendo a una pregunta.

En el año 2012 se realizó un test de estrés a las entidades financieras (Oliver Wyman). En dicho test se establecieron unas necesidades de capital para el Banco Popular. Esta entidad publicó un plan que incluía ampliación de capital + CoCos + venta de activos, para recapitalizar la entidad.

El Banco Popular publicó en el año 2012 unas pérdidas de 2.461 millones €. En el año 2013, unos beneficios de 325 millones de €.